為防范宏觀金融風險,促進金融機構穩(wěn)健經(jīng)營,加強宏觀審慎管理,中國人民銀行決定自2018年8月6日起,將遠期售匯業(yè)務的外匯風險準備金率從0調(diào)整為20%。興業(yè)研究外匯高級分析師郭嘉沂表示,這標志著逆周期調(diào)控政策逐步回歸。

據(jù)悉,外匯風險準備金是一個并不年輕的工具,最早要追溯到“8.11”匯改后的外匯政策?！?.11”匯改后為抑制人民幣匯率的過度波動,央行于2015年8月31日發(fā)布《關于加強遠期售匯宏觀審慎管理的通知》,將銀行遠期售匯業(yè)務納入宏觀審慎政策框架,遠期售匯業(yè)務外匯風險準備金率設置為20%。

2017年9月份,在跨境資本流動和外匯市場供求恢復平衡,市場預期趨于理性的背景下,央行將外匯風險準備金率下調(diào)到0,逆周期調(diào)控措施調(diào)整至中性。此后外匯風險準備金的調(diào)整成為央行應對外匯市場“羊群效應”的首選工具,央行兩度使用該工具的效果都較好。

中信證券固定收益首席分析師明明昨日告訴《證券日報》記者,外匯風險準備金是常規(guī)工具,逆周期因子藏于匣中。調(diào)整銀行遠期售匯業(yè)務外匯風險準備金率早已成為央行外匯市場工具之一,匯率調(diào)節(jié)效果較好。面對人民幣快速貶值,設置外匯風險準備金率為20%,遠期結售匯逆差顯著縮小,貶值趨勢有所遏制。

郭嘉沂表示,對于即期美元兌人民幣,遠期售匯準備金上調(diào)從情緒上支撐人民幣相對美元升值,且購匯力量受到削弱,結匯盤陸續(xù)涌現(xiàn),有助于推升人民幣匯率。短期內(nèi)美元兌人民幣快速、大幅升值的行情將告一段落,甚至會出現(xiàn)一波人民幣升值反彈。然而,考慮到美元指數(shù)短線繼續(xù)維持強勢,中美貨幣政策分化延續(xù),以及貿(mào)易摩擦的不確定性,不宜過早斷言美元兌人民幣年內(nèi)高點已現(xiàn)。