暴風(fēng)雨平靜了下來，但這有可能只是短暫的。土耳其風(fēng)暴出現(xiàn)了緩和，其他市場卻出現(xiàn)了新變化。

1、8月15日，香港金管局5月來首次出手捍衛(wèi)聯(lián)系匯率。香港金管局在市場買入21.59億港元，因港元匯價觸及弱方兌換保證。

2、截至今日11時，在岸人民幣兌美元一度跌至6.9023，創(chuàng)2015年5月以來最低，離岸人民幣跌破6.91關(guān)口。

3、北京時間8月15日凌晨，土耳其里拉兌美元漲幅超過7%，刷新日高至6.3863里拉，8月13日曾錄得歷史最低位7.1326里拉。

4、南非蘭特周一發(fā)生極度波動的交易，當(dāng)天兌美元反彈1％。

5、阿根廷比索也上漲1％。

除新興市場貨幣反彈外，股市表現(xiàn)也出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。標(biāo)普500指數(shù)收漲18.03點(diǎn)，漲幅0.64%。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收漲112.22點(diǎn)，漲幅0.45%。納斯達(dá)克綜合指數(shù)收漲51.18點(diǎn)，漲幅0.65%。

不過，市場人士普遍認(rèn)為，目前多國貨幣和股市反彈尚不能定論土耳其危機(jī)結(jié)束，因為事態(tài)發(fā)展還未見分曉。

香港為何再次出手捍衛(wèi)聯(lián)系匯率

自今年5月后，港幣匯率就經(jīng)歷了一段平穩(wěn)時期，在此之前，香港金管局曾在一個月內(nèi)數(shù)十次的出手捍衛(wèi)聯(lián)系匯率。然而，時隔近三個月，這次再次出手的原因又是為何？

一位香港外匯交易員對券商中國記者表示，之所以港元匯價觸及弱方兌換保證使得香港金管局再次出手，主要是因為近期美元和港元的息差在擴(kuò)大，套利交易把港幣匯率壓低到7.85的底線。

“港幣Hibor低于美元Libor，市場就會借入港幣換成美元進(jìn)行套利，造成港幣兌美元貶值，匯率觸及7.85后，香港金管局就會 通過買入港幣來捍衛(wèi)匯率，市場上港幣流動性減少后，港幣Hibor也會上升，套利收益也會減少?！鄙鲜鼋灰讍T說。

此外，該交易員表示，美元和港元的息差之所以會擴(kuò)大，套利交易只是加劇這一局面，根本原因還在于美聯(lián)儲的不斷加息。市場普遍預(yù)計今年美聯(lián)儲還有1-2次加息，所以不排除今年后續(xù)香港金管局仍可能會繼續(xù)出手捍衛(wèi)聯(lián)系匯率。

土耳其危機(jī)暫緩

土耳其里拉出現(xiàn)了轉(zhuǎn)機(jī)，北京時間15日凌晨，里拉兌美元漲幅超過7%，刷新日高至6.3863里拉，8月13日曾錄得歷史最低位7.1326里拉。

最新市場消息稱， 土耳其財長將在周四與來自美國、歐洲和中東的投資者舉行電話會議，預(yù)計參與者達(dá)1000人。

面對市場恐慌情緒，土耳其開始調(diào)查相關(guān)資本管制的傳聞。從12日開始，土耳其社交媒體上流傳著土耳其政府可能實施資本管制、沒收外幣、強(qiáng)制結(jié)匯等傳聞，引起投資者恐慌。

土耳其政府方面表示，將對通過操縱新聞影響土耳其經(jīng)濟(jì)和社會穩(wěn)定的人進(jìn)行調(diào)查。土耳其金融犯罪調(diào)查委員會也于同一天開始偵查“旨在操縱經(jīng)濟(jì)的假新聞”。

為應(yīng)對里拉暴跌，土耳其央行周一公布了一攬子拯救計劃，打出一套“降準(zhǔn)+加大外匯資金流動性+資本管制”的組合拳，旨在增加國內(nèi)流動性。

1、降準(zhǔn)：各期限債券的里拉存款準(zhǔn)備金將下調(diào)250個基點(diǎn)，部分期限的非核心外匯負(fù)債的存款準(zhǔn)備金率已下調(diào)400個基點(diǎn)。

2、加大外匯流動性供給：土耳其央行稱將恢復(fù)外匯存款市場的中介功能。銀行將能夠借到一個月期的外匯存款。銀行的外匯存款限制可能上調(diào)500億美元。

3、除了美元以外，歐元可以用作維護(hù)里拉儲備。土耳其央行將提供數(shù)10億里拉、60億美元和30億美元等值黃金的資產(chǎn)給金融系統(tǒng)。

4、加強(qiáng)資本管制：據(jù)外媒稱，土耳其的銀行業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)已開始限制外匯掉期業(yè)務(wù)。這一交易限制沒有明確截止時間。

