近年來，玉米期貨價格延續(xù)低位反彈態(tài)勢。2016年9月30日以來，玉米期貨震蕩反彈，至今主力連續(xù)合約累計反彈幅度為34.82%。分析人士表示，政策性玉米拍賣持續(xù)增加市場供給，下游消費未明顯好轉(zhuǎn)，供給方面短期仍相對寬松。不過，中長期來看，產(chǎn)不足需格局不改，仍將支撐價格重心上移。

月線“四連陽”

從盤面看，玉米期貨主力1901合約月線呈現(xiàn)“四連陽”態(tài)勢，5月以來累計上漲6%，最新收報1874元/噸。

USDA8月10日公布的最新供需報告與業(yè)界大多數(shù)預(yù)期一致。數(shù)據(jù)顯示，美國2018/2019年度玉米種植面積預(yù)估為8910萬英畝，較上年下降1.18%，與市場預(yù)期一致，采用的是6月底面積報告中數(shù)據(jù)；玉米收獲面積預(yù)估為8180萬英畝；玉米單產(chǎn)預(yù)估為178.4蒲式耳/英畝，較上年增幅1.02%；玉米產(chǎn)量預(yù)估為145.86億蒲式耳，較上年微降0.12%。

“美國玉米播種面積、收獲面積未變，單產(chǎn)調(diào)增，總產(chǎn)較上月報告預(yù)估數(shù)增加，都在市場意料之中?！笔⑦_(dá)期貨研究院副院長孟金輝表示，美玉米收獲率在91.81%，這也符合目前美玉米優(yōu)良率較高主產(chǎn)區(qū)大多天氣良好的情況。與去年和五年平均值很接近，高于自20世紀(jì)90年以來的均值90.98%。今年自播種以來，美國主產(chǎn)區(qū)風(fēng)調(diào)雨順，留給美玉米天氣炒作的時間窗口幾乎關(guān)閉。

在供應(yīng)有所增加同時需求調(diào)增的情況下，期末庫存較上月預(yù)估數(shù)增加1.32億蒲式耳，2018/2019美國玉米年終庫存至16.84億蒲式耳，庫存消費比為11.24%。

“較低的庫消比對應(yīng)較低的價格，這是生物柴油攙兌二期政策執(zhí)行以來從未有過的情形?！泵辖疠x表示，按照美玉米目前生長條件和USDA公布數(shù)據(jù)的習(xí)慣，預(yù)計后期美玉米單產(chǎn)仍將會分幾次提高，也即后期美玉米市場仍將面臨自身基本面的利空壓力。另外，若中國不進(jìn)口美豆，美豆將面臨更大結(jié)轉(zhuǎn)庫存壓力，并將把壓力傳導(dǎo)至美玉米。但按照美玉米本身基本面，美玉米價格又沒有很大下跌空間，因此，未來美玉米可能面臨窄幅波動的局面。