北京時(shí)間9月27日上午，富時(shí)官方公布將中國(guó)A股納入其全球股票指數(shù)體系。

考慮到如下兩點(diǎn)，預(yù)計(jì)納入富時(shí)指數(shù)給A股帶來(lái)的短期資金流約為170億美元，與MSCI相當(dāng)。一是追蹤富時(shí)指數(shù)的基金規(guī)模小于MSCI。根據(jù)富時(shí)羅素估計(jì)，跟蹤全球指數(shù)和全球新興市場(chǎng)指數(shù)的被動(dòng)基金中，約有40%以富時(shí)指數(shù)為基準(zhǔn)，剩余60%則以MSCI指數(shù)為基準(zhǔn)。截至2017年末，追蹤MSCI全球指數(shù)和新興市場(chǎng)指數(shù)的基金規(guī)模約3.7萬(wàn)億美元和1.9萬(wàn)億美元，則大致可估算追蹤富時(shí)環(huán)球指數(shù)和富時(shí)新興市場(chǎng)指數(shù)的基金規(guī)模分別為2.5萬(wàn)億美元和1.3萬(wàn)億美元。二是A股在富時(shí)指數(shù)中的權(quán)重高于MSCI。根據(jù)富時(shí)公布的方案，A股“入富”的第一階段將分三步走，分別完成進(jìn)度的20%、40%和40%，第一階段完成后A股在富時(shí)新興市場(chǎng)指數(shù)和富時(shí)環(huán)球指數(shù)中的權(quán)重將上升至5.57%和0.57%。其中第一步將于2019年6月完成，屆時(shí)A股在新興市場(chǎng)指數(shù)和環(huán)球指數(shù)中的權(quán)重將達(dá)到1.11%和0.11%，短期內(nèi)為A股帶來(lái)1.11%*13000+0.11%*25000≈170億美元（折合人民幣1200億元）的資金流入。

A股納入富時(shí)指數(shù)疊加MSCI提高A股納入因子，意味著A股在加速擁抱對(duì)外開放。在MSCI與富時(shí)兩大國(guó)際指數(shù)助力下，外資將持續(xù)流入A股，外資對(duì)A股的影響也將不斷增強(qiáng)。不能孤立地看待A股納入富時(shí)指數(shù)這一事件，實(shí)際上，MSCI已經(jīng)搶在富時(shí)之前，于2018年9月26日宣布未來(lái)將大幅提高A股納入因子。富時(shí)與MSCI的競(jìng)爭(zhēng)，反映了A股正在加速擁抱對(duì)外開放這一事實(shí)。

展望未來(lái)數(shù)年，外資持續(xù)流入A股的趨勢(shì)已經(jīng)形成?？紤]到外資流入A股速度明顯更快，外資對(duì)A股的影響力有望超過(guò)國(guó)內(nèi)主動(dòng)型公募基金和保險(xiǎn)資金。

橫向?qū)Ρ葋?lái)看，過(guò)去數(shù)年，外資對(duì)A股的流入速度要明顯快于國(guó)內(nèi)主動(dòng)型公募基金和保險(xiǎn)資金。

縱向?qū)Ρ葋?lái)看，納入MSCI已經(jīng)助推外資加速流入A股。陸股通北上資金加速流入A股，今年前8個(gè)月北上資金累計(jì)凈流入2241億元，同比增長(zhǎng)54%。

富時(shí)指數(shù)追隨MSCI納入A股，而MSCI又將大幅提高A股納入因子，A股加速擁抱對(duì)外開放，未來(lái)數(shù)年外資持續(xù)流入A股的趨勢(shì)已經(jīng)形成。考慮到外資流入A股速度明顯更快，外資對(duì)A股的影響力有望超過(guò)國(guó)內(nèi)主動(dòng)型公募基金和保險(xiǎn)資金。