因市場(chǎng)預(yù)期8月PMI回落、資金面延續(xù)寬松，周四（8月30日）債券市場(chǎng)期貨、現(xiàn)貨聯(lián)袂走強(qiáng)，10年期國(guó)債期貨主力合約盤(pán)中漲逾0.3%，10年期國(guó)債活躍券收益率下行2.5BP。

分析人士指出，短期資金面寬松狀態(tài)可持續(xù)，債券一級(jí)市場(chǎng)招標(biāo)熱情高漲，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如預(yù)期回落，不排除債市出現(xiàn)反彈行情，不過(guò)具體仍要等待8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的指引。

期現(xiàn)雙雙大漲

連續(xù)兩天震蕩后，8月30日，債券市場(chǎng)迎來(lái)明顯的反彈，期貨、現(xiàn)貨市場(chǎng)雙雙走強(qiáng)。

從盤(pán)面上看，中金所國(guó)債期貨市場(chǎng)全天高開(kāi)高走，主要合約不同程度上漲，其中10年期國(guó)債期貨主力合約T1812高開(kāi)于94.88元，上午及午后主要時(shí)段高位整理，14：30后加速上行，盤(pán)中最高觸及95.125元，漲幅超過(guò)0.3%，尾盤(pán)小幅回落至95.045元，較上一交易日上漲0.26%；5年期國(guó)債期貨主力合約TF1812收盤(pán)上漲0.14%，最新報(bào)97.910元。

銀行間現(xiàn)券市場(chǎng)同步走強(qiáng)，主要收益率尾盤(pán)明顯回落，其中10年期國(guó)開(kāi)債活躍券180205收益率從4.2675%震蕩回落至4.2380%，較上一交易日收盤(pán)價(jià)大幅下行近4BP，180210收益率則從4.2225%大幅下行至4.1825%，較前收盤(pán)價(jià)下行近5BP；10年期國(guó)債活躍券180011收益率則先升后降，從早盤(pán)的3.5950%一度上升至3.6050%，隨后加速回落至3.5850%，最終較前收盤(pán)價(jià)下行2.5BP。

后市仍需觀察

市場(chǎng)人士指出，30日債券市場(chǎng)大漲主要受三方面因素推動(dòng)：

其一，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局將于周五上午9時(shí)公布8月官方制造業(yè)PMI，目前市場(chǎng)預(yù)計(jì)8月PMI可能從上月的51.2降至51。但隨后公布的8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)可能才是影響市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)鍵。

其二，近期一級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較好，30日下午國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行發(fā)行的兩期金融債中標(biāo)利率均低于中債估值，7年、10年期認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別超過(guò)3和5，機(jī)構(gòu)需求旺盛，市場(chǎng)情緒明顯升溫。

其三，短期資金面延續(xù)寬松。公開(kāi)市場(chǎng)方面，30日央行繼續(xù)暫停逆回購(gòu)操作，當(dāng)日無(wú)逆回購(gòu)到期，實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。同時(shí)月末資金面保持寬松，Shibor多數(shù)下跌，隔夜Shibor跌11.25BP報(bào)2.2770%，7天Shibor跌0.6BP報(bào)2.64%；銀存間質(zhì)押式回購(gòu)利率也多數(shù)下行，其中隔夜、7天期回購(gòu)利率分別下行13BP、2BP。

申萬(wàn)宏源（1.97-0.51%）證券最新點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，近期債市收益率繼續(xù)維持窄幅震蕩的走勢(shì)，后期繼續(xù)關(guān)注一系列寬信用政策對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的企穩(wěn)作用。但寬信用政策向經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的傳導(dǎo)表現(xiàn)仍有一定時(shí)滯，特別是基建方面，從專(zhuān)項(xiàng)債加快發(fā)行、貸款發(fā)放到基建完成額的落地需要一定時(shí)間，預(yù)計(jì)基建增速的企穩(wěn)反彈會(huì)在四季度看到。此外，下半年制造業(yè)投資和房地產(chǎn)投資表現(xiàn)尚可，可能帶來(lái)整體數(shù)據(jù)的小改善，進(jìn)而帶動(dòng)市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期修復(fù)。

“當(dāng)前我們繼續(xù)維持全年債券收益率的U型判斷不變（右側(cè)高點(diǎn)低于左側(cè)）、10年國(guó)債收益率波動(dòng)區(qū)間3.4%-4%?！鄙耆f(wàn)宏源證券表示。