資管新規(guī)配套細則意見稿下發(fā)滿月，銀行理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型“陣痛”逐步顯現(xiàn)。來自普益標準的最新統(tǒng)計顯示，7月份，全國銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行量和收益率出現(xiàn)齊跌，且收益率跌幅擴大。

業(yè)內(nèi)人士分析，出現(xiàn)上述情況的原因有兩個：一是與市場資金面寬松有關(guān)；二是受資管新規(guī)影響。

《商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見稿）》（資管新規(guī)配套細則之一）下發(fā)后，部分影響在產(chǎn)品端開始顯現(xiàn)。據(jù)普益標準監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，7月410家銀行共發(fā)行8537款銀行理財產(chǎn)品（包括封閉式預(yù)期收益型、開放式預(yù)期收益型、凈值型產(chǎn)品），發(fā)行銀行數(shù)比上期減少17家，產(chǎn)品發(fā)行量減少37款。同時，7月全國銀行理財收益率也持續(xù)下跌，環(huán)比下跌至4.52%，跌幅較6月擴大。其中，全國封閉式預(yù)期收益型產(chǎn)品收益環(huán)比下跌至4.70%，開放式預(yù)期收益型產(chǎn)品收益率環(huán)比下跌至4.26%。

普益標準研究員魏驥遙分析，監(jiān)管環(huán)境調(diào)整仍是銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量持續(xù)下降的主要原因。收益率下跌則主要與相對寬松的流動性、非標投資限制以及銀行主動引導(dǎo)有較大關(guān)系。

在資管新規(guī)要求下，銀行理財業(yè)務(wù)將逐步向凈值化管理轉(zhuǎn)型，其中關(guān)鍵的是凈值管理的估值將由攤余成本法改為市值法，這期間將出現(xiàn)存量資產(chǎn)浮虧等問題。“解決浮虧只有兩種方式：一是提高資產(chǎn)收益，二是降低負債成本。目前來看，第二種方式比較好實現(xiàn)。”上述資管人士表示。

上述資管新規(guī)配套細則，逐一明確了估值法、新老資產(chǎn)對接、非標投向等業(yè)界普遍關(guān)心的問題。在此背景下，銀行正加快理財業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。表現(xiàn)在產(chǎn)品端，首先考慮的就是轉(zhuǎn)為凈值型產(chǎn)品，但從實際操作來看，面臨的挑戰(zhàn)不小。

普益標準監(jiān)測的數(shù)據(jù)顯示，7月全國銀行凈值產(chǎn)品存續(xù)量為2388款，環(huán)比增加254款，較上月有明顯提升。尤其是城商行新發(fā)行凈值型產(chǎn)品超過股份行，表明城商行在凈值產(chǎn)品布局方面開始提速。

有銀行資管人士坦言，雖然該行凈值型產(chǎn)品較基準業(yè)績（指約定部分收益）大概率高于老產(chǎn)品，并有可能獲得額外收益，但投資者還是選擇了老產(chǎn)品。

魏驥遙表示，由于調(diào)整期允許銀行根據(jù)自身情況安排產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型進度，因此多數(shù)銀行為更多地賺取預(yù)期收益型產(chǎn)品的“紅利”，可能會推延或者放緩轉(zhuǎn)型進程，預(yù)計今年銀行理財市場仍以預(yù)期收益率型產(chǎn)品為主。