隨著新三板半年報披露接近尾聲，新三板掛牌私募的業(yè)績也浮出水面。4家掛牌私募實現(xiàn)凈利潤過億元，副業(yè)成為新的“提款機”。而分析虧損的機構則不難發(fā)現(xiàn)，二級市場持續(xù)低迷，導致證券業(yè)務成為業(yè)績負累。

證券業(yè)務成虧損主因

數(shù)據(jù)顯示，截至記者發(fā)稿，20家新三板掛牌私募中，合計有14家相繼披露了半年報，包括九鼎集團、信中利、硅谷天堂等。

從業(yè)績上來看，其中10家歸屬母公司股東的凈利潤為正，實現(xiàn)盈利，占比為71.43%。另外4家歸屬母公司股東的凈利潤為負，出現(xiàn)虧損，它們是思考投資、菁英時代、方富資本和美世創(chuàng)投。

這一數(shù)據(jù)與新三板整體盈利率持平。截至記者發(fā)稿，新三板合計約有一萬家掛牌公司披露了半年報，披露率超九成，歸屬母公司股東凈利潤為正的約7000家，占比約為70%。

實際上，新三板掛牌私募大多同時兼營股權業(yè)務和證券業(yè)務，年初以來，證券業(yè)務表現(xiàn)不佳，成為新三板掛牌私募出現(xiàn)虧損的主要原因。

今年上半年，思考投資歸屬于母公司股東的凈利潤為-7725萬元，同比大幅下降，主要原因是跟投產(chǎn)品到期清算的產(chǎn)品凈值較低，導致本金虧損7189萬元。方富資本也表示，凈利潤減少主要由于二級市場低迷，公允價值變動損失較去年大幅增加，同時，處置部分直投項目造成損失約400萬元。

“年初以來，部分掛牌私募證券業(yè)務承受了不同程度的虧損，在震蕩行情中，掛牌私募的管理能力更多體現(xiàn)在抗跌性與抓取結構性機會的能力上?！睂Υ耍本┠乘侥既耸勘硎?。

龍頭主業(yè)不彰

另外10家實現(xiàn)盈利的新三板掛牌私募中，歸屬母公司股東凈利潤過億的有4家。報告期內，九鼎集團實現(xiàn)營業(yè)總收入47.31億元，同比增加19.07%；實現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤5.99億元，同比增加4.34%，凈利潤在所有掛牌私募中排名第一，緊隨其后的是信中利、中城投資和硅谷天堂。

記者注意到，在所有的新三板掛牌私募中，凈利潤排名靠前的機構多為VC/PE機構，包括前述的九鼎集團和信中利，不過，對這些機構而言，對其貢獻度最大的卻并非私募股權投資業(yè)務。

以九鼎集團為例，公司報告期內營業(yè)總收入同比增加的主要原因是公司確認的投資收益和已賺保費增加，報告期內凈資產(chǎn)的下降主要由于當期股票市場下跌使得公司持有的上市企業(yè)的股票以及未上市企業(yè)的股權的估值相應減少，2018年上半年歸屬于母公司股東所有者權益相比期初下降11.58%，而同期上證綜指下降13.91%。

信中利同樣是得益于控股子公司的業(yè)績表現(xiàn)。報告期內，信中利營業(yè)總收入和凈利潤同比實現(xiàn)大幅增長的主要原因是公司控股子公司深圳惠程收購哆可夢，將其納入合并范圍，新增營業(yè)收入所致。自信中利收購深圳惠程后，深圳惠程通過收購哆可夢，嫁接互聯(lián)網(wǎng)資源，構建了新的利潤增長點。

“PE巨頭們主業(yè)失色，副業(yè)扛大旗，作為國內排名靠前的PE巨頭們的財務數(shù)據(jù)一定程度上代表著整個私募界的生存現(xiàn)狀。”廣東某私募人士對記者表示。

對此，長紅資本總裁丘建棠認為，IPO審查越來越嚴格而且成功上會的比例在減少，讓依靠退出獲利的VC/PE機構陷入了尷尬的局面，主業(yè)想象空間收窄，依靠副業(yè)維持業(yè)績就不難理解了。