在經(jīng)過7月末至8月中旬的半個多月持續(xù)弱勢回調(diào)后，上周A股市場在低位縮量企穩(wěn)、震蕩走強。而在此背景下，當(dāng)前私募機構(gòu)對于短中期市場的分析觀點，則較前期更趨積極。目前主流私募機構(gòu)整體仍堅持逢低布局優(yōu)質(zhì)個股的投資思路。

A股低位縮量反彈

來自上周A股市場的最新市況顯示，上周滬深兩市在經(jīng)過前一周的較大幅度下跌之后，整體震蕩盤升。其中滬綜指在2700點、即年內(nèi)前低點附近，再度獲得明顯支撐，并與深證成指等其他A股主要股指同步低位反彈。截至上周五（8月24日）收盤時，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指當(dāng)周分別上漲2.27%、1.53%、1.58%和1.10%。從市值風(fēng)格角度來看，上證50、中證100、滬深300等大盤風(fēng)格指數(shù)，表現(xiàn)十分突出。其中，上漲50指數(shù)當(dāng)周累計收漲4.12%。

與此同時，上周A股市場兩市成交量的顯著萎縮。上周上證綜指單周成交量僅為5453億元，創(chuàng)今年5月第一周（由于長假因素，當(dāng)周市場僅有3個交易日）以來的最低單周成交水平。此外，上證綜指8月22日985億元的單日成交量，也刷新了2016年1月7日以來的近兩年半最低單日成交水平。

而從市場估值角度來看，盡管上周市場主要股指均明顯反彈，但整體估值水平仍繼續(xù)顯著處于多年以來的歷史低位。來自財匯大數(shù)據(jù)終端的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤時，上證綜指、深證成指、中小板指、創(chuàng)業(yè)板指、上證50、中證100、滬深300等七大指數(shù)的最新市盈率（整體法）分別為12.32倍、19.03倍、22.97倍、35.62倍、9.85倍、10.67倍和11.38倍。從歷史縱向?qū)Ρ葋砜?，除?chuàng)業(yè)板指估值水平仍相對偏高外，其余六大股指的估值水平，均繼續(xù)運行在歷史低位區(qū)間。此外，即便相對于過去幾年A股在滬綜指1664點、1849點、2638點等多個重要歷史底部區(qū)域，目前市場的整體估值與上述底部時估值相當(dāng)或相去不遠。

看好震蕩筑底行情

當(dāng)前多家私募機構(gòu)整體研判觀點，均較為積極。

上海聯(lián)創(chuàng)永泉投資總監(jiān)張媚釵表示，雖然從短期來說，市場尚處于熊市后期，仍然還在尋底的過程中。但從中長期的角度看，市場已經(jīng)在底部區(qū)域。具體來看，從短期而言，目前市場還有一些不利因素。例如，投資、消費等經(jīng)濟數(shù)據(jù)在減速，美元強勢周期等外部不確定性的影響還在消化過程中；A股在微觀結(jié)構(gòu)上，還有一部分強勢股在業(yè)績不達預(yù)期的情況下，補跌過程還沒結(jié)束；市場經(jīng)過一輪大幅下跌后的筑底過程，還需要投資者情緒的修復(fù)。但從長期來看，A股市場在經(jīng)過年初以來的大幅下跌之后，指數(shù)風(fēng)險已經(jīng)大幅釋放，投資安全性大大提高，收益風(fēng)險比已具吸引力，整體已經(jīng)處于底部區(qū)域。此外，張媚釵還表示，國內(nèi)經(jīng)濟基本面、外部經(jīng)濟環(huán)境和美元周期、房地產(chǎn)市場調(diào)控、金融去杠桿等多個不利因素，對A股市場的邊際效應(yīng)將會逐步減弱。包括穩(wěn)杠桿、貨幣市場利率下降等積極因素，則正在對市場帶來支撐。

此外，上海少數(shù)派投資創(chuàng)始人周良則進一步指出，近幾個月市場低迷的走勢已經(jīng)反映了大多數(shù)人的悲觀預(yù)期，下跌的股價已經(jīng)蘊含了各種利空的影響。而在悲觀的市場氛圍中，一些邊際的好轉(zhuǎn)卻容易被投資者所忽視。周良認為，目前投資者沒有重視的邊際變化，至少包括兩大方面。在當(dāng)前點位和時點，市場每次回調(diào)可能都會給許多個股帶來較好的買入時機。