“十年磨一劍”的區(qū)域性股權(quán)交易市場(chǎng)正在迎來(lái)規(guī)范發(fā)展的新階段。作為多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)日益成為中小企業(yè)融資的重要渠道之一，在服務(wù)中小企業(yè)方面逐步形成了投融資、交易結(jié)算、登記托管、培育孵化、信息資源集聚、金融創(chuàng)新等功能。

近期，中國(guó)證監(jiān)會(huì)組織召開(kāi)了首次全國(guó)性區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)座談會(huì)，與會(huì)各地股交中心負(fù)責(zé)人認(rèn)為，區(qū)域性市場(chǎng)規(guī)范發(fā)展帶動(dòng)了更多創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展，形成了巨大的示范效應(yīng)，促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)和金融的有效結(jié)合，在服務(wù)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換、助推實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面取得明顯成效。區(qū)域性市場(chǎng)貫通了金融活水流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“最后一公里”。

中小企業(yè)通過(guò)區(qū)域性市場(chǎng)獲重要融資支持

統(tǒng)計(jì)顯示，截至2018年6月底，全國(guó)共設(shè)立37家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)，服務(wù)掛牌公司21730家，展示企業(yè)90829家。各地區(qū)域性市場(chǎng)累計(jì)為企業(yè)實(shí)現(xiàn)各類(lèi)融資8201億元。

各地股交中心在幫助中小企業(yè)融資方面，都積累了符合各地企業(yè)實(shí)際情況和需求的做法。

遼寧股交中心融資額列全國(guó)第8位。遼寧股交中心有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，遼寧股交中心設(shè)立有“標(biāo)準(zhǔn)板”、“成長(zhǎng)板”和“展示板”等不同板塊，針對(duì)不同階段的企業(yè)，充分發(fā)揮各板塊的功能和作用。截至目前，共有掛牌展示企業(yè)1461家，托管企業(yè)321家。其中，110家有限責(zé)任公司掛牌后改制為股份公司。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，遼寧股交中心累計(jì)幫助562家企業(yè)實(shí)現(xiàn)融資353億元，其中包括股權(quán)質(zhì)押融資720次、326億元；私募股權(quán)融資62次、19億元。

北京股交中心則協(xié)助中關(guān)村管委會(huì)，及北京市相關(guān)部門(mén)提供政策受理和落地服務(wù)，實(shí)施了中關(guān)村多層次資本市場(chǎng)綜合融資服務(wù)計(jì)劃，逐步建立并不斷充實(shí)了政策受理企業(yè)的數(shù)據(jù)庫(kù)，持續(xù)跟進(jìn)企業(yè)的政策和投融資需求，為區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)開(kāi)展“草根投行”業(yè)務(wù)儲(chǔ)備充足的優(yōu)質(zhì)企業(yè)資源。

除為廣大中小微企業(yè)提供融資服務(wù)外，廣東省金融辦副主任倪全宏認(rèn)為，區(qū)域性市場(chǎng)作為多層次市場(chǎng)“塔基”的作用已經(jīng)獲得了各界的廣泛認(rèn)同，中小微企業(yè)在這個(gè)市場(chǎng)不僅能夠融到資，更重要的是可以獲得規(guī)范引導(dǎo)，有利于股權(quán)文化、誠(chéng)信意識(shí)的建立，也有利于中小微企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)的完善。

對(duì)接投融資 促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)業(yè)升級(jí)

天府股交總經(jīng)理劉肅毅認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)對(duì)區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)的基本功能、定位作出正確的認(rèn)識(shí)，場(chǎng)外市場(chǎng)有其自身的發(fā)展邏輯，區(qū)域性市場(chǎng)的作用并不是僅僅指向?yàn)榻灰姿袌?chǎng)培育上市公司，應(yīng)當(dāng)破除唯上市論，找到差異化發(fā)展的路徑。

他提出，區(qū)域性市場(chǎng)的重要功能在于服務(wù)非上市非公眾公司融資，各地區(qū)域性市場(chǎng)應(yīng)當(dāng)是中小微企業(yè)直接融資的主渠道。因此這一市場(chǎng)的發(fā)展重點(diǎn)應(yīng)在于投融資對(duì)接服務(wù)，而非求交易價(jià)差，“應(yīng)當(dāng)讓資金變成資本投入中小微企業(yè)當(dāng)中”。

