IPO審核悄然發(fā)生著變化。

進入7月，尤其是7月10日以來，IPO審核明顯提速，連續(xù)三周每周5家IPO審核已打破此前單周2～3家的IPO審核慣例，同時過會率有所提高，這與當前IPO排隊隊伍中存量企業(yè)質(zhì)量較好有關(guān)。

與此同時，在IPO項目爭奪方面，排名前十的券商，所保薦的IPO新增企業(yè)家數(shù)，在行業(yè)中的合計占比約達55%。第一梯隊的券商優(yōu)勢明顯，比如中信證券、中信建投、廣發(fā)證券、招商證券等，其在IPO投行保薦家數(shù)方面遙遙領(lǐng)先。

IPO審核提速

過去3周，證監(jiān)會發(fā)審委每周都安排了5家首發(fā)企業(yè)上會。這與6月形成明顯對比。此前每周安排均在2到3家。

從單日審核的IPO企業(yè)數(shù)量來看，6月中單日審核數(shù)量最多的一天為6月5日，這一天也僅有3家企業(yè)計劃上會。

當市場都認為7月的審核節(jié)奏將延續(xù)6月安排時，近三周每周5家的審核速度打破了市場預期。截至7月26日，7月共有18家企業(yè)被安排首發(fā)上會，自7月10日以來每周審核5家。

時間拉長來看，2018年每個月均有18家左右的企業(yè)上會，其中1月IPO上會的數(shù)量最多，有45家，4月19家的數(shù)量居第二，5月則有16家企業(yè)上會居第三，剩余的2月、3月、6月三個月則分別有12家、10家、9家企業(yè)上會。

IPO審核提速的同時，近期過會率也有所回暖。

證券時報·券商中國記者統(tǒng)計顯示，7月共計已有16家擬IPO企業(yè)上會（另有2家取消審核），其中11家企業(yè)獲得通過，IPO過會率回升至約69%，也將2018年以來IPO上會整體通過率拉升至55.64%。

從嚴審核標準未降

雖然近期IPO審核加快、IPO過會率有所提升，但這并不意味著IPO從嚴審核的標準有所松動。

今年6月，各家券商投行收到了監(jiān)管層下發(fā)的最新IPO審核指引，要求堅決杜絕“帶病申報”，且未來將再根據(jù)最新財務指標勸退一批企業(yè)，加快高質(zhì)量擬上市企業(yè)的上市節(jié)奏。

目前發(fā)審委主要關(guān)注財務真實性、持續(xù)盈利能力、關(guān)聯(lián)交易、經(jīng)營合規(guī)性等。具體來看，涉及經(jīng)營能力的持續(xù)性、企業(yè)會計及財務問題、信息披露、內(nèi)控體系、合規(guī)性等，提示排隊的企業(yè)還是要做好自檢自查。包括了財務真實性和合理性、內(nèi)部控制是否健全、可持續(xù)盈利能力如何、企業(yè)競爭優(yōu)勢好壞、報告期內(nèi)合法合規(guī)情況、供應商是否集中、對主要客戶是否過度依賴、關(guān)聯(lián)交易和業(yè)務獨立性常被質(zhì)疑、會計處理、會計準則必須規(guī)范遵守等。

未來IPO審核將呈現(xiàn)如何態(tài)勢？新時代證券首席經(jīng)濟學家潘向東認為，審核將進一步趨嚴，追責也會執(zhí)行得更加嚴格；審核節(jié)奏會加快，但通過率并不會顯著增加；帶病IPO企業(yè)撤回數(shù)量會進一步增加，券商投行嚴把關(guān)也會升為常態(tài)。

強勢瓜分新股市場

在IPO審核可預期的情況下，如何在IPO市場分得一杯羹，考驗著中介機構(gòu)，尤其是投行的經(jīng)驗和能力。從當前IPO排隊企業(yè)的保薦機構(gòu)來看，十家券商已經(jīng)脫穎而出，它們所保薦的IPO新增企業(yè)家數(shù)，在行業(yè)中的合計占比約達55%。

頭部券商在IPO爭奪方面具有先天優(yōu)勢，中信證券、中信建投、廣發(fā)證券、招商證券等4家券商在IPO投行保薦遙遙領(lǐng)先，保薦項目均超20家。其中，中信證券最多，IPO新增企業(yè)保薦家數(shù)達27家，行業(yè)占比達9%。海通證券、華泰聯(lián)合、中金公司、東方花旗、國金證券和民生證券則屬第二梯隊。

除此之外，還有100余家IPO排隊項目被中小券商瓜分。