8月16日晚，先河環(huán)保發(fā)布公告，擬使用不超過5000萬元且不低于3000萬元回購股份，用于后期實(shí)施股權(quán)激勵計(jì)劃或注銷。公司成為此輪回購隊(duì)伍中新的一員。

市場大幅調(diào)整，上市公司扎堆推出股份回購計(jì)劃。Wind數(shù)據(jù)顯示，今年以來，437家上市公司實(shí)施了股份回購，回購金額達(dá)204.5億元，較2017年全年高出逾一倍，創(chuàng)A股市場歷史紀(jì)錄。此外，今年以來275家公司發(fā)布了股份回購預(yù)案，擬回購金額上限約為618億元。僅8月份以來就有24家公司發(fā)布了回購預(yù)案。

業(yè)內(nèi)人士指出，上市公司實(shí)施股份回購，是其價(jià)值被低估的信號。但有的公司空喊回購，卻沒有資金實(shí)施，“忽悠式”回購需警惕。

大手筆回購頻現(xiàn)

從股份回購?fù)瓿山痤~看，永輝超市、均勝電子和美的集團(tuán)排名居前，回購金額分別為16.26億元、13.64億元和12.67億元。從行業(yè)情況看，商業(yè)貿(mào)易、醫(yī)藥生物、化工、傳媒和計(jì)算機(jī)回購規(guī)模排名前五。

7月5日，美的集團(tuán)發(fā)布40億元大手筆回購計(jì)劃，將這一輪回購潮推向新的高度。根據(jù)預(yù)案，擬回購價(jià)格不超過50元/股，較當(dāng)日收盤價(jià)45.11元/股溢價(jià)10.84%，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)量不低于8000萬股，占公司總股本約1.2%以上。

美的集團(tuán)董事會秘書江鵬告訴中國證券報(bào)記者，市場波動比較大時(shí)，回購是保護(hù)投資者的一種手段，也是對公司價(jià)值的認(rèn)同。美的近些年經(jīng)營穩(wěn)定，回購也是對自我價(jià)值的肯定。對于市場關(guān)于回購實(shí)施效果的疑慮，江鵬說，“回購實(shí)施將根據(jù)市場情況，肯定要實(shí)施?！?/p>

公司回購方案很快就開始實(shí)施。7月27日，首次回購實(shí)施，至今累計(jì)回購股份數(shù)量為2701.86萬股，回購金額達(dá)12.75億元，占公司回購計(jì)劃的34%。

不少公司在完成前次回購的基礎(chǔ)上，追加新一輪回購。長海股份7月10日公告，截至7月6日，公司完成了2月份發(fā)布的股份回購計(jì)劃，累計(jì)回購股份數(shù)量930萬股，支付總金額為1.0億元。為增強(qiáng)投資者信心，進(jìn)一步完善公司長效激勵機(jī)制，公司計(jì)劃以自有資金繼續(xù)進(jìn)行股份回購，擬斥資0.5億至1.5億元回購股份。

招商證券策略分析師張夏認(rèn)為，今年以來A股市場再現(xiàn)回購潮，有助于改善市場資金面，并對股價(jià)具有提振作用。但實(shí)施回購并不能直接改善上市公司基本面。同時(shí)，股票回購不能一概而論，要區(qū)分回購類型并結(jié)合公司基本面綜合判斷，應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注開展普通回購且估值低于合理價(jià)值的公司。

提高每股收益

東北證券研究總監(jiān)付立春認(rèn)為，大規(guī)模股票回購主要集中在市場處于較低位置或市場連續(xù)下跌的時(shí)候。今年上半年，在市場大幅回調(diào)背景下，股票回購規(guī)模明顯擴(kuò)大。

2009年以來，A股市場出現(xiàn)過三輪上市公司回購潮。2012年10月至2013年6月，17家上市公司實(shí)施普通回購，回購總規(guī)模為70.5億元；2015年8月至2016年6月，53家上市公司開展普通回購，回購總規(guī)模為77.6億元；2017年11月以來，489家上市公司實(shí)施了股份回購，回購金額達(dá)225億元。

廣發(fā)證券認(rèn)為，本輪回購規(guī)模超過前兩次，且此前的股票回購以股權(quán)激勵回購為主，而本輪普通回購占比明顯提升。

對于上市公司扎堆回購的原因，張夏認(rèn)為，通過股票回購，可以向市場傳遞出企業(yè)股價(jià)被低估的信號，增強(qiáng)投資者信心，使得股價(jià)能夠回歸合理價(jià)值。同時(shí)，股票回購可以減少相關(guān)公司流通股份，在利潤規(guī)模不變的情況下，可以提高每股收益，有利于公司股價(jià)提升。

張夏指出，當(dāng)現(xiàn)金流足夠多時(shí)，與其投資一些價(jià)值不高的項(xiàng)目，利用這些資金回購股票，提高資金的使用效率。

股票回購需要掏出“真金白銀”，但不少推出回購預(yù)案的公司并不具備實(shí)施條件。某上市公司董秘對中國證券報(bào)記者表示，回購股份需要資金條件。今年以來，市場融資趨緊，不少公司現(xiàn)金流不充裕。另外，股份回購流程較長，需券商出意見書，也需在監(jiān)管部門備案。這也使得一些公司推進(jìn)股份回購動力不足。

警惕“忽悠式”回購

對于今年以來出現(xiàn)的回購潮，付立春指出，不排除有些公司大股東股權(quán)質(zhì)押逼近平倉線，現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，公司通過回購進(jìn)行市值管理的情況。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在近期一些推出回購預(yù)案的公司中，多存在股東股權(quán)大比例質(zhì)押的情況。在7月份以來公布股票回購預(yù)案的74家上市公司中，13家公司大股東股權(quán)質(zhì)押比例超過90%。其中，易世達(dá)、利德曼、*ST東陵的大股東股權(quán)質(zhì)押率達(dá)100%。

7月18日，易世達(dá)公告稱，擬使用2000萬至5000萬元資金，通過集中競價(jià)交易方式回購公司股份，回購價(jià)格不超過17.5元/股。本次回購的股份將用于員工持股計(jì)劃、股權(quán)激勵計(jì)劃或減少注冊資本。

某私募人士對中國證券報(bào)記者表示，有的公司公布回購計(jì)劃只是權(quán)宜之計(jì)，有的公司在股價(jià)大跌時(shí)發(fā)布股票回購計(jì)劃，在股價(jià)企穩(wěn)后又借各種理由終止計(jì)劃。

今年2月13日，賽輪金宇發(fā)布了回購預(yù)案，擬斥資1億-3億元回購股份，預(yù)計(jì)最大回購股份數(shù)量為8333萬股。3月20日，公司公告終止實(shí)施回購股份。公司表示，鑒于已發(fā)行的債券規(guī)模遠(yuǎn)大于擬回購股份的金額，繼續(xù)推進(jìn)回購股份事宜，可能引起相關(guān)債權(quán)人要求公司提供額外擔(dān)保或履行提前清償債務(wù)的義務(wù)，將對公司的資金安排、使用以及業(yè)務(wù)發(fā)展造成一定影響。

有的公司公布股票回購預(yù)案后就再無下文。海寧皮城今年1月公布了回購預(yù)案，預(yù)計(jì)回購股份數(shù)不超過888萬股，回購金額不超過1.06億元。截至目前，公司未有關(guān)于回購實(shí)施的公告。