年初至今，伴隨A股反復(fù)震蕩，創(chuàng)業(yè)板、中證500、滬深300等市場(chǎng)主流指數(shù)一路走低，但與之相反的是，追蹤相關(guān)標(biāo)的指數(shù)的ETF規(guī)模卻出現(xiàn)了逆市暴漲。

其中，最受矚目的華安創(chuàng)業(yè)板50ETF份額較年初大幅增長(zhǎng)了45倍。另外，還有多只追蹤創(chuàng)業(yè)板和中證500指數(shù)的ETF規(guī)模增幅也超過(guò)了100%。

那么，究竟是哪些資金在市場(chǎng)不振的情況下，仍然堅(jiān)持“越跌越買(mǎi)”呢？最新披露的基金半年報(bào)揭曉了答案。

ETF“買(mǎi)手”名單曝光

首先看一下今年以來(lái)部分ETF規(guī)模的增長(zhǎng)情況。

數(shù)據(jù)來(lái)源：東方財(cái)富Choice?? 截至8月24日

從中可以看出，無(wú)論是追蹤創(chuàng)業(yè)板還是中證500指數(shù)的ETF都受到了資金的熱烈追捧。

作為大額資金風(fēng)向標(biāo)，ETF的規(guī)模變動(dòng)情況往往代表著機(jī)構(gòu)投資者對(duì)后市的看法。而基金半年報(bào)的披露，也令這些ETF的幕后“金主”浮出了水面。

以華安創(chuàng)業(yè)板50ETF為例，最新披露的基金半年報(bào)顯示，截至上半年末，基金前十大持有人中出現(xiàn)了中國(guó)人壽、華夏人壽、平安養(yǎng)老保險(xiǎn)等多家保險(xiǎn)公司，而在去年年底，華安創(chuàng)業(yè)板50ETF的前十大持有人中除了三家券商，其余均為個(gè)人投資者。

2018上半年華安創(chuàng)業(yè)板50ETF前十大持有人

無(wú)獨(dú)有偶，在廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF最新前十大持有人中，中國(guó)人壽保險(xiǎn)股份有限公司持有份額為2000萬(wàn)份，占基金上市總份額比例為2.63%，緊隨其后的是歌斐諾亞家族專享組合5號(hào)聯(lián)接基金和華澳?臻智103號(hào)證券投資集合資金信托，這三家機(jī)構(gòu)均為上半年新進(jìn)。

2018上半年廣發(fā)創(chuàng)業(yè)板ETF前十大持有人

廣發(fā)中證500ETF的前十大持有人同樣被多家機(jī)構(gòu)投資者占據(jù)。

基金半年報(bào)顯示，中國(guó)人民人壽保險(xiǎn)、中國(guó)人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、中國(guó)人民健康保險(xiǎn)等三家保險(xiǎn)公司持有基金份額分別占比7.27%、4.51%、0.81%。另外，財(cái)通證券、國(guó)信證券、方正證券、興全基金旗下的客戶資管計(jì)劃以及中融量化精選混合也出現(xiàn)在前十大持有人名單上。

2018上半年廣發(fā)中證500ETF前十大持有人?

機(jī)構(gòu)緣何“越跌越買(mǎi)”

盡管部分ETF規(guī)模持續(xù)上漲，但其標(biāo)的指數(shù)今年以來(lái)卻一路走低，數(shù)據(jù)顯示，創(chuàng)業(yè)板和中證500年內(nèi)跌幅分別達(dá)到-17.26%、-22.37%。

在缺乏明顯“賺錢(qián)效應(yīng)”的情況下，這些機(jī)構(gòu)資金為何仍然堅(jiān)持逆市布局？

多位業(yè)內(nèi)人士分析稱，中證500指數(shù)估值正處于歷史底部區(qū)域，加之成分股業(yè)績(jī)大幅上漲，短期指數(shù)被嚴(yán)重低估，具有很高的安全邊際。

財(cái)通基金量化投資二部負(fù)責(zé)人蘇俊杰表示，從估值角度來(lái)看，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)前期快速下跌以后，恐慌情緒得到一定程度釋放。目前中證500指數(shù)TTM的估值是在21倍左右，接近2008年金融危機(jī)以后的最低點(diǎn)。從盈利增速角度來(lái)看，中證500指數(shù)2016、2017年都有40%以上的增速，2018年結(jié)合一季報(bào)和半年報(bào)的情況來(lái)看，盈利增速也超過(guò)了20%。

“我們覺(jué)得在當(dāng)前這樣一個(gè)時(shí)點(diǎn)，中證500指數(shù)向下空間不大，向上又具備較好的彈性，這個(gè)點(diǎn)位配置中證500指數(shù)可能比較合適?！?蘇俊杰稱。?

對(duì)于機(jī)構(gòu)看好創(chuàng)業(yè)板的原因，廣發(fā)基金認(rèn)為主要有四點(diǎn)：

首先，創(chuàng)業(yè)板指是市場(chǎng)主流指數(shù)中對(duì)“新經(jīng)濟(jì)”類型覆蓋最為全面的指數(shù)；

其次，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)樣本股上半年平均凈利潤(rùn)高達(dá)3億元，超過(guò)創(chuàng)業(yè)板整體4倍以上；

第三，創(chuàng)業(yè)板指成分股的市值普遍出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)；

最后，隨著創(chuàng)業(yè)板指點(diǎn)位走低和業(yè)績(jī)的提升，自2015年牛市以來(lái)，創(chuàng)業(yè)板指居高不下的指數(shù)市盈率逐漸向較理性的水平回歸。

匯豐晉信科技先鋒新動(dòng)力基金經(jīng)理陳平表示，在主板業(yè)績(jī)?cè)鏊傧滦械膶?duì)比下，創(chuàng)業(yè)板增速在一季度顯著反彈，二季度略微下滑，但整體反彈趨勢(shì)有望延續(xù)，同時(shí)并購(gòu)后續(xù)影響逐漸消除，內(nèi)生增長(zhǎng)顯現(xiàn)，對(duì)股價(jià)構(gòu)成了支撐。除了增速差擴(kuò)大，創(chuàng)業(yè)板和主板估值倍數(shù)達(dá)到約3.1倍左右，也處于比較低的位置，成長(zhǎng)股依舊相對(duì)占優(yōu)。