最近市場(chǎng)都在熱議“高股息率股”，主流投行紛紛以“攻守兼?zhèn)涞拿髦侵x”為由，予以大力推薦。除市場(chǎng)一片主觀看好聲之外，一個(gè)“硬因素”的客觀存在，正倒逼機(jī)構(gòu)主力軍之一的保險(xiǎn)資金開始“獨(dú)寵”高股息率股。

那就是新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9。在新準(zhǔn)則下，大部分權(quán)益價(jià)格波動(dòng)將直接影響保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)表，控制權(quán)益配置的質(zhì)量將變得尤為重要。因此，高分紅、低波動(dòng)、低估值的藍(lán)籌股更受青睞。

這一邏輯已在實(shí)操中得到印證。今年7月以來，率先實(shí)施IFRS9的中國(guó)平安連續(xù)4次增持工商銀行H股，最近一次增持規(guī)模超過1億股。不僅如此，這段時(shí)間以來，被中國(guó)平安大量買入的匯豐控股、中國(guó)中藥等H股公司，均符合低估值、高分紅等特征。

釋放信號(hào)：平安持續(xù)買入高分紅股

一些嗅覺靈敏的投資者最近發(fā)現(xiàn)，保險(xiǎn)公司買入藍(lán)籌股的步伐正在加快。8月16日，中國(guó)平安在港股市場(chǎng)買入工商銀行1.06億股，這已是中國(guó)平安今年7月以來對(duì)工商銀行H股的第4次增持。

中國(guó)平安首席投資執(zhí)行官陳德賢解釋稱，他們這兩三年來的股票配置思路是：精選重點(diǎn)行業(yè)的龍頭股進(jìn)行大資金配置，標(biāo)的股票并不局限于哪個(gè)行業(yè)，而是主要看估值水平是否合理、分紅收益如何，并且以長(zhǎng)期持有為主，不做短期。

的確，相對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)，銀行股在派息方面有明顯優(yōu)勢(shì)，即派息的確定性較高且派息比例較穩(wěn)定。

然而，高股息率策略的落定，絕非中國(guó)平安投資決策層的一時(shí)沖動(dòng)。記者了解到，高股息率股之所以受寵，一大主因是境內(nèi)外同時(shí)上市、非保險(xiǎn)資產(chǎn)占比較高的中國(guó)平安，已于2018年一季報(bào)開始率先采用新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則IFRS9編制報(bào)表。

這將直接影響到投資決策。主流投行人士直言：“新準(zhǔn)則對(duì)保險(xiǎn)公司投資的一個(gè)影響是，在新準(zhǔn)則下，大部分權(quán)益價(jià)格波動(dòng)將直接影響利潤(rùn)表，因此在資產(chǎn)配置中波動(dòng)率控制將變得尤為重要，即一方面要控制權(quán)益的配置比例，另一方面要控制權(quán)益配置的質(zhì)量，因此，高分紅、低估值并適合長(zhǎng)期投資的大盤藍(lán)籌股將更受青睞。”