鄭商所棉花期權(quán)立項申請6月11日獲中國證監(jiān)會批復同意。在白糖期權(quán)成功上市和平穩(wěn)運行一年之后，鄭商所第二個期權(quán)品種繼續(xù)鎖定農(nóng)產(chǎn)品。這是鄭商所貫徹落實中央一號文件關(guān)于“深入推進農(nóng)產(chǎn)品期貨期權(quán)市場建設”政策精神的重大舉措，將進一步提升期貨市場服務鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略的能力和水平。

棉花期權(quán)具備良好的市場基礎。據(jù)了解，作為紡織大國，我國棉花產(chǎn)量和消費量位居世界前列，市場規(guī)模大，產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)多，現(xiàn)貨基礎好。國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，2017/2018年度，我國棉花生產(chǎn)量為613萬噸，凈進口量為114萬噸，消費量為817萬噸。棉花期貨自2004年上市以來，市場參與度不斷提高，功能發(fā)揮不斷深化，已成為世界范圍內(nèi)主要的期貨品種之一。鄭商所相關(guān)負責人表示，棉花現(xiàn)貨基礎良好、成熟度高，期貨市場運行平穩(wěn)、功能發(fā)揮有效，具備開展期權(quán)交易的各項條件。

棉花期權(quán)有利于棉花產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展。作為一種價格風險管理工具，棉花期權(quán)能夠更好地滿足產(chǎn)業(yè)企業(yè)多樣化和個性化的避險需求。我國棉花產(chǎn)業(yè)鏈主體，尤其是中下游貿(mào)易商和軋花廠，經(jīng)營規(guī)模小、成本高，抗風險能力較差，人才和資金相對缺乏，更適宜利用棉花期權(quán)管理價格風險。

棉花期權(quán)有利于提高期貨市場服務“三農(nóng)”的能力。 2016年以來，鄭商所推動市場各方在新疆、山東、湖北等地組織建設13個棉花“保險+期貨”試點。試點表明，“保險+期貨”有利于保護棉農(nóng)種植收益，穩(wěn)定棉農(nóng)種植積極性，在市場化管理棉花價格風險方面做出了有益探索。開展棉花期權(quán)交易，可以為“試點”提供場內(nèi)期權(quán)對沖工具，降低風險對沖成本，增強保險能力，豐富風險控制手段，在保障棉農(nóng)種植收益的前提下減少棉農(nóng)保費支出，從而提升“保險+期貨”試點整體效果，助推“保險+期權(quán)”模式的探索和完善。

棉花期權(quán)有利于服務棉花目標價格政策改革。2014年，我國取消了棉花臨時收儲政策，啟動了新疆棉花目標價格改革。目標價格改革穩(wěn)定了新疆棉農(nóng)種植積極性，提升了國內(nèi)棉花產(chǎn)業(yè)競爭力，探索出一條農(nóng)產(chǎn)品價格與政府補貼分離的新路子。開展棉花期權(quán)交易，能夠為現(xiàn)行補貼政策提供有益參考和有效補充，創(chuàng)新工具和手段，促進農(nóng)業(yè)支持保護政策改革的深化，從而更好地服務棉花目標價格改革。

鄭商所相關(guān)負責人表示，近幾年來，鄭商所積極開展農(nóng)產(chǎn)品期權(quán)研發(fā)工作，持續(xù)進行市場調(diào)研活動。2014年，鄭商所組織了棉花期權(quán)仿真交易，開展了投資者教育工作。2017年，鄭商所加大棉花期權(quán)新品種調(diào)研論證工作力度，并就開展棉花期權(quán)交易征求了產(chǎn)業(yè)企業(yè)、機構(gòu)投資者及會員單位意見。下一步，鄭商所將按照中國證監(jiān)會相關(guān)要求，完善合約制度設計，加大市場培訓和投資者教育，做好技術(shù)系統(tǒng)的測試，開展棉花期權(quán)新一輪仿真交易工作，做好棉花期權(quán)各項上市準備工作。