今年以來,在流動性緊縮的大環(huán)境下,國內(nèi)并購市場仍保持著較高的活躍度。其中基于新技術(shù)和新模式而并購相關(guān)企業(yè),或戰(zhàn)略布局、行業(yè)整合性質(zhì)的并購重組更加頻繁,這成為市場出清過程中,具有資金優(yōu)勢的企業(yè)尤其是上市公司的熱門資本運作。

“并購重組活躍度高,說明市場進入了一個優(yōu)勝劣汰的良性循環(huán),是資本市場結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)的重要表現(xiàn)。一方面,管理能力略差、渠道能力不足、資金實力不強的企業(yè)在面臨國內(nèi)外市場競爭時,必然處于劣勢,抱團取暖或引入更有實力的股東是解決方式之一;另一方面,強強聯(lián)合也是做大做強企業(yè)的有效手段?！贝ㄘ斪C券研究所所長陳靂9月28日在接受《證券日報》記者采訪時指出。

“上市公司并購重組是資本市場的重要資源配置手段,更多的是一種股權(quán)雙方基于市場形勢變化而采取的應對行為,在一個有效的資本市場中,并購重組是比較活躍的。”陳靂認為,在通常情況下,并購重組不但可提升企業(yè)競爭力,同時新的資金引入,將進一步提高企業(yè)抗風險能力。在資源配置上,有效且優(yōu)秀兼并重組可以起到對企業(yè)戰(zhàn)略定位、業(yè)務(wù)模式、盈利能力、現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)等方面的積極改觀。

民營上市公司并購占比七成

今年9月24日,廣匯集團旗下三家A股公司——廣匯物流、廣匯汽車、廣匯能源齊發(fā)公告,確認廣匯集團引入恒大集團做二股東一事。公告顯示,上述三家公司的控股股東廣匯集團、實際控制人孫廣信9月21日與恒大集團簽署了《戰(zhàn)略合作協(xié)議》和《投資協(xié)議》。據(jù)悉,恒大入股廣匯集團有三個目的,一是雙方戰(zhàn)略合作需要,二是在去杠桿的背景下,廣匯集團籌備資金的長遠考慮,三是恒大的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型布局需要。

作為兩家明星級的民營企業(yè),恒大入股廣匯集團吸引了較多關(guān)注。實際上,在新一輪的并購重組趨勢中,民營企業(yè)參與的并購重組并非少數(shù)。統(tǒng)計顯示,2018年前7個月,境內(nèi)上市公司實施并購重組2377單、交易金額1.36萬億元。其中,民營企業(yè)共發(fā)生并購1835單,交易金額9795.45億元,交易數(shù)量和交易金額占比分別為77.20%、71.76%。

今年前7個月,證監(jiān)會共核準交易102單(含要約收購27單),交易金額為3654.98億元,配套融資439.81億元,交易總金額4094.79億元。其中,民營企業(yè)共52單,交易總金額2106.39億元(含交易金額1796.22億元,配套融資310.16億元)。

對此,中國人民大學重陽金融研究院研究員卞永祖在接受《證券日報》記者采訪時表示,并購重組數(shù)量增多、效率提高,是A股市場資源配置效率提高的表現(xiàn)。通常企業(yè)通過并購重組擴大規(guī)模,獲得新技術(shù)或者新市場,或者由于經(jīng)營不善被其他企業(yè)收購,讓企業(yè)資產(chǎn)繼續(xù)產(chǎn)生價值,實際上這二者都提高了企業(yè)的整體競爭力和增長潛力,也能給股東帶來長遠的回報。“因此,作為資本市場的一項基本功能,并購重組不僅豐富了資本市場財富管理的能力,也活躍了資本市場,讓資金的配置效率提高?！?/p>

“利用資本市場實現(xiàn)并購重組,民營企業(yè)正迎來快速發(fā)展的良機?！北逵雷嬲J為,對于已經(jīng)上市的民營企業(yè)來說,借助資本市場的功能,通過并購其他企業(yè),甚至是國有企業(yè),可能進入以前沒有進入的領(lǐng)域,擴大市場規(guī)模。而對于沒有上市的民營企業(yè),可以并購上市公司,快速進入資本市場,提高企業(yè)的融資能力和管理能力,實現(xiàn)企業(yè)跨越式發(fā)展。