“我最近一邊尋找著業(yè)務(wù)機會，一邊也在考慮換工作。”吳斐（化名）是一家大型基金子公司的員工，曾享受過行業(yè)大擴張帶來的紅利。如今基金子公司舉步維艱的發(fā)展現(xiàn)狀，讓吳斐對這份工作的前途漸漸失去了信心?！叭绻梢缘脑挘霌Q個行業(yè)工作，不想再待在基金子公司了?！?/p>

吳斐的經(jīng)歷正是當(dāng)下基金子公司艱難生存和轉(zhuǎn)型的一個縮影。

自2012年9月《關(guān)于實施〈基金管理公司特定客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法〉有關(guān)問題的規(guī)定》發(fā)布以來，基金子公司的發(fā)展已有6年。在這6年中，憑借“萬能牌照”的先天優(yōu)勢，基金子公司規(guī)模快速膨脹，曾經(jīng)創(chuàng)造了3年10倍的增長奇跡。然而，隨著監(jiān)管思路及行業(yè)環(huán)境出現(xiàn)變化，這項在制度套利空間下快速發(fā)展起來的“非主流”業(yè)務(wù)已行至拐點。面對不斷縮水的業(yè)務(wù)規(guī)模以及信托、券商等機構(gòu)的貼身緊逼，如何在夾縫中求生存、謀發(fā)展，已成為基金子公司不得不面對的當(dāng)務(wù)之急。

行業(yè)規(guī)模幾近腰斬

僅僅用了3年多的時間，基金子公司就迅速完成了從草莽創(chuàng)業(yè)到瘋狂擴張的過程。自2012年11月首批基金子公司誕生起，行業(yè)的資管規(guī)模即開啟了狂飆突進的模式。但基金子公司依靠監(jiān)管套利的發(fā)展模式也由此受到市場質(zhì)疑，屢次曝光的風(fēng)險事件更是引起了監(jiān)管部門的警覺。

中國基金業(yè)協(xié)會的最新統(tǒng)計顯示，截至今年7月，基金子公司的專戶業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模為5.97萬億元，跌破6萬億元大關(guān)。相比巔峰時期的11.15萬億元，基金子公司的行業(yè)規(guī)模下降了5.18萬億元，幾近腰斬。

2016年末出臺的有關(guān)凈資本約束等方面的監(jiān)管規(guī)定，令此前依靠通道業(yè)務(wù)迅速做大的基金子公司不得不踩下“急剎車”。據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露，2017年各家基金子公司的主要任務(wù)均是大量清理存量通道業(yè)務(wù)，這也是基金子公司行業(yè)資管規(guī)模急速下降的主要原因。

此外，今年4月正式落地的資管新規(guī)，以及7月下旬發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》及《證券期貨經(jīng)營機構(gòu)私募資產(chǎn)管理計劃運作管理規(guī)定（征求意見稿）》等，不僅再次明確了“去通道、去嵌套、去杠桿”的監(jiān)管思路，而且對基金子公司的展業(yè)提出了更多要求。

同業(yè)緊逼疊加人才困境

持續(xù)加碼的監(jiān)管政策，使得基金子公司賴以野蠻發(fā)展的急速擴張模式漸成明日黃花。從風(fēng)光無限到徘徊觀望，再到當(dāng)前的艱難轉(zhuǎn)型，基金子公司在遭遇業(yè)務(wù)發(fā)展困境的同時，也遇到了人才瓶頸和同業(yè)競爭。

一位業(yè)內(nèi)人士向記者透露，他聽聞此前有一家公募基金招聘一個基礎(chǔ)的合規(guī)崗位，一周就收到了近500份簡歷。“應(yīng)聘者不少來自基金子公司，現(xiàn)在子公司的人都想回到公募母公司去?！?/p>

人心思動，讓原本發(fā)展已遇到困難的基金子公司更加艱難?！昂芏喙镜臉I(yè)務(wù)往往是靠一個業(yè)務(wù)團隊支撐的，一旦這個團隊離開公司，相關(guān)后續(xù)業(yè)務(wù)就很難開展了?！眳庆痴f。

以當(dāng)下最受基金子公司青睞的ABS業(yè)務(wù)為例，在鑫沅資產(chǎn)證券化總經(jīng)理盧林看來，伴隨ABS發(fā)行規(guī)模的快速增長，人才缺口已成為最大的掣肘?！癆BS業(yè)務(wù)具有很高的技術(shù)門檻，而我國的監(jiān)管環(huán)境與歐美等發(fā)達國家有很大的不同，很多留學(xué)歸國人士并不能馬上學(xué)以致用，因此人才供應(yīng)一直較為緊張，現(xiàn)在市場上同時擁有熟練經(jīng)驗和作業(yè)能力的人才極為稀缺?！?/p>

來自信托和券商等同業(yè)的貼身肉搏，也讓基金子公司從業(yè)人員感受到無處不在的競爭壓力。

“券商有遍布全國的網(wǎng)點，加上其全牌照的經(jīng)營優(yōu)勢，使其可以通過其他業(yè)務(wù)來扶持或補貼ABS等業(yè)務(wù)。而信托的法律法規(guī)體系相對完善，在業(yè)務(wù)趨同的背景下，一旦后續(xù)遇到資產(chǎn)處置的問題，信托可以通過多種方式去解決問題，基金子公司的劣勢就立馬顯現(xiàn)?！币晃换饦I(yè)內(nèi)分析人士表示。