近日，天科股份重組方案等多項議案獲公司董事會通過，意味著天科股份重組事宜獲得重大進展。本次重組是天科股份與控股股東中國昊華的關(guān)聯(lián)交易，中國昊華相關(guān)人士在接受中國證券報記者采訪時表示，本次注入的11家企業(yè)整體盈利水平較高，其中10家為科技型涉軍企業(yè)，均為相關(guān)領(lǐng)域主要供應(yīng)商，業(yè)績能力突出。這些科技型涉軍企業(yè)均由科研院所改制而來，科研能力突出，技術(shù)積累深厚，占據(jù)了目前國內(nèi)化工多領(lǐng)域前沿陣地。

該人士表示，在軍民融合的大背景下，擬重組標的在保證軍品業(yè)務(wù)的同時已經(jīng)積極轉(zhuǎn)型民用特種化工品，多個品種在飛機和高鐵等領(lǐng)域具備進口替代潛力。重組完成后，天科股份將成為中國化工集團的科技化工板塊，整體盈利水平有望大幅提升。

并購標的多涉軍工

本次重組草案中，天科股份擬向大股東中國昊華化工收購晨光院、黎明院、西北院、光明院、曙光院、沈陽院、?；?、大連院、錦西院、株洲院、北方院100%股權(quán)，相比前次預(yù)案更加聚焦于特種化工主業(yè)。前述資產(chǎn)擬作價64.83億元，昊華相關(guān)人士表示，11家由研究院所改制而來的標的公司中，有10家企業(yè)從事軍品配套產(chǎn)品生產(chǎn)，具備軍工配套生產(chǎn)相關(guān)資質(zhì)，主要產(chǎn)品在其領(lǐng)域具有絕對優(yōu)勢，業(yè)績有保障，毛利率水平較高，未來有望持續(xù)受益于強軍政策。

軍品是擬收購資產(chǎn)的主要利潤來源之一。公告顯示，2017年相關(guān)資產(chǎn)軍品收入為5.8億元，占收購整體收入的19%，毛利為2.4億元，占收購整體毛利的24%。

晨光院和黎明院企業(yè)評估值占此次重組規(guī)模的三分之二。其中，晨光院賬面價值為16.15億元，評估值為22.47億元。晨光院在氟化工領(lǐng)域產(chǎn)能優(yōu)勢明顯。黎明院賬面價值為9.06億元，評估值為17.42億元，黎明院是我國最早參與研發(fā)化學(xué)推進劑的軍工院所，化學(xué)推進劑廣泛用于火箭、導(dǎo)彈以及魚雷等武器裝備和天宮系列飛行器中。

曙光院是目前主要專業(yè)從事軍用特種輪胎、防護服等特種橡膠制品研發(fā)、測試的機構(gòu)，在軍用航空輪胎領(lǐng)域，市場占有率排名第一。錦西院是我國航空有機透明材料、含硫合成橡膠研制生產(chǎn)基地，主要產(chǎn)品應(yīng)用于軍用飛機風(fēng)擋、座艙蓋、舷窗、航空級板材、超厚板材等軍用飛機部件及密封件。

北方院和海化院均涉及軍用特種涂料。沈陽院主營業(yè)務(wù)是為國防工業(yè)配套的特種橡膠制品及材料的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。西北院是國防軍工相關(guān)領(lǐng)域特種橡膠密封制品和專用橡膠材料的主要供應(yīng)商。光明院則主營特種氣體，株洲院目前氣象氣球廣泛應(yīng)用于民用及軍用的高空站、高空天氣站及探空站等。