“作為貿(mào)易商，我們上面承接的是棉花加工企業(yè)，即新疆的軋花廠，下面承接的是用棉企業(yè)，即紡織企業(yè)，公司作為產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的一個(gè)樞紐，通過期貨市場(chǎng)、基差貿(mào)易，可以讓軋花廠賣出更高價(jià)格，同時(shí)又能以更低價(jià)格賣給紡織企業(yè)。這樣的方式對(duì)于上下游企業(yè)來說都是好事?！敝袊屑徏瘓F(tuán)有限公司商情研發(fā)部部門經(jīng)理黃兆龍向中國證券報(bào)記者表示。

棉花不限量收儲(chǔ)制度取消以后，目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼、儲(chǔ)備棉相關(guān)政策開始主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，導(dǎo)致近幾年棉花價(jià)格波動(dòng)加大，這也給軋花廠、貿(mào)易商、用棉企業(yè)經(jīng)營(yíng)方面帶來不少挑戰(zhàn)。不過，隨著棉花期貨、基差貿(mào)易等逐漸被產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)認(rèn)可并接受，不僅可以緩解企業(yè)經(jīng)營(yíng)層面的風(fēng)險(xiǎn)，還可以助力棉農(nóng)獲得收入保障。

行業(yè)價(jià)格制度變遷

對(duì)于國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)而言，目前主要受到兩大政策影響。其一，目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼。2017年國家發(fā)展改革委和財(cái)政部聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于深化棉花目標(biāo)價(jià)格改革的通知》，明確從2017年起繼續(xù)在新疆深化棉花目標(biāo)價(jià)格改革，棉花目標(biāo)價(jià)格水平3年一定，2017年至2019年保持在18600元/噸。其二，儲(chǔ)備棉相關(guān)政策。2015/2016年度開始供給側(cè)改革引導(dǎo)的棉花去庫存成為主基調(diào)，儲(chǔ)備棉輪出的原則由“穩(wěn)定棉花生產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)者和用棉企業(yè)市場(chǎng)預(yù)期，保護(hù)棉農(nóng)利益，保障市場(chǎng)供應(yīng)”轉(zhuǎn)換為“為了促進(jìn)產(chǎn)業(yè)持續(xù)健康發(fā)展、引導(dǎo)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行、減輕財(cái)政負(fù)擔(dān)、完善棉花儲(chǔ)備調(diào)控機(jī)制”，拋儲(chǔ)成為政策調(diào)控和市場(chǎng)行情影響的主力，棉花拋儲(chǔ)開始進(jìn)入常態(tài)化和機(jī)制化。

“國家取消原來的不限量收儲(chǔ)制度以后，開始進(jìn)行目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼，價(jià)格為18600元/噸，并在去年改成三年一定，這其實(shí)是給市場(chǎng)的一個(gè)預(yù)期，由原來的臨時(shí)出政策改成預(yù)期管理。這更多是對(duì)新疆地區(qū)棉農(nóng)的支持或者是一個(gè)補(bǔ)貼的功能?！币晃徊辉妇呙臉I(yè)內(nèi)人士表示。

相對(duì)來說，儲(chǔ)備棉相關(guān)政策對(duì)產(chǎn)業(yè)的影響更大一些，包括儲(chǔ)備棉輪入和輪出。儲(chǔ)備棉輪出自前年開始，每年固定從3月份一直持續(xù)到當(dāng)年的8月底或者9月底，具體情況要看當(dāng)年的市場(chǎng)供需格局，不過，近三年都延期到了9月底。

“儲(chǔ)備棉輪出在一定程度上對(duì)于市場(chǎng)來說，影響要比目標(biāo)價(jià)格補(bǔ)貼更大，因?yàn)樗窃谑袌?chǎng)上增加供給，每天實(shí)打?qū)嵉赝斗?萬噸的量?！秉S兆龍表示，儲(chǔ)備棉輪出政策，一方面，會(huì)給市場(chǎng)帶來一個(gè)價(jià)格底部預(yù)期信號(hào)，即市場(chǎng)價(jià)格不會(huì)再比儲(chǔ)備棉價(jià)格更低；另一方面，如果儲(chǔ)備棉成交過于旺盛，可能會(huì)給市場(chǎng)帶來一定的心理預(yù)期影響，比如市場(chǎng)上是不是缺貨等。因此，目前來看，儲(chǔ)備棉輪出的成交價(jià)格包括成交量都受到整個(gè)市場(chǎng)的高度關(guān)注。

除了產(chǎn)業(yè)政策外，自2017年以來，棉花行業(yè)的發(fā)展重心也發(fā)生了轉(zhuǎn)移。“現(xiàn)在，整個(gè)棉花產(chǎn)業(yè)都在向新疆地區(qū)轉(zhuǎn)移，一方面，相對(duì)于其他品種，內(nèi)地棉花的種植收益有所下降；另一方面，國家相應(yīng)的一些產(chǎn)業(yè)支持政策也都在支持棉花產(chǎn)業(yè)向新疆地區(qū)轉(zhuǎn)移?！秉S兆龍表示。

2017年9月19日，棉花期貨市場(chǎng)迎來了三個(gè)新疆交割庫，分別是新疆農(nóng)資集團(tuán)北疆農(nóng)佳樂有限責(zé)任公司、石河子天銀物流有限公司、庫爾勒銀星物流有限責(zé)任公司。這意味著國內(nèi)棉花的定價(jià)中心將從內(nèi)地轉(zhuǎn)向新疆，這在鄭棉期貨歷史上屬于首次，同時(shí)鄭商所還調(diào)整了產(chǎn)地升貼水和倉庫升貼水。

“鄭商所把交割的標(biāo)準(zhǔn)級(jí)放在新疆，不僅順應(yīng)了產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的大背景，也使得整個(gè)期貨價(jià)格的定價(jià)更為合理，因?yàn)樗从车氖切陆貐^(qū)棉花價(jià)格，不再是傳統(tǒng)反映內(nèi)地價(jià)格，新疆又是我國的最大棉花主產(chǎn)區(qū)，所以也推動(dòng)了棉花期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的增強(qiáng)?！秉S兆龍表示。