作為美股的一匹科技黑馬，特斯拉目前負(fù)面消息纏身。

公司所有流通股中有高達25%都被做空，使其成為美國市場上遭做空最嚴(yán)重的公司。

上周，公司CEO埃隆·馬斯克在Twitter上透露公司將私有化的重磅消息，使股價當(dāng)日大幅飆升。然而，事后特斯拉不僅被多方質(zhì)疑私有化的落實程度，更引來美國證監(jiān)會調(diào)查。雖然馬斯克試圖在媒體采訪中解釋此次事件，但不僅未能挽回公司形象，還引起股東們對其依賴藥物的擔(dān)憂，并引發(fā)投行大幅下調(diào)其目標(biāo)價逾40%。

此外，供應(yīng)商因遭拖延付款和要求高額返款而對其財務(wù)狀況惡化表示擔(dān)憂，model3的首次合格率僅為14%，高管集中離職，這些都讓特斯拉深陷困境。

私有化變成“羅生門”

8月7日，特斯拉CEO馬斯克在Twitter上發(fā)帖，稱將以每股420美元的價格對特斯拉進行私有化，該價格較當(dāng)時股價溢價逾20%。

馬斯克還表示，該私有化的資金已經(jīng)落實。

按照每股420美元來計算，特斯拉的價值將達 713 億美元。

由于該消息在交易時段發(fā)布，導(dǎo)致特斯拉股價急速飆升。消息發(fā)布1個小時20分鐘后，股價飆漲7%，隨后交易暫停了一個半小時，當(dāng)日收漲11%，空頭損失慘重。

對于上市公司來說，此類重大消息必須經(jīng)過周密的內(nèi)部討論，在得出共識后通過官方渠道發(fā)布。馬斯克不僅沒有通過特斯拉官方發(fā)出消息，而且在股票交易時段發(fā)布，于是，第二天美國證券交易委員會（SEC）立即就此展開調(diào)查。

事實上，馬斯克之后曾在特斯拉官網(wǎng)發(fā)透露，私有化特斯拉的“底氣”來自沙特主權(quán)財富基金（PIF），后者兩年前就討論投資特斯拉，并支持公司的私有化。他估計大約2/3的投資者會在退市后繼續(xù)持股。

但沙特主權(quán)財富基金一直態(tài)度曖昧，不予置評。

鬧劇還沒有結(jié)束。

此后馬斯克再發(fā)Twitter，稱正與公司金融顧問銀湖資本（Silver Lake）、高盛合作，推進私有化進程。

但當(dāng)路透社詢問銀湖資本時，銀湖資本稱目前沒有參與特斯拉私有化交易，高盛也不是馬斯克的正式顧問。

私有化一事徹底變成“羅生門”，特斯拉的股價也隨之一落千丈。截至8月23日收盤，特斯拉股價報320美元，較馬斯克報出的420美元私有化價格距離100美元。

目前，SEC對特斯拉私有化計劃以及馬斯克聲稱“收購資金都確保了”的言論展開具體調(diào)查，還傳喚了特斯拉的董事，要求他們提供有關(guān)馬斯克提出私有化計劃的溝通細(xì)節(jié)。

如果證明特斯拉私有化資金已經(jīng)“有著落”的言論并不屬實，那么馬斯克作為特斯拉CEO，就涉嫌操縱股價。

按照美國證券法規(guī)定，如果監(jiān)管機構(gòu)認(rèn)定特斯拉及其高管誤導(dǎo)投資者，特斯拉及其高管可能面臨制裁。

前SEC主席Laura Unger認(rèn)為，馬斯克最初的那條Twitter并不具有真實性和準(zhǔn)確性，聲稱私有化資金“有著落”明顯是在誤導(dǎo)市場。

雖然近幾年美國證監(jiān)會執(zhí)法的案例中并沒有類似的私有化案例懲戒，但證監(jiān)會的處罰有相當(dāng)大的自由度，可以對馬斯克個人或特斯拉處以罰款，馬斯克本人也可能被禁止擔(dān)任特斯拉或任何其他上市公司CEO或董事。

馬斯克哭訴“弄巧成拙”

為了平息市場多方面的質(zhì)疑，“硅谷鋼鐵俠”馬斯克于上周五接受了《紐約時報》的專訪。

專訪中，馬斯克聲淚俱下地回顧了過去面臨的巨大壓力。他表示，過去這一年是他職業(yè)生涯中“最艱難、最痛苦的一年”。

關(guān)于特斯拉私有化時間，馬斯克解釋，在他發(fā)帖前既沒有旁人看到也沒有人審查，他希望給一個比近來交易價溢價大概20%的收購價，約為419美元，他四舍五入成了420美元。碰巧美國發(fā)起的“國際大麻日”就是4月20日，但他不是因為自己抽大麻才選了這個定價。

