A股上周一度出現(xiàn)的強勢表現(xiàn)，讓投資者對下一階段的反彈充滿期盼。但多位基金經(jīng)理在接受采訪時卻指出，在宏觀基本面和政策面沒有明朗的背景下，A股市場不太可能出現(xiàn)實質(zhì)性的反彈，而階段性的反彈，則需要進(jìn)一步跟蹤國內(nèi)外環(huán)境和政策的趨向，僅從上周情況來看，尚難看到明確的反彈主線，投資者需要進(jìn)一步觀察。

趨勢尚未明朗

在基金經(jīng)理們看來，目前A股市場積弱已久，市場情緒和資金面都處于較為疲弱的狀態(tài)，要想改變市場趨勢，需要有“強心針”，但目前顯然并不具備這樣的條件。

海富通基金認(rèn)為，中期反彈趨勢尚不明確，清晰的反彈主線沒有出現(xiàn)，板塊輪動較快?？傮w看來，盡管短期政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向，貨幣政策邊際放松，但本質(zhì)不會回到大幅“放水”狀態(tài)。海富通表示，四季度會是一個重要節(jié)點，美國中期選舉結(jié)束，貿(mào)易政策或許明朗；而國內(nèi)宏觀政策的改變帶來的影響屆時也會顯現(xiàn)。

而上海某基金經(jīng)理也認(rèn)為，無論是政策面、基本面還是資金面，A股市場都不存在大級別反彈的基礎(chǔ)，上周的強勢表現(xiàn)只是對前期過度下跌的一種修復(fù)，市場情緒整體上仍處于非常低迷的狀態(tài)。該基金經(jīng)理表示，在此前超跌時自己對部分超跌股票進(jìn)行了一定的布局，但在上周的強勢反彈中已經(jīng)基本賣出這些股票。

擇股重于擇時

而在市場趨勢難以明朗的背景下，許多基金經(jīng)理將擇股放在了更重要的位置上。在基金經(jīng)理們看來，目前個股風(fēng)險顯著增加，即便市場整體平穩(wěn)的時候，“黑天鵝”事件往往會踐踏一大批同類股，此時，對個股的精選就顯得尤為重要。

海富通表示，將從基本面出發(fā)精選個股，一方面選擇基本面良好的標(biāo)的，市場上漲時及時兌現(xiàn)收益；另一方面可挑選優(yōu)質(zhì)標(biāo)的并長期持有。比如上周基建板塊在經(jīng)歷了漫長下跌后表現(xiàn)強勢，后期若市場環(huán)境持續(xù)保持寬松，基建板塊值得持續(xù)跟蹤。

富國臻選成長混合擬任基金經(jīng)理易智泉則指出，A股已正式被納入MSCI指數(shù)，投資者結(jié)構(gòu)正在發(fā)生深刻的改變，投資理念正在向成熟市場靠攏，公募基金應(yīng)該用更小的波動和穩(wěn)健的收益為持有人帶來更好的投資體驗。易智泉指出，安全邊際較高的市場估值為基金建倉提供了“甜蜜區(qū)”。不少基本面優(yōu)秀、具有顯著成長空間的個股在調(diào)整后的中長期布局價值更為凸顯，未來將通過綜合考量行業(yè)景氣程度、企業(yè)核心優(yōu)勢、盈利水平和估值等因素，進(jìn)一步精選具有確定性價值的成長股，以及港股通標(biāo)的中業(yè)績增長確定性強的龍頭企業(yè)。

易智泉同時建議，從配置的角度來說，跨市場布局能較好分散單一市場風(fēng)險。他表示，富國臻選成長有不超過50%的股票資產(chǎn)可投資于港股通標(biāo)的，布局A股、H股兩大市場優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。