“聰明資金”正在為自己謀劃一套過冬戰(zhàn)術，短期固收類產品憑借進可攻退可守的優(yōu)勢一時間成了資金青睞的對象，產品供不應求，爆款現(xiàn)象屢現(xiàn)市場，這一幕與權益類產品募資難形成了強烈反差。

短期理財產品賣光了

日前，一位私募老總在和基金君閑聊時表示，白天剛把倉位大幅降低，準備晚上買一些短期理財產品，卻發(fā)現(xiàn)根本買不到。這與此前隨時可以購買的好日子已大不一樣。

他給基金君發(fā)來的圖片顯示，晚上9點50分，一款朝招金（多元積極型）產品可購買額度只剩8元。

而到了早上8點多，這款朝招金的可購買額度依然顯示不足，只有4344元。按照這位私募老總的說法，根據經驗，唯有不停地刷額度，等待其他投資者資金退出方可購買。

據悉，朝招金（多元積極型）是一款招商銀行的短期理財產品，支持隨時申贖。在貨基等固收類產品收益率持續(xù)下滑的背景下，仍能達到近4%的收益率，或是該產品供不應求的主要原因。其實，近期招行的一些高收益率的短期理財產品額度已非常緊張。

短期固收類產品規(guī)模暴增

招行短期理財產品熱銷是個案還是普遍現(xiàn)象？基金君發(fā)現(xiàn)，最近幾個月，貨基、短期債基等短期固收類產品都出現(xiàn)了熱錢涌入的現(xiàn)象，尤其是一些收益率較高的產品。

先看貨基規(guī)模。

根據Wind統(tǒng)計，在ETF（場內）基金名單中，7月份至今，基金份額變化率排名前五的全被貨基包攬。國壽安保貨幣E 7月初的份額只有342萬份，到了9月17日，份額已飆升至1797萬份，增幅達425%。

在此期間，匯添富收益快錢A、招商保證金快錢A、招商財富寶E等多只貨基份額的增幅也達200%以上。

貨基規(guī)模增長趨勢此前已初顯端倪。來自中國基金業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據顯示，和6月相比，7月貨基規(guī)模大幅增加9282.42億元至8.64萬億元，幫助公募基金總規(guī)模逼近14萬億元。

再來看短期債基。

據記者了解，7月以來，有基金公司的短期債基金規(guī)模增加了50億份以上。短期債基規(guī)模大幅增長始于一季度末。Wind統(tǒng)計數(shù)據顯示，2018年年初，所有存續(xù)的短期債基總份額約66億份，到了3月底總規(guī)模達到90億份，到了6月末總規(guī)模已飆升至241億份。

細分來看，有的基金規(guī)模今年以來增幅達10倍以上，融通通源短融B年初規(guī)模僅1.0255億份，到了6月末規(guī)模已達到15.19億份，其間增幅近14倍，而這還未計算7月后的規(guī)模增幅。

基金君注意到，短期債基走俏的一個重要原因是收益率持續(xù)向好。

Wind統(tǒng)計顯示，剔除今年剛成立的產品，截至9月17日，存續(xù)的短期債基年內回報最高的是鵬揚利澤A，達到4.79%，最低的招商招利一年也有3.17%的回報，折合年化收益率顯然更高。

對此，一位固定收益基金經理表示，這也是短期債基近期比貨基更受歡迎的主要原因。目前貨基能做到3.5%的收益率已非常不容易，多只貨基的年化回報已跌破3%。

一邊限購一邊申報新產品

短期固收類產品供不應求很快傳導至基金發(fā)行市場。

基金君注意到，近期包括創(chuàng)金合信、匯添富在內的多家公司紛紛限制或者暫停旗下中短債基金的大額申購。如9月5日，創(chuàng)金合信恒利超短債基金發(fā)布公告稱，為保護基金份額持有人利益，將暫停500萬元以上的大額申購。9月3日，匯添富基金旗下的理財7天債券、理財60天債券、理財30天債券3只短期債基也發(fā)布限制大額申購公告，將限購額度由此前的百萬級別調整為封頂5萬元。

與此同時，一些基金公司正積極布局短期債基。

證監(jiān)會最新公布的基金募集申請行政許可受理及審核情況顯示，匯添富9月3日上報了一只短債債券型產品，國海富蘭克林9月4日申請將恒嘉6個月定期開放債券型發(fā)起式變更為恒嘉短債債券型。

據基金君統(tǒng)計，7月以來匯添富、中銀等多家基金公司合計上報了13只短債基金，申報數(shù)量已遠超上半年。

避險情緒持續(xù)升級

受訪的機構人士認為，資金涌入短期固收類產品反映了一個事實，即在不確定的市場環(huán)境中資金尋求避風港心切。

上述私募基金總經理認為，在不確定的市場環(huán)境中，布局攻守兼?zhèn)涞亩唐诠淌疹惍a品是一個不錯的配置策略。

此外，也有觀點認為，當前基本面支持債市慢牛，現(xiàn)在布局短期債基或是一個好時機。

財通資管認為，在監(jiān)管趨嚴的背景下，銀行短期理財產品面臨凈值化轉型，而以貨幣增強為主要投資策略的中短債基金流動性更好，將受到追求穩(wěn)健投資回報的客戶歡迎。