編者按：上周，明晟公司發(fā)布將實施中國A股部分納入明晟MSCI中國指數(shù)的第二步，納入因子從2.5%提升至5%。在納入因子調(diào)整后，會有10只中國A股新增加入明晟中國指數(shù)，令中國A股納入該指數(shù)的數(shù)量整體為236只個股。雖然對納入因子提高后會給A股市場到底帶來多少增量資金，各機構(gòu)有不同的預(yù)測數(shù)據(jù)，但毫無疑問的是，A股國際化進程開始進一步加快，同時，外資將逐漸成為A股市場的一支重要力量。

國內(nèi)MSCI相關(guān)主題基金的累計發(fā)行規(guī)模已經(jīng)接近150億元，且大部分已高倉位運行

隨著近日MSCI宣布將第二步實施納入A股，把現(xiàn)有A股的納入因子提至5%，國內(nèi)基金市場上的MSCI主題基金也再次成為投資者關(guān)注的焦點。

據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至目前，名稱中包含“MSCI”字樣的基金合計24只（A、C份額分開計算），累計規(guī)模近150億元。其中，招商MSCI中國A股A、華安MSCI中國A股、景順長城MSCI中國A股國際通ETF、建信MSCI中國A股國際通ETF、易方達MSCI中國A股國際通ETF的規(guī)模都已經(jīng)突破10億元。

西南證券研報認為，6月份以來，國內(nèi)公募基金紛紛成立MSCI跟蹤基金，這將帶來超過600億元的內(nèi)資增量資金。

海外長線資金持續(xù)流入

近日，MSCI宣布將第二步實施納入A股，把現(xiàn)有A股的納入因子從2.5%提高至5%。本次調(diào)整將有10只A股個股作為5%的新納入因子加入，使得納入MSCI的A股增加至236只，本次調(diào)整將于8月31日收盤后正式生效。據(jù)MSCI董事總經(jīng)理、亞太區(qū)研究部主管謝征儐此前測算，5%的初始納入因子預(yù)期將為A股市場帶來約220億美元的增量資金。

值得注意的是，把現(xiàn)有A股的納入因子從2.5%提高至5%還只是一個開始，今后幾年A股在該指數(shù)中的比重會持續(xù)上升。據(jù)申萬宏源測算，按照5%的市值納入因子，2018年被動增量資金可能達到1000億元左右。而在更遠的未來，如果納入因子提高到100%，A股將獲得1.8萬億元左右的增量資金。

在此背景下，各路“聰明”資金已經(jīng)紛紛提前布局。其中，今年以來通過滬股通和深股通流入A股的北上資金規(guī)模就已經(jīng)超過2000億元。

同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)（截至8月17日）北上資金凈流入規(guī)模已超2000億元，同比增長53%。從持倉情況來看，今年6月份以來，169只MSCI成份股獲得北上資金加倉，占比高達74.78%。

而據(jù)巨豐研究院的數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，北上資金自今年5月份以來買入A股的速度加快，尤其是5月底，在A股“入摩事件”推動下，外資流入A股加速。但從指數(shù)來看，5月底上證指數(shù)的震蕩區(qū)間為3000點至3200點。而截至上周五，上證指數(shù)創(chuàng)下了2665.59點的年內(nèi)低點。從指數(shù)角度來看，可以說，被譽為“聰明資金”的北上資金可能也被套了。

不過，機構(gòu)們并不認為目前A股市場有大的風(fēng)險，下跌主要還是外圍市場影響所致。最重要的原因是當(dāng)前A股估值處于歷史低位，多數(shù)個股有業(yè)績支撐。

同花順iFind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至8月17日，在已披露2018年半年報數(shù)據(jù)的714家公司中，有527家公司凈利潤同比增長，占比達73.8%，同時有190家公司發(fā)布三季報業(yè)績預(yù)告，其中153家公司業(yè)績預(yù)喜，占比達80.5%。

公募發(fā)力MSCI主題基金

除了外資積極布局之外，國內(nèi)MSCI相關(guān)主題基金也加速發(fā)行。據(jù)《證券日報》記者統(tǒng)計，截至目前，名稱中包含“MSCI”字樣的基金合計24只（A、C份額分開計），累計規(guī)模近150億元。

其中，招商MSCI中國A股A、華安MSCI中國A股、景順長城MSCI中國A股國際通ETF、建信MSCI中國A股國際通ETF、易方達MSCI中國A股國際通ETF等5只基金規(guī)模均突破10億元。

西南證券研報認為，6月份以來，國內(nèi)公募基金紛紛成立MSCI跟蹤基金，這將帶來超過600億元的增量內(nèi)資。

值得注意的是，目前，景順長城、華泰柏瑞、華夏基金及南方基金的MSCI相關(guān)主題基金的股票倉位均已超95%。今年第二季度以來，國內(nèi)MSCI相關(guān)主題基金大部分已“加足馬力”高倉位運行。

從重倉行業(yè)來看，今年第二季度MSCI相關(guān)主題基金主要重倉制造業(yè)與金融業(yè)，其中以大盤藍籌股為主。不過，由于今年基礎(chǔ)市場行情表現(xiàn)不佳，MSCI主題基金的表現(xiàn)也因此受到影響，市場上存量的MSCI主題基金年內(nèi)均取得負收益，跌幅超過10%的就有6只。

對此，某大型基金公司一位MSCI主題基金的基金經(jīng)理表示，A股市場估值已逼近歷史最低位，下行空間有限，中長期價值顯現(xiàn)。無論與過去歷史縱向相比，還是橫向?qū)Ρ戎髁鲗捇笖?shù)，MSCI中國A股國際通指數(shù)目前成份股都具有較高的性價比優(yōu)勢，投資前景較好。