證券時(shí)報(bào)記者從香港證監(jiān)會(huì)獲悉,香港證監(jiān)會(huì)就處置證券保證金融資風(fēng)險(xiǎn)展開為期兩個(gè)月的咨詢,主要建議包括:規(guī)定證券保證金融資經(jīng)紀(jì)行須設(shè)立審慎的監(jiān)控程序;避免杠桿率過(guò)高及證券抵押品和保證金客戶過(guò)于集中;經(jīng)紀(jì)行亦須制定及執(zhí)行有關(guān)追繳保證金通知的具體政策,并至少每月進(jìn)行一次壓力測(cè)試;就適用于可接納為抵押品的證券的扣減率提供更清晰的指引。

香港證監(jiān)會(huì)副行政總裁兼中介機(jī)構(gòu)部執(zhí)行董事梁鳳儀表示,過(guò)去十年保證金貸款總額急速增長(zhǎng),加上貸款抵押品的質(zhì)量下降,情況令人非常憂慮。指引旨在將保證金借貸的風(fēng)險(xiǎn)管理手法標(biāo)準(zhǔn)化,并提高保證金經(jīng)紀(jì)行抵御股市波動(dòng)的能力。

與此同時(shí),香港證監(jiān)會(huì)還發(fā)布了一份《關(guān)于證券保證金融資活動(dòng)的檢視報(bào)告》。報(bào)告稱,持牌法團(tuán)在2006年12月31日至2017年12月31日期間(檢視期間)內(nèi)進(jìn)行的證券保證金融資活動(dòng)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng),保證金貸款總額在期內(nèi)增加了9倍,于2017年12月31日達(dá)到了2060億元,相比之下,香港證券市場(chǎng)的總市值在同期只增加了1.5倍。

此外,香港證監(jiān)會(huì)在監(jiān)察經(jīng)紀(jì)行的過(guò)程中,注意到部分證券保證金融資經(jīng)紀(jì)行沒(méi)有審慎地管理其證券保證金融資業(yè)務(wù),在近期的一些情況中,證監(jiān)會(huì)發(fā)現(xiàn)有些經(jīng)紀(jì)行的速動(dòng)資金狀況因其集中持有的證券抵押品價(jià)格暴跌或暫停買賣而嚴(yán)重惡化。

數(shù)據(jù)顯示,與2006年相比,有90家證券保證金融資經(jīng)紀(jì)行在《財(cái)政資源規(guī)則》下的保證金貸款短期欠款總額相對(duì)于其股東資金的比例有所上升,而超過(guò)80家證券保證金融資經(jīng)紀(jì)行的證券融資抵押品比率下跌,此外,保證金貸款短期欠款總額相對(duì)于經(jīng)紀(jì)行保證金貸款總額的比率于檢視期間亦由11%上升至16%,此種趨勢(shì)顯示保證金貸款質(zhì)量下降,及經(jīng)紀(jì)行股東資金中面臨風(fēng)險(xiǎn)的比例增加。

截至2017年12月31日,證券保證金融資經(jīng)紀(jì)行的前20位的保證金貸款(主要保證金貸款)而言,約30%的貸款總額是以單一證券抵押品作擔(dān)保,近乎2006年水平的3倍,近80%的證券保證金融資經(jīng)紀(jì)行的主要保證金貸款有至少一筆貸款是以單一證券抵押品作擔(dān)保。