同時(shí)，區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)利用自身價(jià)值發(fā)現(xiàn)、市場(chǎng)調(diào)節(jié)及要素聚集優(yōu)勢(shì)，能夠有效放大各級(jí)政府的產(chǎn)業(yè)政策支持作用和金融杠桿作用，引導(dǎo)有限的金融資源投向主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、新興產(chǎn)業(yè)、同時(shí)完善產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施和配套設(shè)施，為地區(qū)經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)注入更多資本、科技、人才、管理等高級(jí)生產(chǎn)要素，實(shí)現(xiàn)對(duì)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的精準(zhǔn)支持。

齊魯股交中心總裁李雪介紹，目前齊魯股交已掛牌的企業(yè)，主要涉及新材料、精細(xì)化工、新農(nóng)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等行業(yè)領(lǐng)域，企業(yè)通過(guò)掛牌帶動(dòng)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展，推動(dòng)了如淄博市博山區(qū)汽車(chē)板簧、臨淄區(qū)精細(xì)化工、聊城市臨清縣的軸承、棗莊市滕州的中小機(jī)床等產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

武漢股交中心則成功培育了湖北全省、也是區(qū)域性市場(chǎng)中首個(gè)扶貧企業(yè)板塊——“黃岡大別山扶貧板塊”，集中掛牌的56家扶貧企業(yè)來(lái)自黃州、團(tuán)風(fēng)、紅安、麻城、羅田、浠水、蘄春、黃梅等8個(gè)縣市區(qū)，主要涉及農(nóng)業(yè)和農(nóng)副產(chǎn)品加工、電子商務(wù)、文化傳播、中醫(yī)藥及教育等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)。其企業(yè)在職員工中，約40%為貧困人口就業(yè)人員；涉及工業(yè)轉(zhuǎn)化地方特色資源稟賦的產(chǎn)品有30多種。

引導(dǎo)金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)

武漢股交中心總經(jīng)理龔波認(rèn)為，區(qū)域性市場(chǎng)是多層次資本市場(chǎng)的重要組成部分，關(guān)注多層次資本市場(chǎng)時(shí)不能只關(guān)注金融供給，還要關(guān)注需求側(cè)，培育企業(yè)主體的有效金融需求，增強(qiáng)企業(yè)主體的融資能力，增大企業(yè)跟資本對(duì)接的機(jī)會(huì)。

他認(rèn)為，區(qū)域性市場(chǎng)首先是企業(yè)規(guī)范培育的園地，其作用既包括融智也包括融資，同時(shí)區(qū)域性市場(chǎng)需要完成企業(yè)“育苗、規(guī)范、體檢、普惠”等一系列工作。“區(qū)域性市場(chǎng)是金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的最后一公里?！饼彶ㄕf(shuō)，區(qū)域性市場(chǎng)既是服務(wù)中小微企業(yè)的重要渠道，也能引導(dǎo)金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，從而起到防控風(fēng)險(xiǎn)的作用。

此外，中小企業(yè)通過(guò)在區(qū)域性市場(chǎng)掛牌，實(shí)現(xiàn)了規(guī)范培育、獲得融資，實(shí)現(xiàn)了快速成長(zhǎng)，加上地方政府在土地、稅收、房產(chǎn)等方面的政策支持，大大加快了企業(yè)的上市進(jìn)程。區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)與新三板建立對(duì)接通道，也推動(dòng)四板企業(yè)“轉(zhuǎn)板”新三板市場(chǎng)。

有統(tǒng)計(jì)顯示，目前，上海股權(quán)托管交易中心和浙江股權(quán)交易中心分別推動(dòng)66家企業(yè)轉(zhuǎn)到新三板，廣州股權(quán)交易中心、齊魯股權(quán)交易中心分別推動(dòng)53家、44家企業(yè)轉(zhuǎn)到新三板，共有17家區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)累計(jì)推動(dòng)326家企業(yè)轉(zhuǎn)到新三板，初步建立了中小企業(yè)的培育孵化通道，在較大程度上便利了區(qū)域性中小企業(yè)在新三板市場(chǎng)與區(qū)域性股權(quán)市場(chǎng)之間雙向快捷流動(dòng)。