周二，軍工股延續(xù)強(qiáng)勢，截至發(fā)稿，全信股份、中孚信息、大立科技、天奧電子、新興裝備等多股漲停。機(jī)構(gòu)分析稱，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看好軍工板塊未來兩個(gè)月的反彈機(jī)會(huì)。

據(jù)安信證券統(tǒng)計(jì)，利潤表受軍品訂單及回款改善及國企“提質(zhì)增效”、“體制調(diào)整”的影響，2018年上半年軍工行業(yè)整體業(yè)績穩(wěn)健增長。121家軍工企業(yè)實(shí)現(xiàn)上半年?duì)I業(yè)收入同比增長14.78%、二季度環(huán)比增長46.95%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤同比增長28.18%、二季度環(huán)比增長130.26%，主要因?yàn)檐娖酚唵卧鲩L及回款加速。雖然軍工行業(yè)毛利率下降至17.15%，但是由于三費(fèi)費(fèi)率均有不同程度的下降，尤其是管理費(fèi)用同比增長僅7.50%，低于收入增速，管理費(fèi)用率5年來首次出現(xiàn)下降，因此凈利潤率上升0.47個(gè)百分點(diǎn)至4.49%。

安信證券認(rèn)為，考慮到中報(bào)數(shù)據(jù)驗(yàn)證行業(yè)基本面改善，板塊估值處于歷史中低部、具備向上空間，上證綜指接近關(guān)鍵位置等因素，九月軍工行業(yè)可能有所反彈，長期來看則更加確定處于底部區(qū)間。方向上依舊建議首選航空裝備產(chǎn)業(yè)鏈，重點(diǎn)關(guān)注中航光電、航天電器、中航機(jī)電、航天發(fā)展等業(yè)績穩(wěn)步增長的零部件公司以及中直股份、內(nèi)蒙一機(jī)、中航沈飛等主機(jī)廠。

廣發(fā)證券認(rèn)為，目前行業(yè)估值處于歷史最底部區(qū)間，行業(yè)景氣度明顯回升。從指數(shù)來看，中證軍工指數(shù)動(dòng)態(tài)和靜態(tài)PE處于歷史最底部區(qū)間，估值與2012年12月初基本持平。從個(gè)股來看，行業(yè)配套類企業(yè)龍頭公司靜態(tài)PE估值處于20-30倍，總裝類企業(yè)平均靜態(tài)PS估值中樞約1.7倍，均處于歷史最底部區(qū)間。從基本面看，二季度以來行業(yè)訂單、資產(chǎn)證券化、改革進(jìn)度全部處于邊際改善階段；中報(bào)來看，已經(jīng)出現(xiàn)較多配套類公司收入利潤持續(xù)超預(yù)期。整體來看，基本面與板塊走勢背離，具有較好基本面和行業(yè)空間的龍頭公司，以及具備估值優(yōu)勢的標(biāo)的在目前市場環(huán)境下具備較好的投資價(jià)值。短期來看，若市場風(fēng)格變化帶來板塊反彈，龍頭公司具備較好彈性和流動(dòng)性。

中信建投表示，當(dāng)前時(shí)點(diǎn)看好軍工板塊未來兩個(gè)月的反彈機(jī)會(huì)。維持之前關(guān)于全年板塊行情將呈現(xiàn)階段化、結(jié)構(gòu)化特征的觀點(diǎn)，考慮到當(dāng)前板塊估值處于底部區(qū)間，在中報(bào)業(yè)績實(shí)現(xiàn)改善的情況下，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注三季報(bào)業(yè)績持續(xù)好轉(zhuǎn)的兌現(xiàn)情況，以及部分尚未落地政策可能推出的時(shí)間節(jié)點(diǎn)。

在標(biāo)的選擇上，中信建投認(rèn)為應(yīng)抓住國家隊(duì)龍頭、民參軍國產(chǎn)替代兩大結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。國家隊(duì)龍頭：重點(diǎn)關(guān)注符合“市場化程度高、核心資產(chǎn)占比高、最受益產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)績釋放”三大標(biāo)準(zhǔn)的龍頭公司；民參軍國產(chǎn)替代：重點(diǎn)關(guān)注符合“行業(yè)空間大、國產(chǎn)化率低、國產(chǎn)化剛需強(qiáng)勁”三大標(biāo)準(zhǔn)的相關(guān)行業(yè)，主要是軍用半導(dǎo)體、軍用碳纖維、軍用ATE等相關(guān)細(xì)分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)公司。

此外，東吳證券表示，持續(xù)戰(zhàn)略看好軍工板塊2018年整體行情。建議關(guān)注三投資主線：

第一，重點(diǎn)推薦上市資產(chǎn)完整度高的中航沈飛、內(nèi)蒙一機(jī)，建議關(guān)注中直股份、中航飛機(jī)、航發(fā)動(dòng)力，以及中航機(jī)電、中航電子、中航光電；

第二，重點(diǎn)關(guān)注軍工集團(tuán)資本運(yùn)作進(jìn)展，建議關(guān)注具有優(yōu)質(zhì)體外資產(chǎn)的上市公司中航機(jī)電、航天電子、內(nèi)蒙一機(jī)、四創(chuàng)電子、國?？萍?；

第三，民參軍方面，應(yīng)自下而上選取質(zhì)地好、稀缺性強(qiáng)的標(biāo)的，建議關(guān)注火炬電子、旋極信息、星網(wǎng)宇達(dá)、耐威科技、景嘉微。