馬斯克的一番哭訴沒能緩和質(zhì)疑，反而暴露了管理層的監(jiān)管問題。

此外，他在訪談中也暴露了有依賴藥物睡眠的習(xí)慣，甚至還服用制造愉悅感的娛樂性藥物。一些特斯拉的董事?lián)?，他服這些藥非但沒有讓他入睡，還造成他深更半夜在Twitter上發(fā)帖。

CNBC新聞主持人Jim Cramer直言，這次專訪的效果簡直是災(zāi)難性的。對馬斯克來說，現(xiàn)在最安全的就是休病假。

事后，特斯拉股價出現(xiàn)大幅下跌，僅上周五跌幅就高達9%。

諷刺的是，在特斯拉大跌后，傳出沙特主權(quán)基金正在考慮投資特斯拉的競爭對手Lucid的消息。

本周一，摩根大通分析師Ryan Brinkman發(fā)表研報稱，重新評估了公司的基本面，認(rèn)為將私有化的利好納入特斯拉的估值考慮為時尚早，該行將特斯拉目標(biāo)價從308美元大幅下調(diào)至195美元，降幅高達逾40%，直接回到了8月8日之前的水平。

摩根大通表示，雖然公司后續(xù)推進了一系列動作，但這只是說明相關(guān)私有化存在可能。如果關(guān)鍵三點假設(shè)都不成立（已經(jīng)收到正式的提案、相關(guān)資金已經(jīng)確定、董事會至少非正式的支持），那么之前對于私有化利好公司估值的假設(shè)就不成立。

這對風(fēng)口浪尖上的特斯拉而言，無疑是雪上加霜。

供應(yīng)商擔(dān)憂特斯拉或?qū)⑵飘a(chǎn)

由于特斯拉遭遇了一系列動蕩，加之其研發(fā)、生產(chǎn)、運營消耗了大量資金，部分供應(yīng)商擔(dān)心該公司財務(wù)狀況惡化。

從2010年第四季度開始，特斯拉只有兩個季度的自由現(xiàn)金流是正，其他都為負(fù)。目前，公司有超過100億美元的負(fù)債。

美國原始設(shè)備制造商協(xié)會在7月26日到8月8日進行了一次問卷調(diào)查，至少35個供應(yīng)商回復(fù)了問卷，其中23個是特斯拉過去或現(xiàn)在的供應(yīng)商。

這些供應(yīng)商中，有18個相信特斯拉已成為他們的財務(wù)風(fēng)險來源，8個擔(dān)心特斯拉會申請破產(chǎn)，13個表示特斯拉要求他們進行“大幅的價格削減”，11個表示特斯拉要求他們延長付款期限。

其中，一個零部件供應(yīng)商表示，特斯拉要求其成本減少10%，否則會將支付期限從60天延長至120天。業(yè)內(nèi)人士表示，這種要求“很極端”，其他汽車制造商通常想在個體零部件或項目上節(jié)省1%-2%的成本，而且一般支付周期不會超過90天。

還有一個供應(yīng)商表示，從去年春季開始特斯拉就停止了支付，該供應(yīng)商擔(dān)心自己的公司會因持續(xù)發(fā)貨但拿不到錢而破產(chǎn)。

另據(jù)公開資料顯示，從去年10月以來，共有16家特斯拉的供應(yīng)商申領(lǐng)了“施工留置權(quán)”（mechanic’s liens），而2015和2016年的總和也只有4家。

不過，法務(wù)專家表示，由供應(yīng)商申領(lǐng)、針對汽車制造商的施工留置權(quán)較為罕見，供應(yīng)商一般會在認(rèn)為客戶面臨財務(wù)問題時發(fā)送申領(lǐng)，來保障自己得到償付的權(quán)利和位置。

此外，近日媒體還曝出，特斯拉Model3的周產(chǎn)能正日益接近8000輛，高于6月5000輛的周產(chǎn)能。如此大的產(chǎn)量，給其現(xiàn)金流帶來巨大壓力。

并且，根據(jù)Business Insider獲得的內(nèi)部文件顯示，特斯拉在6月最后一周達到其關(guān)鍵生產(chǎn)目標(biāo)，但單周生產(chǎn)的5000輛Model 3汽車中，有4300多輛需要返工，這意味著特斯拉當(dāng)周Model 3的首次合格率僅為14％。如此高的返工率，其生產(chǎn)效率必定受到拖累，成本也將隨之上升。

不僅如此，特斯拉高層的管理能力及戰(zhàn)略布局也受到了質(zhì)疑，公司自 2016 年下半年以來，共有超過30位高管離職。

困境重重，特斯拉還能否浴火重生？市場拭目以待。