中國(guó)財(cái)富網(wǎng)訊（衣韻潼）今年是A股市場(chǎng)持續(xù)低迷的一年，跌幅破50%的個(gè)股頻頻出現(xiàn)，股市行情節(jié)節(jié)走低。同時(shí)，今年也是A股市場(chǎng)上市公司股票回購(gòu)最為積極的一年，為挽救股價(jià)頹勢(shì)，各大公司紛紛回購(gòu)股份托底市場(chǎng)，提振投資者信心。

數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2018年以來(lái)，已有超過(guò)700家上市公司披露了回購(gòu)公告。其中，510家已實(shí)施回購(gòu)，合計(jì)回購(gòu)資金達(dá)249億元，規(guī)模之大逼近此前3年A股市場(chǎng)回購(gòu)股票金額的總和。

9月以來(lái)，共有76家上市公司發(fā)布擬回購(gòu)公告，擬回購(gòu)金額高達(dá)686.07億元，較上月增長(zhǎng)548.07億元。

國(guó)金證券研報(bào)顯示，9月已實(shí)施回購(gòu)的上市公司達(dá)155 家，回購(gòu)金額總計(jì)48.45億元。包括美的集團(tuán)、永輝超市、均勝電子、蘇寧易購(gòu)等在內(nèi)的20余家上市公司已實(shí)施回購(gòu)余額達(dá)2.5億元以上。5月以來(lái)，包括三一重工、埃斯頓、陜西煤業(yè)、東華能源等在內(nèi)的30余家公司股票回購(gòu)計(jì)劃規(guī)模在5億元以上。

公司回購(gòu)：提振股價(jià)+準(zhǔn)備增發(fā)

武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新教授對(duì)中國(guó)財(cái)富網(wǎng)表示，在當(dāng)前市場(chǎng)低迷、項(xiàng)目投資難找的情況下，上市公司回購(gòu)一部分股份將其注銷(xiāo)，等將來(lái)市場(chǎng)走穩(wěn)、股價(jià)走高之后再定向增發(fā)，既可以募集到更多資金，也可以平緩股價(jià)，“一舉兩得”，在未來(lái)會(huì)產(chǎn)生極大的利好空間。

董登新指出，在既存法律修改之前，A股上市公司股本回購(gòu)只有兩個(gè)用途——股權(quán)激勵(lì)和注銷(xiāo)。對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，在公司股價(jià)被嚴(yán)重低估而現(xiàn)金流充分時(shí)，既可以回購(gòu)股份對(duì)高管、職工進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)，也可以回購(gòu)后注銷(xiāo)一部分股份，提高公司財(cái)務(wù)指標(biāo)、改善財(cái)務(wù)狀況，為將來(lái)在合適的時(shí)機(jī)增發(fā)股票做準(zhǔn)備。

“目前，公司法正在修訂，將來(lái)，當(dāng)中國(guó)有了庫(kù)存股制度之后，股本的回購(gòu)將會(huì)常態(tài)化。通過(guò)庫(kù)存股制度，在公司股價(jià)被嚴(yán)重低估時(shí)，可以通過(guò)回購(gòu)將一部分股份納入庫(kù)存股范疇，等將來(lái)市場(chǎng)做好股價(jià)走高的準(zhǔn)備、公司股價(jià)被‘高估’后，公司可以通過(guò)定向增發(fā)來(lái)募集更多資金，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)股價(jià)的管理。”

信達(dá)證券研究開(kāi)發(fā)中心高級(jí)策略分析師谷永濤指出，上市公司回購(gòu)股份主要從當(dāng)前股價(jià)所處的位置和公司現(xiàn)金儲(chǔ)備兩方面進(jìn)行考量。

“進(jìn)行回購(gòu)，一方面出于上市公司對(duì)當(dāng)前股價(jià)的認(rèn)可，內(nèi)部管理層認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)具備買(mǎi)入價(jià)值，有回購(gòu)動(dòng)力。另一方面是上市公司的資金相對(duì)充裕，為其提供了回購(gòu)的能力。”

投資者：短期提振，勿盲目跟風(fēng)

谷永濤認(rèn)為，此次A股市場(chǎng)的回購(gòu)潮印證了2018年半年報(bào)的基本情況，向市場(chǎng)傳遞出多數(shù)上市公司股價(jià)已得到企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理層的認(rèn)可、企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流情況較好的信號(hào)。

“站在市場(chǎng)角度，股票回購(gòu)在短期內(nèi)會(huì)形成資金買(mǎi)入力量，尤其在回購(gòu)集中發(fā)生的時(shí)候會(huì)對(duì)股價(jià)有明顯的提振。但從長(zhǎng)期來(lái)看，股價(jià)的表現(xiàn)還依賴(lài)于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)以及我國(guó)的宏觀環(huán)境和流動(dòng)性環(huán)境?！?/p>

當(dāng)前，A股市場(chǎng)的回購(gòu)規(guī)模不斷創(chuàng)出新高，但股市指數(shù)并沒(méi)有跟隨回購(gòu)而出現(xiàn)高位上漲，主要原因在于當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境仍然較弱，投資者對(duì)于經(jīng)濟(jì)下行以及境外因素的擔(dān)憂還比較大，股指的壓力沒(méi)有明顯減緩。

隨著前一段時(shí)間市場(chǎng)震蕩筑底以及近期反彈過(guò)程中行業(yè)輪動(dòng)的速度較快，谷永濤建議投資者減少操作，避免對(duì)于熱點(diǎn)盲目追逐，而是持有一些中長(zhǎng)期或低估值、業(yè)績(jī)較好的板塊或個(gè)股。

董登新則認(rèn)為，股份回購(gòu)潮的出現(xiàn)說(shuō)明股價(jià)被低估的股票不在少數(shù)，表明上市公司不可以接受其股價(jià)被嚴(yán)重低估的現(xiàn)狀，通過(guò)真金白銀地回購(gòu)股票，對(duì)投資者進(jìn)行一定的暗示，力圖修復(fù)投資者信心，為其提供一種買(mǎi)入的示范。

“當(dāng)前，市場(chǎng)基本處于一個(gè)大的底部，從長(zhǎng)期投資的角度看，投資者此時(shí)進(jìn)倉(cāng)，風(fēng)險(xiǎn)不大?！?/p>