土耳其央行的穩(wěn)匯率政策出臺后，里拉跌勢逐漸收窄。但這場因美國加碼制裁土耳其引發(fā)的里拉暴跌，能否告一段落尚難定論。

據(jù)路透報道，美國將警告土耳其，特朗普政府將加大對土方施壓力度。這也就意味著，一旦美國的制裁繼續(xù)加碼，里拉可能仍會承壓，再度上演近期的局面。

還有哪些貨幣也危險？

本輪新興市場貨幣危機(jī)很重要的原因是來自美國，美聯(lián)儲加息疊加特朗普對多國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)制裁和貿(mào)易摩擦，加劇了資金從新興市場國家回流美國，這讓一些過度依賴外債，同時面臨經(jīng)常賬戶赤字與政府財政赤字的雙赤字格局的國家難以抵御。

目前美元正經(jīng)歷著新一輪強(qiáng)美元周期，盡管二季度美元指數(shù)走強(qiáng)趨勢有所停滯，主要圍繞在95附近震蕩徘徊，但不少人士認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁表現(xiàn)、美聯(lián)儲貨幣政策回歸正?；约疤乩势找幌盗姓吲e措都在支撐未來美元繼續(xù)走強(qiáng)。

歷史上，每次強(qiáng)勢美元周期通常會引發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)：上世紀(jì)八十年代的強(qiáng)美元周期引發(fā)了拉美金融危機(jī)；九十年代的強(qiáng)美元周期引發(fā)了亞洲金融危機(jī)。IMF前副總裁朱民認(rèn)為，特朗普當(dāng)選后財政政策配合貨幣政策，美元還會繼續(xù)走強(qiáng)，目前正處在第三輪強(qiáng)美元周期中。

那么，強(qiáng)美元周期下，哪些國家最容易受到?jīng)_擊？

華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管張瑜稱，以IMF新興市場的劃分標(biāo)準(zhǔn)，將土耳其和其他23個新興市場的中短期指標(biāo)相比，其風(fēng)險排名靠前。

其他風(fēng)險排名較高的國家包括阿根廷、黎巴嫩、烏克蘭、南非、格魯吉亞和巴西；而風(fēng)險較低的國家則包括泰國、保加利亞、馬來西亞、羅馬尼亞和中國。

國泰君安宏觀分析師花長春則表示，綜合來看，主要新興經(jīng)濟(jì)體可能受外部沖擊發(fā)生較大風(fēng)險的水平進(jìn)行排序，發(fā)現(xiàn)中國香港以總評分4.42位居首位，其次土耳其、新加坡、中國、智利、阿根廷也都排名居前。

其中土耳其、阿根廷貨幣今年以來已經(jīng)貶值超過50%，內(nèi)部經(jīng)濟(jì)動蕩，面臨較大風(fēng)險；中國香港、新加坡在外債、債務(wù)率方面都存在隱憂；中國則面臨杠桿率高等方面的問題。

實際上，除了上述幾個國家外，近期，亞洲國家中印尼、印度、越南也都在遭受貨幣大幅動蕩。

周一，印尼盾下跌近1%，創(chuàng)下2015年10月以來新低，成為近日表現(xiàn)最差的亞洲貨幣。印尼央行高層透露，正在干預(yù)外匯市場以穩(wěn)定印尼盾的匯率。

今年，越南將官方匯率下調(diào)1.1%，令市場匯率下跌2.7%，以期挽留在越外資企業(yè)。有報道稱，為滿足市場需求，刺激越南盾，越南僅在一個星期內(nèi)就拋售了20億美元，照此速度下去，越南可能會耗光去年辛苦積累下的120億美元外匯儲備。

土耳其會否成為全球危機(jī)導(dǎo)火索？

盡管土耳其風(fēng)暴出現(xiàn)緩和，但市場普遍認(rèn)為這可能只是暫時的，事態(tài)的發(fā)展尚未見分曉。大家最為關(guān)心的，也是近日多個新興市場國家貨幣出現(xiàn)大幅動蕩后能否引發(fā)新興市場危機(jī)，就如當(dāng)年的亞洲金融危機(jī)一般？

華創(chuàng)證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究主管張瑜對記者表示，新興市場難重復(fù)1997年、2014年魔咒，形成傳染式危機(jī)可能性較低。相比1997和2014年，不論從外儲屬性、經(jīng)濟(jì)基本面還是匯率壓力（2014年已經(jīng)集體釋放過一輪）來看，新興市場抗風(fēng)險能力明顯增強(qiáng)。個別國家由于自身問題可能出現(xiàn)“點(diǎn)”式風(fēng)險，但發(fā)生大范圍“面”式傳染危機(jī)概率有限。

平安證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張明表示，當(dāng)前的動蕩演變成2008年那樣危機(jī)的可能性并不是很大，實際上，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)主要是發(fā)達(dá)國家的危機(jī)，新興市場在2008年并沒有出現(xiàn)大的問題。有很多新市場在1998年亞洲金融危機(jī)后吸取了教訓(xùn)，不過，的確是，這些年來，有些新興市場經(jīng)濟(jì)體又忘掉了教訓(xùn)，比如阿根廷、土耳其，這些國家持續(xù)的經(jīng)常賬戶的赤字和財政赤字，大量的美元的債務(wù)，以及目前比較高的通脹，這些都使得他們比較容易面臨危機(jī)沖擊。整個新興市場爆發(fā)危機(jī)的可能性不大，但個別經(jīng)濟(jì)比較脆弱、基本面比較脆弱的經(jīng)濟(jì)體發(fā)生危機(jī)的可能性還是有的。