處于轉(zhuǎn)型期的基金子公司，眼下正經(jīng)受著由行業(yè)資管規(guī)模持續(xù)下降帶來的陣痛。

來自中國基金業(yè)協(xié)會(huì)的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)共備案523只產(chǎn)品，設(shè)立規(guī)模604.06億元，較6月份減少314億元，環(huán)比下降34.2%。其中，證券公司及子公司備案249只，設(shè)立規(guī)模387.13億元，占比64.09%；基金公司備案98只，設(shè)立規(guī)模58.25億元，占比9.64%；基金子公司備案117只，設(shè)立規(guī)模143.38億元，占比23.74%；期貨公司及子公司備案59只，設(shè)立規(guī)模15.3億元，占比2.53%。值得關(guān)注的是，基金子公司的專戶業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模為5.97萬億元，已經(jīng)跌破6萬億元大關(guān)。

業(yè)內(nèi)人士表示，自2017年行業(yè)開始去通道、清理存量通道業(yè)務(wù)以來，基金子公司的資管規(guī)模持續(xù)下降。而在今年資管新規(guī)落地后，基于去通道、去嵌套的政策基調(diào)，再加上資本金的約束，基金子公司開展業(yè)務(wù)的難度進(jìn)一步加大。

“行業(yè)已進(jìn)入相對(duì)困難的發(fā)展期?！蹦郴鹱庸救耸肯蛴浾咄嘎?。該人士表示，他所在公司今年上半年甚至“沒開張”，也即沒開展新業(yè)務(wù)，進(jìn)入下半年情況才稍有轉(zhuǎn)機(jī)。

根據(jù)此前發(fā)布的《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)管理辦法（征求意見稿）》及《證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)私募資產(chǎn)管理計(jì)劃運(yùn)作管理規(guī)定（征求意見稿）》，證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)集合資管計(jì)劃投資應(yīng)當(dāng)采用資產(chǎn)組合的方式，并受“雙20%”的比例限制，即一個(gè)集合資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過該計(jì)劃資產(chǎn)凈值的20%；同一證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)管理的全部資產(chǎn)管理計(jì)劃投資于同一資產(chǎn)的資金，不得超過該資產(chǎn)的20%。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一新規(guī)不僅適用于證券等投資，同樣也適用于非標(biāo)類資產(chǎn)。因此，對(duì)于曾經(jīng)以非標(biāo)業(yè)務(wù)為主要經(jīng)營范疇的基金子公司而言，這一規(guī)定的“殺傷力”不可小覷。“非標(biāo)業(yè)務(wù)的開展將會(huì)受到很大的限制?！鄙鲜龌鹱庸救耸勘硎?。

而在金融監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，行業(yè)擠壓通道業(yè)務(wù)“水分”后，受人才、資本金等多種因素的制約，基金子公司業(yè)務(wù)開展舉步維艱，新發(fā)行產(chǎn)品的規(guī)模持續(xù)縮水。

用益信托的最新統(tǒng)計(jì)顯示，8月27日至9月2日這一周，基金子公司資管產(chǎn)品發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)疲軟。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，該周基金子公司的產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為8款，較此前一周減少1款，發(fā)行規(guī)模為5.2億元，較此前一周減少0.7億元。用益信托認(rèn)為，在監(jiān)管部門嚴(yán)格限制非標(biāo)業(yè)務(wù)的背景下，多家基金子公司的非標(biāo)業(yè)務(wù)幾乎停滯，產(chǎn)品發(fā)行市場(chǎng)持續(xù)低位運(yùn)行。

對(duì)于未來展業(yè)方向，多位基金子公司業(yè)內(nèi)人士表示，除了經(jīng)營好當(dāng)前的存量業(yè)務(wù)、適當(dāng)開展熟悉的非標(biāo)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型主動(dòng)管理將是基金子公司未來發(fā)展的重點(diǎn)方向?！半m然轉(zhuǎn)型并非易事，但不轉(zhuǎn)型更危險(xiǎn)?！蹦郴鹱庸緲I(yè)務(wù)部門人士表示。他認(rèn)為，未來各家基金子公司發(fā)展的方向肯定會(huì)有所差異，應(yīng)該會(huì)根據(jù)自身資源稟賦的不同展開差異化競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展，做同質(zhì)化業(yè)務(wù)肯定是行不通的。