上周，A股市場(chǎng)震蕩下行，滬指周五守住2700點(diǎn)關(guān)口，成交量依舊低迷。周線圖上，滬深300下跌1.71%，上證指數(shù)下跌0.84%，深證成指下跌1.69%，中小板指下跌2.23%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.69%。截至上周五，上證A股滾動(dòng)市盈率、市凈率分別為12.32倍、1.36倍，均較上期有所下降。

以簡(jiǎn)單平均方法計(jì)算，上周全部參與監(jiān)測(cè)的股票型基金（不含指數(shù)基金，下同）和混合型基金平均倉(cāng)位為55.47%，相比上期下降0.02個(gè)百分點(diǎn)。其中，股票型基金倉(cāng)位為86.93%，下降0.18個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位52.07%，上升0.08個(gè)百分點(diǎn)。

從細(xì)分類型看，股票型基金中，普通股票型基金倉(cāng)位為86.93%，相比上期下降0.18個(gè)百分點(diǎn)；混合型基金中，靈活配置型基金倉(cāng)位上升0.16個(gè)百分點(diǎn)，至48.41%；平衡混合型基金上升0.47個(gè)百分點(diǎn)，至57.78%；偏股混合型基金倉(cāng)位下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，至77.89%，偏債混合型基金倉(cāng)位下降0.27個(gè)百分點(diǎn)，至15.38%。

以凈值規(guī)模加權(quán)平均的方法計(jì)算，上周股票型基金和混合型基金平均估算倉(cāng)位為69.68%，相比上期下降0.24個(gè)百分點(diǎn)。其中股票型基金倉(cāng)位為87.74%，下降0.21個(gè)百分點(diǎn)，混合型基金倉(cāng)位為67.1%，下降0.25個(gè)百分點(diǎn)。

綜合簡(jiǎn)單平均倉(cāng)位和加權(quán)平均倉(cāng)位來(lái)看，上周公募基金倉(cāng)位相比上期有所降低，顯示基金經(jīng)理倉(cāng)位有所減倉(cāng)。從監(jiān)測(cè)的所有股票型和混合型基金的倉(cāng)位分布來(lái)看，上周基金倉(cāng)位在九成以上的占比12.6%，倉(cāng)位在七成到九成的占比33.4%，五成到七成的占比15.1%，倉(cāng)位在五成以下的占比38.9%。上周加倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比7.1%，30%的基金加倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，52.7%的基金倉(cāng)位減倉(cāng)幅度在2個(gè)百分點(diǎn)以內(nèi)，減倉(cāng)超過(guò)2個(gè)百分點(diǎn)的基金占比10.2%。上周，A股市場(chǎng)整周持續(xù)震蕩，投資者觀望情緒依舊較濃。短期來(lái)看，股票型基金與混合型基金的倉(cāng)位持續(xù)下降。

上周，因銀行體系流動(dòng)性總量處于合理充裕水平，央行繼續(xù)整周暫停公開市場(chǎng)操作，僅于周五續(xù)作MLF，疊加9月降準(zhǔn)置換的1215億元進(jìn)行等量對(duì)沖，流動(dòng)性周內(nèi)先緊后松。目前資金面已十分寬松，疊加美聯(lián)儲(chǔ)月內(nèi)加息已成定局，資金利率缺乏進(jìn)一步下行的空間。上周債券市場(chǎng)持續(xù)震蕩，雖然資金面寬裕，利率債受到供給壓力影響較大，整周調(diào)整；信用債并未有過(guò)多的擾動(dòng)因素，周內(nèi)表現(xiàn)出色。預(yù)計(jì)隨著月中繳稅繳準(zhǔn)的時(shí)期接近，資金利率上行的可能性加大，而債市或?qū)⒊掷m(xù)震蕩調(diào)整。

A股市場(chǎng)上周震蕩下行，成交量依舊低迷。市場(chǎng)風(fēng)格輪動(dòng)較快，并未出現(xiàn)較明顯的傾向。宏觀經(jīng)濟(jì)、外圍市場(chǎng)的不確定性對(duì)投資者情緒造成了持續(xù)的負(fù)面影響，市場(chǎng)預(yù)期低迷。情緒改善與市場(chǎng)反彈需要更加明顯的信號(hào)。具體到偏股型基金配置上，建議投資者堅(jiān)持長(zhǎng)期投資與價(jià)值投資的理念，把握當(dāng)前A股整體估值偏低的投資機(jī)會(huì)與可能的市場(chǎng)底部機(jī)遇，運(yùn)用均衡配置來(lái)抵御風(fēng)險(xiǎn)，擇取配置低估值績(jī)優(yōu)股的基金并長(zhǎng)期持有；具體到債券型基金配置上，債券市場(chǎng)目前面臨的不確定性因素較多，建議投資者選取短久期的債券產(chǎn)品，并首選高等級(jí)信用債產(chǎn)品以及利率債產(chǎn)品，以獲取更多確定性收益。