國慶長假期間，嗶哩嗶哩（以下簡稱B站）再獲騰訊3.18億美元融資，雙方擬在版權(quán)、投資、出品、制作等方面為用戶創(chuàng)造新價值。

值得注意的是，B站目前仍是虧損經(jīng)營，且進(jìn)行長期投資所投入資金已逾1億美元。從商業(yè)模式來看，同GP類似。

分析人士指出，在各路資本看好以B站為代表的“二次元產(chǎn)業(yè)”商機(jī)的同時，其理應(yīng)精耕主業(yè)，加大內(nèi)容變現(xiàn)，若資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，難免成為被收割的炮灰。

B站有望補(bǔ)上版權(quán)短板

10月3日晚，騰訊與B站達(dá)成協(xié)議，前者將對后者投資共3.176億美元現(xiàn)金。根據(jù)協(xié)議，騰訊將以每股12.67美元價格，認(rèn)購B站新發(fā)行普通股。這是騰訊對B站投資的第二次出手，CVSource數(shù)據(jù)顯示，2015年騰訊產(chǎn)業(yè)共贏基金曾參投B站D輪億元以上的投資。

對于此次融資，B站宣稱將為其社區(qū)和用戶帶來更多內(nèi)容服務(wù)。具體而言，B站將借力騰訊在創(chuàng)新研發(fā)和優(yōu)質(zhì)內(nèi)容IP方面的能力，雙方在版權(quán)、投資、出品、制作等方面為用戶創(chuàng)造新的價值。

事實(shí)上，B站對內(nèi)容版權(quán)的焦慮已不是新鮮事。今年5月，B站就未經(jīng)愛奇藝授權(quán)播放《中國有嘻哈》而遭起訴。不僅如此，相較于愛奇藝對版權(quán)的大力投入，B站的步伐走得慢了些?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者查閱公開信息發(fā)現(xiàn)，B站近期已拿下12部獨(dú)播新番，還與紀(jì)錄片大戶Discovery達(dá)成合作，包括145部紀(jì)錄片的版權(quán)、200小時的獨(dú)家內(nèi)容以及內(nèi)容共制計(jì)劃。此外，B站9月底成為了虛擬偶像“洛天依”所屬母公司的控股股東，相當(dāng)于掌握了“洛天依”這一重要IP的話語權(quán)。

然而，這一切都需要資本助力，騰訊的資金對B站而言恰好是補(bǔ)充了“彈藥”。一位不愿具名的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)券商分析師表示，與騰訊進(jìn)一步加深資本層面綁定，某種程度上能為可能產(chǎn)生的版權(quán)問題兜底，或許還將有更多內(nèi)容方面的資源共享。

盡管生態(tài)布局有了版權(quán)支撐，但就目前的財(cái)報(bào)來看，B站仍舊在虧損經(jīng)營。其2018半年報(bào)顯示，2015年、2016年和2017年，B站分別凈虧損3.735億元人民幣、9.115億元人民幣和1.838億元人民幣。該公司在招股書中坦言，不能保證將來能從經(jīng)營活動中產(chǎn)生利潤或正現(xiàn)金流。此外，其企業(yè)流動負(fù)債總額高達(dá)214.92萬元，比2017年底的139.80萬元高出近54%。

有市場人士表示，在各路資本看好以B站為代表的“二次元產(chǎn)業(yè)”商機(jī)時，B站理應(yīng)加大內(nèi)容變現(xiàn)的力度，倘若因?yàn)橘Y金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，就有可能為他人做嫁衣。前述分析師認(rèn)為，盡管B站還被冠以視頻網(wǎng)站的標(biāo)簽，但從主營業(yè)務(wù)構(gòu)成來看，2018上半年近八成的收入來自游戲，“說明B站在某些特定IP中，仍具有很強(qiáng)的號召力。具備實(shí)力的同業(yè)公司要么也爭相效仿，要么干脆收入自己囊中。”值得注意的是，此次交易完成后，騰訊對B站的持股將達(dá)到約12%，而游戲已是目前撐起騰訊營收的主力。