中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會8月21日發(fā)布了《保險資金運用與保險資產(chǎn)管理全脈絡》報告。數(shù)據(jù)顯示，截至2017年末，保險資金運用余額達到14.92萬億元，其中，保險公司自主投資2.53萬億元；委托業(yè)外受托管理機構3265億元（委托公募基金公司2640億元，委托券商及券商資管624億元）；委托保險資產(chǎn)管理機構12.06萬億元。

資產(chǎn)配置方式差異大

保險公司以及保險資管公司，仍是保險資金最主要投資管理機構。截至2017年末，保險公司管理資金2.53萬億元，占比約17%；32家保險資管公司管理12.06萬億元，約占險資總量的81%。險資的投資運用，由在保險公司內(nèi)部的投資部門負責。其中，98%的保險公司已設置保險投資部門，24%的公司設立了首席投資官機制，94%的保險公司設立了獨立的投資風險管理部。

業(yè)內(nèi)人士指出，各家保險公司對戰(zhàn)略資產(chǎn)配置職能、戰(zhàn)術資產(chǎn)配置職能安排的差異較大，大多數(shù)保險公司傾向于自己做戰(zhàn)略資產(chǎn)配置，而戰(zhàn)術資產(chǎn)配置職能方面，自己做與委外的平分秋色。具體來看，在戰(zhàn)略資產(chǎn)配置職能方面，87%未將這一職能委外，有11%的公司部分委外，2%的公司則全部委外；在戰(zhàn)術資產(chǎn)配置職能方面，有8%的公司部分委外，高達46%的公司全部委外。

在五項投資資格上，保險公司具備資格的比例從高到低依次為債券投資(67家)、股權投資(63家)、不動產(chǎn)類投資(45家)、股票投資(36家)、股指期貨衍生品投資(16家)，具備資格比例分別為42%、39%、28%、22%、10%。

從是否委托外部投資的情況看，115家保險公司已開展委托外部投資業(yè)務，占比68%；49家險企未有計劃委外投資，占比29%；另有5家險企準備開展委外投資。外部管理人篩選輪次，17%的公司需要1輪，32%的公司需要2輪，37%需要3輪，14%需要3輪以上。

保險資管公司管理費收入方面，業(yè)外資金僅占19%的規(guī)模，卻貢獻了41%的收入，是增厚收入的主要業(yè)務；關聯(lián)方保險資金占75%的規(guī)模，貢獻收入比例在52%；非關聯(lián)方險資規(guī)模占比6%，貢獻收入占7%。

數(shù)據(jù)顯示，2017年末，保險資管機構第三方資產(chǎn)管理規(guī)模達到5.06萬億元，占行業(yè)管理資產(chǎn)總量的34%，同比增長24%，超過同期管理總規(guī)模增速(7.18%)約17個百分點。其中，半數(shù)保險資管機構的第三方業(yè)務規(guī)模占比超過50%。保險資管機構第三方業(yè)務管理，以保險資管產(chǎn)品(占比53.56%)、第三方專戶(41.30%)管理模式為主，另有少量投資顧問業(yè)務，占比4.15%，公募基金(僅事業(yè)部)占0.99%。

業(yè)外管理增速放緩

受托管理保險資金的另一支隊伍，主要是基金公司、證券公司及證券資管公司。自2014年開始有險資引入業(yè)外管理人以來，業(yè)外機構數(shù)量和管理規(guī)模均快速增長。數(shù)據(jù)顯示，2017年末，具備受托管理險資資格的業(yè)外管理機構共計113家，其中，公募基金68家、證券公司及證券資管45家。而在2014年末，具備資格的業(yè)外機構僅75家。公募基金中實際開展業(yè)務的有36家，證券系機構中實際開展業(yè)務的有21家，共計57家，占比約50%。

業(yè)外管理人不僅數(shù)量增長，其管理的險資規(guī)模也逐年增加。截至2017年末，基金管理2640億元、證券系管理624億元，業(yè)外合計管理險資3265億元，而在2014年—2016年末，業(yè)外管理規(guī)模僅分別為860億元、1923億元、2683億元。

隨著規(guī)模增長，業(yè)外管理的險資增速呈現(xiàn)放緩。2015年增速為123.66%、2016年增長39.52%，2017年增速為21.68%。

從業(yè)外機構受托險資規(guī)?？?，2017年末排名前五的機構都為基金公司，依次為匯添富基金、富國基金、易方達基金、景順長城基金、國壽安?；?，管理險資規(guī)模分別為289億元、214億元、213億元、169億元、166億元。