日前召開的國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會第三次會議提出,在宏觀大局的變化中把握好穩(wěn)健中性的貨幣政策,充分考慮經(jīng)濟金融形勢和外部環(huán)境的新變化,做好預(yù)調(diào)微調(diào),但也要把握好度。專家表示,未來貨幣調(diào)控將更加注重結(jié)構(gòu)性、針對性。在資本市場方面,需加快對外開放,有效服務(wù)我國實體經(jīng)濟。

定向調(diào)節(jié)料成主要方式

新時代證券首席經(jīng)濟學(xué)家潘向東表示,我國仍在推進(jìn)結(jié)構(gòu)性去杠桿,防范經(jīng)濟金融風(fēng)險依舊是當(dāng)前主要的經(jīng)濟工作。貨幣政策穩(wěn)健中性的基調(diào)不變,但考慮到國內(nèi)外經(jīng)濟形勢的變化、穩(wěn)增長壓力增加,有必要向邊際寬松進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)。

對于貨幣政策要把握好度,潘向東表示,主要有三方面原因:一是9月美聯(lián)儲基本確定加息,全年大概率加息四次,人民幣貶值壓力仍存;二是雖然我國杠桿率趨穩(wěn),但國企杠桿率依然較高,政府隱形債務(wù)風(fēng)險較大;三是近期一二線城市房價有上升趨勢,三四線城市房價增速仍然較高,風(fēng)險依舊較大,需要堅持房地產(chǎn)調(diào)控政策不動搖。

“這或許表明市場流動性不會過于寬松,結(jié)構(gòu)性、有針對性、定向調(diào)節(jié)是下階段貨幣調(diào)控的主要操作方式。”交通銀行金融研究中心首席金融分析師鄂永健稱。

會議指出,加大政策支持和部門協(xié)調(diào),特別要加強金融部門與財政、發(fā)展改革部門的協(xié)調(diào)配合,加大政策精準(zhǔn)支持力度,更好促進(jìn)實體經(jīng)濟發(fā)展。

國家金融與發(fā)展實驗室副主任曾剛表示,目前資金環(huán)境已處于相對寬松狀況,但實體的梗阻阻礙了傳導(dǎo)機制,未來在結(jié)構(gòu)性政策上發(fā)力需要財政、產(chǎn)業(yè)政策配合。

防范風(fēng)險 做好預(yù)案

會議提出,繼續(xù)有效化解各類金融風(fēng)險,既要防范化解存量風(fēng)險,也要防范各種“黑天鵝”事件,保持股市、債市、匯市平穩(wěn)健康發(fā)展。

“化解存量風(fēng)險主要是防范債務(wù)風(fēng)險、民企信用違約風(fēng)險、房地產(chǎn)市場風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。”潘向東表示,2018年以來,民營企業(yè)融資困難加劇,出現(xiàn)一些信用違約事件。2016年四季度以來,一二線城市房價上升勢頭得到控制,但近期在需求拉動下又有上升苗頭,需繼續(xù)加強房地產(chǎn)調(diào)控;三四線城市仍在去庫存,房價上漲較快,風(fēng)險較大,隨著去庫存接近尾聲,調(diào)控政策要及時調(diào)整。

曾剛表示,金融市場不確定性來自兩方面:一方面,國內(nèi)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革過程中會有部分企業(yè)退出,實體經(jīng)濟或出現(xiàn)一定風(fēng)險;另一方面,風(fēng)險處置過程中,部分風(fēng)險將暴露出來是正?，F(xiàn)象。

對于會議提出的防范各種“黑天鵝”事件,鄂永健表示,這可能和近期部分新興經(jīng)濟體動蕩、貨幣大幅貶值及地緣政治沖突有關(guān),要防范這些事件引發(fā)區(qū)域性危機、對國內(nèi)經(jīng)濟金融產(chǎn)生不利外部沖擊。

“中國和世界經(jīng)濟的聯(lián)系越來越緊密,海外‘黑天鵝’事件短期內(nèi)會通過市場情緒,中長期內(nèi)會通過貿(mào)易、金融等渠道影響我國經(jīng)濟、資本市場。”潘向東表示,由于其不可預(yù)測性,需要對潛在風(fēng)險點時刻保持關(guān)注,做好預(yù)處理方案。當(dāng)前比較大的風(fēng)險點是,美國經(jīng)濟和金融市場是否會出現(xiàn)拐點、下一個爆發(fā)貨幣危機的是哪一個國家等。

持續(xù)推進(jìn)改革開放

會議提出,務(wù)實推進(jìn)金融領(lǐng)域改革開放,確保已出臺措施的具體落地,及早研究改革開放新舉措。資本市場改革要持續(xù)推進(jìn),成熟一項推出一項。

業(yè)內(nèi)人士表示,證監(jiān)會發(fā)布的一系列對外開放具體舉措為提高資本市場服務(wù)創(chuàng)新經(jīng)濟發(fā)展的能力和水平創(chuàng)造了有利條件。下一步,證監(jiān)會將加快推動證券行業(yè)放寬外資股比限制政策的落實落地;進(jìn)一步優(yōu)化滬深港通交易機制;抓緊推進(jìn)滬倫通各項準(zhǔn)備工作,爭取年內(nèi)推出;積極支持A股納入富時羅素國際指數(shù);修訂QFII、RQFII制度規(guī)則;推動更多的已上市期貨品種對境外交易者開放。

“開放能夠促進(jìn)改革,只有對外開放,我國金融機構(gòu)才能獲得核心競爭力,有效服務(wù)實體經(jīng)濟。”南開大學(xué)金融與發(fā)展研究院負(fù)責(zé)人田利輝表示,開放不僅是為了獲得國外資金的投資,而且是為了穩(wěn)定國內(nèi)資金的信心和預(yù)期,籍此推動金融體制改革。我國需要穩(wěn)步推進(jìn)對外開放,不急不躁,不能冒進(jìn),也不能遲緩,需要頂層設(shè)計,精準(zhǔn)施策。