近期，新三板公司科新生物董事長包駿一直在為實施股權(quán)激勵計劃而引發(fā)的“后遺癥”犯愁。

2015年初，為了增強管理團(tuán)隊凝聚力，科新生物以6元/股的價格定向增發(fā)籌資約1.4億元，包括董事長包駿在內(nèi)的6名研發(fā)與管理層核心人員出資3000萬元，認(rèn)購了500萬股。為籌集這3000萬元資金，包駿抵押了幾乎全部持股獲得高息貸款（年利率在10%以上），另5人抵押了所持原始股份并獲得包駿的部分貸款支持。受政策與市場影響，辦理抵押貸款機構(gòu)不再為新三板公司提供股份抵押貸款業(yè)務(wù)，且科新生物股價已跌至每股凈資產(chǎn)附近。若還款不力，包駿等6人將面臨全部清倉。目前，公司資金充裕，急欲通過回購股票方式幫助包駿等人擺脫窘境。

很多新三板掛牌公司和科新生物一樣，期望通過股權(quán)激勵的方式留住人才。東方財富Choice統(tǒng)計顯示，2016年以來，共有326家新三板企業(yè)發(fā)布了363份股權(quán)激勵方案，但截至目前實施的案例僅有82起，實施率為22.58%。由于股權(quán)激勵計劃的行權(quán)價與二級市場交易價格出現(xiàn)倒掛，不少股權(quán)激勵計劃被叫停或者延期實施。

鑒于目前的市況，不少新三板公司想到了股份回購，這樣既能維穩(wěn)市價，也能利用這些回購股票進(jìn)行員工激勵。但苦于相關(guān)政策沒有出臺。

近日，新三板公司峻嶺能源發(fā)布了一則擬回購公司股份的公告。該公告稱，近一段時間，受資本市場宏觀環(huán)境和新三板市場低迷等影響，公司股價持續(xù)下跌，目前價格已偏離公司股份應(yīng)有的價值。而且，公司需要建立、健全公司長效激勵機制，吸引和留住公司優(yōu)秀人才，充分調(diào)動公司管理層及員工的積極性，有效地將公司利益和管理層、員工個人利益結(jié)合在一起，共享公司發(fā)展成果。因此，峻嶺能源管理層有意向回購公司股份，本次回購資金總額為4000萬元，回購價格以具體回購實施前一年度經(jīng)審定的每股凈資產(chǎn)價格為準(zhǔn)，其2017年度經(jīng)審計的每股凈資產(chǎn)為4.38元。

峻嶺能源同時提示，截至本公告披露日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)對于公司回購股份用于股權(quán)激勵及減少注冊資本的具體政策尚未出臺，如后續(xù)無相關(guān)政策出臺，或相關(guān)股份回購的政策出臺后公司仍不滿足股份回購的條件或無法實施，則本次公告的擬回購意向存在無法進(jìn)一步實施的風(fēng)險。

匯通華城上月底公告稱，為促進(jìn)公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，執(zhí)行公司發(fā)展戰(zhàn)略，公司擬采用回購股份的方式對核心人員實施股權(quán)激勵計劃，增強公司對核心人員的凝聚力。匯通華城同樣知悉目前的新三板政策并不支持回購股份用于股權(quán)激勵，因此公告強調(diào)，擬回購股份的期限為自股東大會審議通過本議案之日起兩年內(nèi)。

這些新三板公司都期盼股份回購制度盡早落地。

新三板市場當(dāng)前只有兩種情形可進(jìn)行股份回購：一是發(fā)行股份購買標(biāo)的資產(chǎn)未達(dá)業(yè)績承諾按照協(xié)議回購，二是發(fā)行股份進(jìn)行股權(quán)激勵而激勵對象離職或考核未達(dá)標(biāo)按照協(xié)議回購。

對于市場對完善股份回購制度的熱盼，全國股轉(zhuǎn)公司在今年7月27日召開的新聞發(fā)布會上表示，新三板交易制度改革后，原協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式優(yōu)化調(diào)整為競價轉(zhuǎn)讓方式，市場價格發(fā)現(xiàn)功能持續(xù)改善，交易秩序明顯規(guī)范，為制定股份回購規(guī)則創(chuàng)造了條件。同時，全國股轉(zhuǎn)公司相關(guān)人士表示，在梳理總結(jié)前期工作實踐的基礎(chǔ)上，正會同有關(guān)部門研究制定相關(guān)業(yè)務(wù)指南，優(yōu)化業(yè)務(wù)流程，待成熟后向市場公布。

8月31日，全國股轉(zhuǎn)公司進(jìn)一步回應(yīng)，目前已完成新三板市場股份回購相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則的草擬工作，待進(jìn)一步完善并履行審批程序后即可發(fā)布實施。