上海期貨交易所（下稱上期所）8月1日透露，發(fā)起的2018年天然橡膠“保險+期貨”試點(diǎn)工作進(jìn)展順利，截至7月底已有20個項(xiàng)目正式啟動。其中，由申銀萬國期貨公司與中國人保上海及臨滄分公司合作實(shí)施的項(xiàng)目第一期已順利完成，云南省臨滄市國家級貧困縣1738戶投保的膠農(nóng)將獲得650萬元賠付，上半年天然橡膠價格下跌過程中割膠收入得到有效保障。

首單賠付650萬元

天然橡膠是我國的戰(zhàn)略物質(zhì)，主要種植區(qū)域集中在云南和海南，多為邊疆、少數(shù)民族地區(qū)和國家級貧困縣。橡膠種植是大部分膠農(nóng)的主要經(jīng)濟(jì)來源，是當(dāng)?shù)貙?shí)現(xiàn)脫貧摘帽的希望所在，“保險+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目為廣大普通膠農(nóng)找到規(guī)避農(nóng)產(chǎn)品價格風(fēng)險的有效途徑，成為脫貧摘帽的有力抓手。

在上期所和云南省臨滄市政府的大力支持下，申銀萬國期貨公司獲批開展臨滄市5000噸、5.5萬畝天然橡膠“保險+期貨”項(xiàng)目，覆蓋了國家級貧困縣永德縣的橡膠總產(chǎn)量，惠及1738戶膠農(nóng)，其中建檔立卡戶1415戶，少數(shù)民族579戶。項(xiàng)目分為上半年和下半年兩期實(shí)施。

申銀萬國期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在申萬宏源證券公司黨委的統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo)下，申銀萬國期貨公司黨總支以“保險+期貨”試點(diǎn)項(xiàng)目為抓手，積極發(fā)揮期貨及衍生品專業(yè)優(yōu)勢，探索服務(wù)“三農(nóng)”、保障農(nóng)戶收入的有效途徑。根據(jù)上期所2018年試點(diǎn)項(xiàng)目的指導(dǎo)意見，申銀萬國期貨公司扶貧工作領(lǐng)導(dǎo)小組牽頭，一方面成立了青年突擊隊(duì)，創(chuàng)新“保險+期貨”方案中的期權(quán)結(jié)構(gòu)，致力于提升賠付概率和保障程度；另一方面深入研究天然橡膠產(chǎn)業(yè)鏈基本面，選擇合適的入場和對沖時機(jī)；同時，將期貨價格保險與收益保障進(jìn)行有機(jī)結(jié)合，在履行價格保險的同時，也為農(nóng)戶提供最低收益保障。

據(jù)了解，2018年上半年由于橡膠行業(yè)總體供給仍然處于高位、下游需求和宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)未出現(xiàn)明顯上行，橡膠價格不斷震蕩下行。項(xiàng)目第一期于5月29日入場交易，以RU1809期貨合約價格為保險標(biāo)的，執(zhí)行價格12015元/噸。6月5日，標(biāo)的合約移動均價與執(zhí)行價格相比跌破300元/噸，按照申銀萬國期貨的創(chuàng)新期權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計和保險條款約定，當(dāng)天為投保農(nóng)戶已經(jīng)鎖定了最低150萬元的賠付額。隨后天膠標(biāo)的合約價格繼續(xù)下跌，到7月27日項(xiàng)目第一期運(yùn)作結(jié)束時， 保險結(jié)算價為10715元/噸，總計為投保農(nóng)戶賠付650萬，上期所支持的項(xiàng)目首期保險費(fèi)為225萬元，賠付率高達(dá)288%。

該項(xiàng)目相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，中國人保上海及臨滄分公司積極對接臨滄市政府與縣政府相關(guān)部門，深入一線開展調(diào)研和宣傳培訓(xùn)，得到了當(dāng)?shù)卣湍z農(nóng)的大力支持，申銀萬國期貨公司與申萬智富子公司對試點(diǎn)項(xiàng)目包括前期調(diào)研、產(chǎn)品設(shè)計、啟動立項(xiàng)、培訓(xùn)指導(dǎo)和過程跟蹤、后期實(shí)施等各個環(huán)節(jié)都指派了專門的部門和人員進(jìn)行全流程對接，測試了各種情景和模型，在風(fēng)險可控的條件下創(chuàng)新設(shè)計了兩期鎖定亞式期權(quán)結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)了項(xiàng)目覆蓋面、賠付率與保障程度三者的兼顧。目前首期保險的賠付流程已經(jīng)啟動。

探索可復(fù)制可推廣保障之路

2018年，中央一號文件連續(xù)第三年提出“穩(wěn)步擴(kuò)大‘保險+期貨’試點(diǎn)”。為貫徹中央精神，上期所2018年天膠“保險+期貨”的試點(diǎn)在各個方面相比2017年都有所擴(kuò)大，今年總計32家會員單位的試點(diǎn)方案通過評審，覆蓋海南省、云南省21個貧困區(qū)縣，其中，國家級貧困縣17個，涉及天然橡膠現(xiàn)貨產(chǎn)量8萬噸。上期所拿出7200萬元專項(xiàng)資金，全力支持項(xiàng)目開展，在持續(xù)完善試點(diǎn)方案的基礎(chǔ)上，探索出一條可復(fù)制、可推廣的橡膠價格風(fēng)險管理新路徑。

在風(fēng)控合規(guī)的基礎(chǔ)上，今年的參與機(jī)構(gòu)被賦予了更長的項(xiàng)目周期和更靈活的操作空間。截至7月31日，共有20個項(xiàng)目已簽約啟動，覆蓋13個貧困地區(qū)，涉及天然橡膠現(xiàn)貨3.76萬噸。為了提高基層干部和膠農(nóng)對天然橡膠“保險+期貨”模式的認(rèn)知，上期所還于近期陸續(xù)組織開展近30場基層培訓(xùn)，邀請橡膠產(chǎn)業(yè)專家、期貨和保險機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人，從多個角度對“保險+期貨”試點(diǎn)進(jìn)行宣傳和講解，為項(xiàng)目的進(jìn)一步推廣，充分調(diào)動膠農(nóng)割膠積極性，提升橡膠生產(chǎn)效率打下基礎(chǔ)。

值得一提的是，經(jīng)過2017年的試點(diǎn)，以天然橡膠“保險+期貨”這一新型價格風(fēng)險管理模式進(jìn)行“精準(zhǔn)扶貧”得到了地方政府的肯定和支持。其中，在國家級貧困縣——海南省白沙黎族苗族自治縣的試點(diǎn)工作，得到了海南省政府主要領(lǐng)導(dǎo)的充分肯定。今年，在上期所和白沙縣政府支持下，白沙縣有兩個“保險+期貨”項(xiàng)目全面開展，分別掛鉤天然橡膠1.1萬噸和0.57萬噸，基本實(shí)現(xiàn)了對當(dāng)?shù)孛駹I橡膠產(chǎn)量的全覆蓋，為白沙縣貧困膠農(nóng)提供了全面有力的風(fēng)險保障。