“我們觀察到,海外投資者對(duì)A股的關(guān)注股越來越高?！?月4日,在2018瑞銀證券中國(guó)A股研討會(huì)召開的間隙,瑞銀中國(guó)證券業(yè)務(wù)主管房東明接受了上證報(bào)記者的采訪。

房東明的前述觀點(diǎn),不僅源自其在業(yè)務(wù)端對(duì)資金和客戶的觀察,從上述會(huì)議的議程也可見一斑——瑞銀請(qǐng)來了國(guó)際知名指數(shù)編制公司MSCI及交易所主要負(fù)責(zé)MSCI納入A股相關(guān)事項(xiàng)的負(fù)責(zé)人,向與會(huì)投資者作交流與分享。

房東明認(rèn)為,國(guó)際化和機(jī)構(gòu)化是A股未來兩大趨勢(shì)。他告訴記者,對(duì)海外投資者而言,從中長(zhǎng)期價(jià)值投資、全球資產(chǎn)配置和分散風(fēng)險(xiǎn)的角度來看,中國(guó)作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體,其資本市場(chǎng)是海外投資者不可或缺的配置部分。在MSCI納入A股以前,外資持有A股的流通市值占全部A股總市值的比例約為2%至3%,在MSCI納入A股之后,這一比例已提升至目前的6%至7%。

“在國(guó)際市場(chǎng)上,有10%至40%的海外投資者參與本土股票市場(chǎng)是一個(gè)常態(tài)。此前我曾預(yù)計(jì),在未來兩到三年內(nèi),外資持有A股的流通市值占全部A股總市值的比例有望達(dá)到10%。目前來看,發(fā)展進(jìn)程比預(yù)期要快?！狈繓|明坦言。

對(duì)于機(jī)構(gòu)化趨勢(shì),房東明表示,一方面,以機(jī)構(gòu)投資者為主導(dǎo)的海外投資者在A股市場(chǎng)占比不斷提升;另一方面,市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化的主要觀察指標(biāo)之一——換手率正在不斷下降,這些都是A股市場(chǎng)機(jī)構(gòu)化的顯著表現(xiàn)。

房東明把海外投資者歸納為三類:第一類是跟蹤指數(shù)的被動(dòng)型投資者,他們看重市場(chǎng)交易的和規(guī)則的穩(wěn)定性,以便能夠順利買賣和結(jié)算;第二類是主動(dòng)型投資者,他們有參照或者跑贏指數(shù)的訴求,整體而言注重中長(zhǎng)期投資和基本面;第三類是講究絕對(duì)回報(bào)型的量化投資者,他們對(duì)市場(chǎng)的投資是以模型為主的,買入看漲的公司,同時(shí)用工具進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖,這類投資者最關(guān)注市場(chǎng)的流動(dòng)性以及對(duì)沖工具的有效性和豐富性。這三類投資者雖有不同側(cè)重,但對(duì)A股市場(chǎng)的關(guān)注度都有很大的提高,越來越多的客戶已經(jīng)著手投資操作了。