為更加準確、全面了解新疆地區(qū)新棉產(chǎn)量、品質、種植成本、收益情況、收購價預期等情況，2018年8月下旬，筆者在中儲棉組織下對全疆棉花種植、加工廠、交割庫等進行了考察，調研路線覆蓋南疆和北疆。

從棉花長勢方面來看，2018年度新疆棉花長勢良好，豐產(chǎn)可期。前期4-5月低溫風災影響最大的地區(qū)主要為北疆博樂地區(qū)、南疆巴州地區(qū)，其中，巴州部分地區(qū)棉花重播3-4次，其他地區(qū)影響相對有限。7-8月份天氣適宜，棉花整體長勢情況良好，生長進度同比持平或略偏晚3-7天，落后差距較前期有大幅縮短。

由于棉花補貼政策令農(nóng)戶收益穩(wěn)定，再加上近兩年收成良好，農(nóng)戶植棉積極性較高，很多其他作物轉種棉花，2018年度新疆棉花種植面積同比擴大，其中北疆面積增幅相對更大，但考慮到黑地和統(tǒng)計的問題，實際北疆面積增幅應低于統(tǒng)計數(shù)據(jù)。棉花整體長勢良好，單產(chǎn)總體預計同比持平略增，2018年度新疆棉花豐產(chǎn)可期，若9月天氣正常，全疆產(chǎn)量預計增加6%-10%至530-550萬噸，但需關注9月是否會有早霜或者持續(xù)陰雨天氣出現(xiàn)。

從收購方面來看，2018年度新疆棉花上市收購價預期前高后低。目前，新疆軋花廠收購加工產(chǎn)能仍過剩，部分地區(qū)新棉上市略推遲，加上長期看漲的預期以及期貨近遠月巨大的價差吸引現(xiàn)貨商參與包廠收購，新棉上市初期有搶收的可能，但今年資源供應量大，即便有搶收，可能也不會太激烈。據(jù)調研，南疆軋花廠對新花的收購態(tài)度較北疆更為理性，整體收購價預計同比略增。初步預期，上市初期北疆機采籽棉開稱價可能到7元/公斤左右，但之后可能回落至6.4-6.5元/公斤；南疆手摘籽棉，棉企覺得7-7.5元/公斤對紡企、軋花廠、農(nóng)戶都有利，不敢搶收。今年兵團改制，取消統(tǒng)購統(tǒng)銷，收購價隨行就市，今年市場定價缺乏標桿，價格波動預計較大，而軋花廠由于環(huán)保政策因素，今年加工成本提升，軋花廠今年經(jīng)營風險將同比增加。

此外，新疆棉花未來擴種空間有限。由于近年來棉花種植收購不欠賬、有補貼、不愁銷，其他作物轉種棉花較多，基本上能種棉花的都已經(jīng)種了，由于可耕種面積有限，且現(xiàn)在環(huán)保力度很大，水資源匱乏，部分地區(qū)強制退耕還林、退耕還草、退耕還荒等，開墾荒地更是不允許，因此棉花種植面積繼續(xù)增加的空間很小，未來預計只會減少難以增加，尤其是南疆。

整體來看，在國內下半年供應充足的情況下，即便新棉上市初期出現(xiàn)搶收，料也不會太激烈，新棉收購價前高后低的可能性大。外棉方面，盡管新年度產(chǎn)需存在產(chǎn)需缺口及印度MSP價格的提高限制其下方空間，但外部擾動事件影響持續(xù)，且主要紡織國匯率貶值或削弱其采購原料需求，外棉在90美分一線阻力預計較大，下半年或在75-90美分區(qū)間運行。綜合內外棉情況，預計下半年鄭棉走勢將以震蕩為主，1901合約震蕩區(qū)間為16000元-18500元/噸。