周四兩市再度回升，行業(yè)板塊方面漲多跌少，在這樣的背景之下，保險(xiǎn)板塊的表現(xiàn)同樣不遜色于其他板塊，是昨日盤面的亮點(diǎn)之一。

分析人士表示，經(jīng)過此前的持續(xù)回調(diào)，保險(xiǎn)板塊估值顯著回落。近期，處于底部區(qū)間的保險(xiǎn)板塊企穩(wěn)回升之勢日益強(qiáng)化，再度受到部分長線投資者的關(guān)注。后市基于真實(shí)市場需求的行業(yè)高增長，料將會為其持續(xù)的市場表現(xiàn)提供支撐，板塊后市依然仍值得期待。

基本面向好態(tài)勢穩(wěn)固

年初以來回調(diào)幅度較大的保險(xiǎn)板塊近期企穩(wěn)回升跡象日益顯化，引來市場關(guān)注。

昨日，在兩市再度回升的背景下，保險(xiǎn)板塊全天走勢偏強(qiáng)，全天均在強(qiáng)勢區(qū)間維持震蕩。截至收盤，主題行業(yè)中保險(xiǎn)指數(shù)上漲1.47%，漲幅靠前。

保險(xiǎn)板塊風(fēng)頭正盛的2017年，板塊中，中國平安、新華保險(xiǎn)、中國太保、中國人壽分別上漲了101.46%、61.61%、52.13%、27.53%，在股價(jià)積累了較大漲幅的同時其配置價(jià)值也受到市場的充分認(rèn)可。不過，自去年底創(chuàng)下階段高點(diǎn)后，板塊的回調(diào)也可謂是“馬不停蹄”。板塊指數(shù)自高點(diǎn)跌幅超20%。尤其是在近期兩市持續(xù)回調(diào)的背景下，板塊同樣也出現(xiàn)不小的跌幅。

數(shù)據(jù)上看，根據(jù)上市公司公告披露，2018年前7個月，平安壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)、新華保險(xiǎn)、中國人壽、太平人壽累計(jì)原保費(fèi)收入同比分別增長21.68%、11.02%、4.42%和3.75%，增幅環(huán)比仍有所提升（前6個月增速分別為21.63%、10.83%、4.04%、3.03%）；其中中國平安個險(xiǎn)新單負(fù)增長幅度繼續(xù)收窄，前7個月累計(jì)-4.65%（前6個月為-6.30%)。

而二季度以來新單保費(fèi)增速提升，保障型需求提升有望帶動價(jià)值持續(xù)增長。壽險(xiǎn)行業(yè)總保費(fèi)逐月改善趨勢明顯。1-7月上市壽險(xiǎn)公司逐月累計(jì)原保費(fèi)收入分別同比增長-1%、0%、7%、10%、10%、11%、11%，保費(fèi)端明顯改善。一季度年金險(xiǎn)下滑對于總保費(fèi)的負(fù)面影響減弱，下半年保費(fèi)端預(yù)計(jì)將進(jìn)一步改善。

整體來看，長江證券指出，從利潤來看，上半年較弱的投資收益對利潤有一定的負(fù)面影響，但是持續(xù)上升的準(zhǔn)備金評估利率產(chǎn)生較為強(qiáng)勁的利潤支撐作用，預(yù)計(jì)評估利率上行仍將持續(xù)到2019年。

配置窗口來臨

分析人士表示，經(jīng)歷持續(xù)回調(diào)后近期板塊觸底企穩(wěn)的跡象有所顯化，對板塊的樂觀之聲再度成為不少機(jī)構(gòu)的共識。

此前方正證券就曾表示，從消費(fèi)視角看，我國處于保險(xiǎn)行業(yè)生命周期的第一階段即快速發(fā)展期，根據(jù)海內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)在此階段內(nèi)，承保、投資兩類短周期的時間期限僅為1-2年。而在宏觀、中觀、微觀的改善推動下，本輪始于2017年第四季度的承保負(fù)周期已接近尾聲。處在消費(fèi)階段積極發(fā)展期的我國人身險(xiǎn)行業(yè)受消費(fèi)力拉動長期向上，短周期的波動只是暫時擾動。從短周期的變化看，當(dāng)前投資周期穩(wěn)定+承保周期筑底向上，估值歷史低位，行業(yè)正在最好的配置期間。

廣發(fā)證券認(rèn)為，由于前期各家公司加大保費(fèi)銷售推動力度、且面臨半年考核，6月單月基數(shù)較高；同時，經(jīng)過前期業(yè)務(wù)沖刺，銷售人員在主觀和客觀方面都需要一個調(diào)整期，所以7月單月保費(fèi)同比增速較6月有所放緩，符合銷售節(jié)奏預(yù)期。預(yù)計(jì)各公司仍會持續(xù)推動保費(fèi)增長、保持隊(duì)伍穩(wěn)定，后續(xù)保費(fèi)增速依然會有一定改善。目前板塊估值處于底部位置，建議保持關(guān)注。