公募基金迎來了嶄新的產(chǎn)品線:華夏養(yǎng)老目標(biāo)日期2040 三年持有期混合型基金中基金、南方養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金、鵬華養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合型基金中基金等14只首批公募養(yǎng)老目標(biāo)基金發(fā)行在即。自此,我國養(yǎng)老保障體系的“第三支柱”(普通投資者自主選擇的各類合規(guī)養(yǎng)老財(cái)富管理產(chǎn)品)不再由商業(yè)保險(xiǎn)獨(dú)撐,公募基金也將深度參與。與以往公募基金或以受托管理人方式參與“第一支柱”的基本養(yǎng)老保險(xiǎn)金以及“第二支柱”企業(yè)年金或職業(yè)年金計(jì)劃不同,本次參與是從源頭到底層資產(chǎn)的親力親為。

根據(jù)《養(yǎng)老目標(biāo)證券投資基金指引(試行)》,養(yǎng)老目標(biāo)基金的資產(chǎn)配置策略、封閉運(yùn)作周期、費(fèi)率設(shè)置、管理人及基金經(jīng)理資格等方面均有嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)。養(yǎng)老目標(biāo)基金封閉期或投資人最短持有期限不短于1年。封閉期不短于1年、3年或5年的基金投資于股票、股票型基金、混合型基金和商品基金等品種的比例合計(jì)不超過30%、60%、80%。以養(yǎng)老目標(biāo)基金的性質(zhì)而論,這一比例已超出預(yù)期。只是因?yàn)闇罟墒姓幱谌跏?所以有觀點(diǎn)認(rèn)為,無論目標(biāo)日期或目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn),難度都很大,恐怕影響發(fā)行效果。但也有觀點(diǎn)認(rèn)為,當(dāng)前兩市風(fēng)險(xiǎn)釋放充分,以這批基金3年至5年的普遍封閉期限而論,眼下反而正是建倉良機(jī),一旦大勢(shì)彈起,安全墊會(huì)迅速積累,哪怕再度跌宕,基金經(jīng)理操作也從容。再考慮到養(yǎng)老目標(biāo)基金當(dāng)前獨(dú)特的FOF運(yùn)作方式,底層資產(chǎn)將主要由公募基金組成,拋開收益不論,其透明度、流動(dòng)性、規(guī)范性,當(dāng)前無出其右者。

只是,對(duì)基金投資人來說,與權(quán)益類相關(guān)的基金投資從來都是一件不比直接買股票要容易的事。從理論上說,擇股可以交給基金經(jīng)理,但擇時(shí)還是得自己反復(fù)斟酌。好在養(yǎng)老目標(biāo)基金定位是長期投資工具,無需過多擇時(shí)操作,可以忽略短期業(yè)績波動(dòng)。在首批養(yǎng)老目標(biāo)基金管理人當(dāng)中,不乏企業(yè)年金與社保資金管理經(jīng)驗(yàn)豐富,運(yùn)作純熟的基金公司,相對(duì)更能給人信心。當(dāng)然,這只是對(duì)機(jī)構(gòu)投資者來說,普通基金投資人接觸基金公司渠道有限,而不管是基金公司,還是傳統(tǒng)銀行代銷渠道,精力到底有限。特別是這類新產(chǎn)品,讓一些二三線城市的分支行去推介,對(duì)銀行客戶經(jīng)理來說,自身要弄清楚也不是一件易事。幸運(yùn)的是,當(dāng)下已有余額寶、理財(cái)通這些實(shí)質(zhì)上聯(lián)通了對(duì)基金一無所知的普通投資者與基金公司的金融科技橋梁,相對(duì)陌生的養(yǎng)老目標(biāo)基金,又是更為專業(yè)的FOF形式,同樣可以依仗。顯然,能夠熟練運(yùn)用支付寶、螞蟻財(cái)富等金融科技平臺(tái)的用戶,更容易接受養(yǎng)老目標(biāo)基金這一概念,而且可以擺脫時(shí)空制約。二三線城市、農(nóng)村的小城青年,可憑一部手機(jī)、若干金融科技APP,就接觸最新的金融產(chǎn)品與知識(shí),與時(shí)代并軌。傳統(tǒng)金融體系的包容性不足,給金融科技預(yù)留下了極大的發(fā)展空間。

事實(shí)也真是如此,首批14只養(yǎng)老基金目標(biāo)基金公司均表示,將陸續(xù)在支付寶上線這一產(chǎn)品,很快用戶在支付寶手機(jī)客戶端的財(cái)富專區(qū)(螞蟻財(cái)富)就能買到這些基金。在此之前,各家基金公司已利用螞蟻財(cái)富提供的財(cái)富號(hào)等AI功能,提升服務(wù)能力、投教能力,讓個(gè)性化的高端理財(cái)走向大眾化、平民化,幫助金融素養(yǎng)欠缺的普通客戶遠(yuǎn)離偽理財(cái)渠道,增強(qiáng)防范風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。眼下,116家公募基金公司的4000多只標(biāo)準(zhǔn)化基金投資產(chǎn)品,在螞蟻財(cái)富均可找到,已成為銀行代銷之外公募基金最重要的發(fā)售渠道。而基金公司的數(shù)據(jù)同樣表明,僅螞蟻財(cái)富一家金融科技平臺(tái)所帶來的登陸平均UV(每日獨(dú)立訪客量)與用戶復(fù)購金額、持有時(shí)長,均有一倍到數(shù)倍的增長。光這一點(diǎn),就是基金公司直銷服務(wù)所難以企及的。老牌公募華夏基金深耕線下十余載,門店存在的意義更多可能還是品牌推廣。而支付寶這類金融科技平臺(tái),不斷運(yùn)用最新技術(shù)、新服務(wù),來提高財(cái)富管理效率,助力基金公司直銷服務(wù),前景無限。

參考美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn),養(yǎng)老目標(biāo)基金享受個(gè)人稅收遞延等優(yōu)惠細(xì)則能否盡快落地,將對(duì)大眾配置這一基金產(chǎn)品的意愿有直接影響。不過,決定性因素還是在于投資者對(duì)這一產(chǎn)品的了解與產(chǎn)品將來的業(yè)績表現(xiàn)。按照螞蟻CEO井賢棟的說法,未來理財(cái)市場(chǎng)的特征除了普惠、智能,更為關(guān)鍵的是陪伴。而陪伴這一概念,向來為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所忽視,或是心有余而力不足。支付寶等金融科技平臺(tái),其產(chǎn)品與服務(wù)“陪伴”式布局,所呈現(xiàn)出的低成本、廣覆蓋、易獲得等共性特征,既詮釋了金融的本質(zhì)特征和核心訴求,也在某種意義上預(yù)示了資管領(lǐng)域的未來,這也正是基金公司集體搶灘支付寶的重要原因之一。

就養(yǎng)老目標(biāo)基金來說,基金公司借助金融科技平臺(tái)與技術(shù),開通養(yǎng)老相關(guān)欄目,持續(xù)完善基金投后服務(wù),強(qiáng)化在養(yǎng)老場(chǎng)景下的陪伴服務(wù),為投資者答疑解惑,并且貫穿整個(gè)投資周期始終,是養(yǎng)老目標(biāo)基金能否深入人心的重要前提。(作者蔣光祥系基金從業(yè)者,財(cái)經(jīng)評(píng)論人)