南京銀行140億元非公開發(fā)行預(yù)案在昨晚被證監(jiān)會(huì)否決——7月30日晚的這一則消息，今天還沒(méi)有淡出行業(yè)人的視線。

這也是首筆被證監(jiān)會(huì)否決的上市銀行再融資。一時(shí)間眾說(shuō)紛紜，投資者、銀行業(yè)內(nèi)、中介機(jī)構(gòu)對(duì)此討論不斷。券商中國(guó)記者了解到的是，銀行自身也不清楚具體原因。

在此之前，農(nóng)業(yè)銀行千億定增、張家港行可轉(zhuǎn)債、貴陽(yáng)銀行及寧波銀行優(yōu)先股等上市銀行再融資均陸續(xù)過(guò)會(huì)。

總體來(lái)看，業(yè)內(nèi)猜測(cè)主要集中于兩大方向，一是監(jiān)管政策變化或?qū)?，二是銀行自身的原因。“我們最關(guān)心也最在意的是，這將成為行業(yè)現(xiàn)象還是只是偶發(fā)個(gè)案，還是要等監(jiān)管披露的結(jié)果出來(lái) ?！庇腥藤Y深保代對(duì)券商中國(guó)記者表示。

對(duì)于南京銀行再融資被否，業(yè)內(nèi)主要存在五大猜測(cè)，記者采訪行業(yè)人士，做逐一分析：

一是融資向未上市銀行傾斜？

二是銀行再融資收緊？

三是可轉(zhuǎn)債優(yōu)于定增？

四是倒逼內(nèi)源資本補(bǔ)充？

五是南京銀行自身原因？

“我行的發(fā)展基礎(chǔ)、目前現(xiàn)狀和預(yù)期前景都很好，不會(huì)由于一件意外事件而產(chǎn)生根本性變化?！蹦暇┿y行相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示，“我們也會(huì)加倍努力，更為扎實(shí)地做好經(jīng)營(yíng)管理，以更加優(yōu)異地發(fā)展業(yè)績(jī)來(lái)回報(bào)投資者的支持幫助?！?/p>

猜測(cè)一：融資向未上市銀行傾斜？

融資向未上市銀行傾斜？這一可能性被一位銀行業(yè)內(nèi)人士提一時(shí)間提出。但在券商中國(guó)記者采訪中，卻被多位投行人士否定。一家華東地區(qū)券商資深保代稱，并未聽說(shuō)有這一導(dǎo)向，他提出了兩個(gè)觀點(diǎn)：

首先，不能將IPO融資、再融資混為一談，尤其是不同融資方式對(duì)銀行、對(duì)投資人、對(duì)市場(chǎng)的影響都是不一樣的；

其次，已上市銀行相對(duì)而言，且為資質(zhì)不錯(cuò)的發(fā)行人，當(dāng)資本補(bǔ)充需求確實(shí)存在時(shí)，再融資額度并不占用未上市銀行的IPO融資額度；

另一位華南地區(qū)券商保代則認(rèn)為，或許監(jiān)管有這樣一個(gè)通盤考慮，但還不至于走到否決這一步，“何況定增是股東方在場(chǎng)外尋找參與資金，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)不會(huì)形成抽水效應(yīng)。”

猜測(cè)二：銀行再融資收緊？

事實(shí)上，南京銀行定增被否決后，被市場(chǎng)廣泛猜測(cè)的就是銀行再融資監(jiān)管風(fēng)向是否變動(dòng)。

前述華南券商保代認(rèn)為，可能會(huì)有收緊，但在這之前已經(jīng)有多筆銀行再融資過(guò)會(huì)了，雖然需要通盤考慮，但該發(fā)還是得發(fā)。證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)信息顯示，目前已過(guò)會(huì)的上市金融機(jī)構(gòu)再融資包括張家港行可轉(zhuǎn)債、寧波銀行優(yōu)先股、貴陽(yáng)銀行優(yōu)先股、國(guó)海證券配股。

“尤其是上周張家港行、寧波銀行、貴陽(yáng)銀行的幾筆再融資都順利過(guò)會(huì)，應(yīng)該不至于一周后就變化那么大?！币晃簧鲜秀y行再融資部門負(fù)責(zé)人也表示“看不明白”。

“在整個(gè)銀行業(yè)監(jiān)管都趨嚴(yán)的情況下，上市銀行再融資審核嚴(yán)格是正常的，之前過(guò)會(huì)的幾家銀行在發(fā)審會(huì)上也被問(wèn)了不少問(wèn)題，但未見(jiàn)延后或者否決的，但有的會(huì)在過(guò)會(huì)后晚些時(shí)間拿批文，整體還是不斷在審核。”一家大型券商投行保代認(rèn)為。

類似南京銀行，定增被否決后需要多久才能再次提出再融資方案？多位券商保代對(duì)記者表示，證監(jiān)會(huì)對(duì)此并未有相關(guān)要求或者規(guī)定限制，“有規(guī)定的是再融資成功后，定增、配股等再融資方式有時(shí)間限制”。

猜測(cè)三：可轉(zhuǎn)債優(yōu)于定增？

這里的可轉(zhuǎn)債優(yōu)于定增，并非是指融資方式的優(yōu)劣，而是有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，去年5月再融資新規(guī)后，與定增相比，可轉(zhuǎn)債更受上市公司甚至監(jiān)管層歡迎。

去年5月以來(lái)，不少上市公司放棄定增項(xiàng)目，轉(zhuǎn)而發(fā)行可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債逐步替代定增成為上市公司再融資的主要工具。

“對(duì)于一般上市企業(yè)而言，確實(shí)如此，但金融機(jī)構(gòu)有一些特有屬性?！鼻笆龃笮腿掏缎斜４f(shuō)，“以銀行為例，再融資目的是補(bǔ)充資本，這種資本補(bǔ)充需求，是根據(jù)銀行自身的資本結(jié)構(gòu)、時(shí)間要求來(lái)進(jìn)行的，這就需要平衡，即使監(jiān)管層鼓勵(lì)可轉(zhuǎn)債，對(duì)于當(dāng)下有核心資本缺口的銀行而言，也只能通過(guò)定增來(lái)完成核心資本補(bǔ)充。”

“簡(jiǎn)單地說(shuō)，有核心資本缺口，又比較急的，可能就得選定增，不急的就可以選可轉(zhuǎn)債慢慢轉(zhuǎn)股補(bǔ)充資本，缺一級(jí)資本就可以發(fā)優(yōu)先股，缺二級(jí)資本就發(fā)二級(jí)資本債，非標(biāo)回表、MPA考核、資產(chǎn)質(zhì)量變化等等因素綜合考慮，做出融資決策?！鼻笆錾鲜秀y行再融資部門負(fù)責(zé)人表示。

數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，南京銀行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率分別為8.09%、9.41%和12.79%。而按照過(guò)渡期內(nèi)資本充足率的要求，非系統(tǒng)重要性銀行核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率、資本充足率需在2018年底前分別達(dá)到7.5%、8.5%和10.5%。