截至8月29日，已有21家上市券商公布了2018年度半年報。據(jù)統(tǒng)計，目前已公布數(shù)據(jù)的上市券商中，6成營收下滑，9成凈利潤下滑，證券行業(yè)業(yè)績整體承壓嚴重。

業(yè)績普降

中國證券報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，目前已經(jīng)披露中報的21家上市券商中，營業(yè)收入同比增長的僅有8家公司，占比38.10%，其中中信證券（14.36-0.97%）、國泰君安（16.64-0.24%）和申萬宏源（1.98+0.00%）三家券商營業(yè)收入超過50億元，穩(wěn)坐營業(yè)收入前三名，分別為199.93億元、114.61億元和60.75億元。

除中信證券、國泰君安、申萬宏源三家頭部券商外，山西證券、太平洋證券、中原證券、光大證券（8.02-0.99%）四家中小券商同樣實現(xiàn)了營業(yè)收入同比增長，尤其是山西證券今年上半年營業(yè)收入同比增長近9億元，增幅高達41.99%，太平洋證券同比增長超1億元，增幅為31.35%。在營收同比下滑的13家券商中，有4家券商業(yè)績下滑最為嚴重，跌幅超過20%，其中國海證券同比下跌31.37%。

凈利潤方面，在有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的21家上市券商中，僅有兩家上半年凈利潤同比有所增加，占比9.52%。然而，龍頭券商中信證券表現(xiàn)依舊亮眼，在營業(yè)收入同比增加6.95%的情況下，凈利潤同比上升12.35%。中信證券半年報顯示，公司各主營業(yè)務均居市場前列。投行業(yè)務方面，通過重點把握大型國企客戶新一輪國企改革業(yè)務機會，廣泛布局代表新經(jīng)濟發(fā)展方向的企業(yè)客戶，股權融資、債券主承銷規(guī)模均排名行業(yè)第一。資管業(yè)務方面，由于繼續(xù)堅持“服務機構，兼顧零售”的發(fā)展路徑，資產(chǎn)管理規(guī)模及主動管理規(guī)模均排名市場第一。

與之形成鮮明對比的是，東吳證券、國海證券、山西證券等6家券商上半年凈利潤同比跌幅超過50%。其中東吳證券凈利潤同比下滑93.15%，跌幅最高；山西證券在營業(yè)收入同比增長超40%的情況下，凈利潤卻下滑了63.39%；而太平洋證券則在營業(yè)收入同比增長超30%的情況下，成為目前唯一虧損的上市券商。

分化加劇

“在中報持續(xù)披露的階段，可以非常明顯看出業(yè)績分化的趨勢?！迸d業(yè)證券非銀分析師董天馳認為，中信證券等核心券商在投行業(yè)務中體現(xiàn)出的資源獲取能力表現(xiàn)出明顯的分化效應?！艾F(xiàn)階段投行業(yè)務，特別是股權承銷的部分，一方面是總業(yè)務量大幅收縮，另一方面就是業(yè)務集中度明顯上升，簡單來說就是資源少了，每一份資源排序過后都在頭部就被消化結(jié)束?！睋?jù)他判斷，這一趨勢目前并沒有轉(zhuǎn)變的跡象。

中信建投分析師張芳指出，龍頭券商投資類業(yè)務普遍表現(xiàn)亮眼，是其業(yè)績穩(wěn)健的主要原因。據(jù)她分析，短期來看，強監(jiān)管促使證券業(yè)牌照紅利萎縮，行業(yè)核心競爭力逐步轉(zhuǎn)向資本實力和客戶資源。未來隨著基礎金融工具不斷豐富及資本市場發(fā)展日漸成熟，資本將進一步成為影響證券行業(yè)核心競爭力的重要因素，龍頭券商普遍在“資本型全金融中介”的業(yè)務模式上有較為領先的布局，未來將持續(xù)受益。

銀河證券武平平也指出，投資交易能力直接影響券商業(yè)績表現(xiàn)。大型綜合券商倉位控制能力較強，對沖交易策略豐富，助推業(yè)績表現(xiàn)良好。而在券商業(yè)務條線強監(jiān)管環(huán)境下，大券商憑借雄厚的資本實力以及強勁的綜合實力在業(yè)務規(guī)模以及資格獲批方面均有優(yōu)勢，強者恒強局面延續(xù)，行業(yè)集中度持續(xù)提升。