今年以來，A股市場持續(xù)調(diào)整，股市整體走弱。在此行情下，權(quán)益類基金整體業(yè)績大幅下行。發(fā)行也進入低迷狀態(tài)。然而，量化對沖基金不僅業(yè)績在各類基金產(chǎn)品中脫穎而出，發(fā)行亦逆勢突圍，規(guī)模呈增長態(tài)勢。

公私募齊布局

今年以來，A股市場整體走弱，新基金發(fā)行維持低迷狀態(tài)。不過，量化基金卻逆市發(fā)行，規(guī)模突破千億。據(jù)Wind統(tǒng)計，截至8月7日，今年以來新成立的公募量化基金達71只（A、C類份額分開統(tǒng)計），已經(jīng)超2017年全年量化基金成立總數(shù)，其中48只為主動型量化基金。此外，不少基金公司也在積極布局產(chǎn)品線，發(fā)行新量化基金產(chǎn)品，例如景順長城量化先鋒混合基金將于8月13日發(fā)行，財通量化核心優(yōu)選混合亦即將發(fā)行。不少基金公司為首次發(fā)行量化基金產(chǎn)品，包括匯安、浦銀安盛、農(nóng)銀匯理等。目前，公募量化基金整體規(guī)模達1093.67億元。

與此同時，Wind統(tǒng)計顯示，截至8月7日，公募基金中量化基金平均收益率約為1%，超五成獲正收益。其中，收益排名第一的是海富通阿爾法對沖，今年以來回報達6.81%，匯添富絕對收益策略、華泰柏瑞量化對沖、華泰柏瑞量化收益排名靠前，均在3%以上。不僅公募基金如此，在近期市場動蕩的背景下，不少量化私募產(chǎn)品凈值逆勢上漲。

根據(jù)盈米財富且慢平臺的特色基金分類，基金發(fā)行明顯增加的是主動型量化基金。盈米財富基金分析師陳思賢指出，主要有兩方面原因：一是目前股市多空交織，熱點板塊輪動快，短期市場震蕩磨底的概率較大。量化基金采用的多因子等策略能夠覆蓋的板塊較廣，且紀律性強，比較適合目前市場。第二，當前市場相對低位，基金公司在此時發(fā)行新產(chǎn)品，基金能夠隨市場上漲積累出較好業(yè)績。

一位業(yè)內(nèi)人士表示，“近年來投資者對于量化基金的接受程度越來越高，疊加深度學習等新興技術(shù)的快速發(fā)展，各方面均推動量化在基金投資中的使用?！?/p>

量化基金業(yè)績分化較大

為何去年表現(xiàn)不佳的量化基金產(chǎn)品，今年卻迎來發(fā)展？對此，好買基金研究中心總監(jiān)曾令華表示，實際上，量化策略包括對沖類即市場中性策略、指數(shù)增強策略以及純量化選股和平均量化選股類。今年市場中性策略類表現(xiàn)最好，主要原因為該策略與指數(shù)漲跌關(guān)系不大，若股市下跌，股指部分則盈利。他進一步表示，“實際上，今年私募量化產(chǎn)品業(yè)績分化較大，其中對沖策略業(yè)績較好，指數(shù)增強策略中部分產(chǎn)品收益不錯，絕對收益則表現(xiàn)一般?！?/p>

易方達基金指數(shù)與量化投資管理部基金經(jīng)理楊俊亦表示，量化基金產(chǎn)品中有不同策略種類，評價考察的視角、維度和業(yè)績基準也各有不同，不宜一概而論。例如，中性策略、指數(shù)增強以及主動量化的考察標準就各有不同。今年以來，公募量化中，有部分指數(shù)增強策略和主動量化策略產(chǎn)品收益表現(xiàn)相對不錯，指數(shù)量化增強的整體超額收益表現(xiàn)也好于去年同期。

“公募量化基金中各類型產(chǎn)品對其權(quán)益?zhèn)}位限制有所不同，例如指數(shù)增強一般需保持高倉位運作，力爭超額收益，在大盤調(diào)整的大背景下，凈值表現(xiàn)較為黯淡；主動量化基金可進行一定的倉位擇時，另外今年債券表現(xiàn)較好，此類產(chǎn)品可通過債券端的輔助配置，獲得一定的收益補償，減輕凈值下行的壓力?！彼M一步表示，量化類基金的業(yè)績，同量化選股基本邏輯與當年市場環(huán)境的契合度亦有關(guān)聯(lián)。

因諾資產(chǎn)CIO徐書楠認為，“今年負基差影響比去年小，這一點在年初的時候就已能清晰觀察到，若單純從跑贏指數(shù)的Alpha收益來看，其實并不比去年好太多。長期來看，Alpha收益應(yīng)當越來越難獲取?！?/p>