隨著近期市場環(huán)境回暖，電力板塊亦隨著大幅反彈。明星電力、大唐發(fā)電、華電國際等個股在9月份市場表現良好。分析人士指出，當前電力需求增速仍維持較高水平，供給端電源投資增速下降趨勢明顯，整體看供需改善持續(xù)并將加速。同時，隨著日耗回落和可用天數增加，下半年煤價大概率回落，這或將成為下半年火電板塊行情的最強催化劑。

用電量增速回升

國家能源局近期數據顯示，今年1-8月，發(fā)電量方面，全國規(guī)模以上電廠發(fā)電量44801億千瓦時，同比增長7.7%，增速比上年同期提高1.2個百分點，發(fā)電量增速逐年回升；全國發(fā)電設備累計平均利用小時2591小時，比上年同期增加88小時；全國基建新增發(fā)電生產能力7254萬千瓦，比上年同期少投產913萬千瓦。

用電量方面，全國全社會用電量45296億千瓦時，同比增長9.0%，增速比上年同期提高2.1個百分點。全社會用電量增速逐步回升。市場人士指出，從近幾年的用電量增速來看，2015年、2016年、2017年和2018年1-8月全社會用電增速分別為0.52%、5.01%、6.57%和9.0%，全社會用電量增速逐步回升，回暖趨勢明顯。

信達證券表示，2018年以來，宏觀經濟景氣度提升，新興產業(yè)用電量增速較快，加上2018年年初氣溫較低、進入5月以后氣溫較同期偏高，全社會用電量增速較快。2018年全社會發(fā)電量較快增長，預計由于用電峰谷差加大，電力供需將呈現略微緊張狀態(tài)。預計2018年全國用電量增速達到7.42%，用電量將增加到67804億千瓦時，至2020年全國發(fā)電裝機將超過19億千瓦，非化石能源發(fā)電裝機比重上升至44%；全社會用電量達到約7.5萬億千瓦時，全國平均發(fā)電利用小時數增加至約3821小時。

關注火電板塊

今年以來，市場走勢疲軟，但電力板塊走勢相對抗跌，龍頭股岷江水電年內累計漲幅近50%。站在當前時點，電力板塊該如何配置？

在個股選擇方面，上海證券分析師冀麗俊建議關注盈利改善的企業(yè)，以及PB較低具有防御性的公司。該分析師表示，2017年7月1日，多地上調燃煤發(fā)電標桿上網電價，燃煤發(fā)電標桿上網電價上調能夠緩解火電企業(yè)由于煤價上漲帶來的成本壓力，有利于火電企業(yè)業(yè)績改善。2018年調價覆蓋全年，改善作用明顯。從2018年中期業(yè)績可以看出，電力板塊營業(yè)收入增長15.47%，凈利潤增長21.47%，特別是火電凈利潤增長77.27%。行業(yè)盈利水平逐步恢復。

華創(chuàng)證券重點推薦火電板塊。其表示，火電三因素（利用小時、煤價、電價）陸續(xù)轉好，利用小時有望維持高增速；《關于積極推進電力市場化交易進一步完善交易機制的通知》構建“基準點價+浮動機制”市場化交易定價機制，有望“筑底”市場化交易電價，提升電企定價權；煤炭庫存維持高位，煤價旺季不旺，隨著日耗回落和可用天數增加，下半年煤價大概率回落。煤價回落能讓火電重拾信心，或將成為下半年火電板塊行情的最強催化劑。