上市并購(gòu)重組作為資本市場(chǎng)最具效率和活力的重要一環(huán),一直以來(lái)都發(fā)揮著重要作用。日前,證監(jiān)會(huì)表示近期需要重點(diǎn)推進(jìn)和抓緊抓實(shí)五項(xiàng)工作,其中提到積極推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組。這意味著,將有更多的上市公司通過(guò)并購(gòu)重組來(lái)優(yōu)化資源配置,進(jìn)而促進(jìn)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

從發(fā)展實(shí)踐來(lái)看,并購(gòu)重組是我國(guó)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一大重要形式。中國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)由投資拉動(dòng)向消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的轉(zhuǎn)型關(guān)鍵時(shí)期,產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)必須伴隨著并購(gòu)重組來(lái)調(diào)整,這是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的內(nèi)在要求。資本市場(chǎng)為上市公司并購(gòu)重組募集資金,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)降杠桿,對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了強(qiáng)有力支撐。

一方面,并購(gòu)重組加速了產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí),推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。近年來(lái),技術(shù)上已經(jīng)達(dá)到一定水平的上市公司利用難得的國(guó)際經(jīng)濟(jì)調(diào)整機(jī)遇,對(duì)國(guó)際同行領(lǐng)先企業(yè)或在價(jià)值鏈中有特殊地位的企業(yè),用較低的成本實(shí)施收購(gòu)、控股或其他深度合作,迅速獲取了技術(shù)、工藝及相關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)、品牌及客戶(hù)資源,實(shí)現(xiàn)了技術(shù)升級(jí)。

同時(shí),在全球經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下,各國(guó)正積極布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),以謀求經(jīng)濟(jì)主動(dòng)權(quán)。隨著新興行業(yè)對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的滲透、新興行業(yè)在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中所占的比重越來(lái)越大,新興產(chǎn)業(yè)將逐步取代煤炭、鋼鐵、水泥、化工、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)行業(yè)成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要驅(qū)動(dòng)力量。

另一方面,并購(gòu)重組在深化國(guó)有企業(yè)改革、支持國(guó)有企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)方面發(fā)揮了積極作用。通過(guò)兼并重組,可以提升優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)、釋放企業(yè)活力。有行業(yè)地位及影響力的企業(yè)兼并重組,有助于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、有效化解產(chǎn)能過(guò)剩。國(guó)有企業(yè)借助資本市場(chǎng)平臺(tái),將會(huì)實(shí)現(xiàn)國(guó)有資源布局優(yōu)化、結(jié)構(gòu)調(diào)整、戰(zhàn)略性整合和轉(zhuǎn)型升級(jí)。

與此同時(shí),近年來(lái),證監(jiān)會(huì)也在不斷完善并購(gòu)重組機(jī)制,積極協(xié)調(diào)各方推動(dòng)消除跨行業(yè)、跨地區(qū)、跨所有制并購(gòu)重組的障礙,加大對(duì)企業(yè)通過(guò)并購(gòu)重組做優(yōu)做強(qiáng)、提升效能的支持力度。

在推進(jìn)上市公司并購(gòu)重組過(guò)程中,證監(jiān)會(huì)一直高度重視市場(chǎng)化、法治化建設(shè),在“放、管、服”三條戰(zhàn)線同時(shí)發(fā)力,推動(dòng)大幅取消和簡(jiǎn)化行政審批事項(xiàng),創(chuàng)新事中事后監(jiān)管方式,構(gòu)建透明高效的審核機(jī)制,積極營(yíng)造良好的發(fā)展環(huán)境。

同時(shí),證監(jiān)會(huì)也不斷完善全流程監(jiān)管機(jī)制,強(qiáng)化對(duì)“忽悠式”、“跟風(fēng)式”重組的監(jiān)管力度。對(duì)并購(gòu)重組過(guò)程中出現(xiàn)的違法違規(guī)行為保持高壓監(jiān)管態(tài)勢(shì)。

筆者認(rèn)為,在嚴(yán)監(jiān)管的背景下,并購(gòu)重組市場(chǎng)提質(zhì)增效的態(tài)勢(shì)越來(lái)越明顯,優(yōu)質(zhì)并購(gòu)重組不僅是A股市場(chǎng)持續(xù)健康穩(wěn)定發(fā)展的重要?jiǎng)恿?也是服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革,支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要體現(xiàn)。