中國高凈值人群數(shù)量增長迅猛，已成為全球僅次于美國的高凈值家庭數(shù)量第二多的國家和地區(qū)。對于中國的高凈值人群來說，面臨的最大挑戰(zhàn)則是，資產(chǎn)配置如何在實現(xiàn)財富長期、跨代保值增值與應(yīng)對金融市場短期波動之間取得平衡。

“人民幣今年一直在貶值，股票也不行，看著自己的資產(chǎn)不斷縮水，找不到很好的保值方法?！鄙钲谀炒笮陀⒄Z連鎖教育機(jī)構(gòu)的林老板表示無奈，他正計劃近期去日本看一下房子，女兒馬上計劃去日本讀書了，準(zhǔn)備入手一套。但更讓他有點心煩的是自己的太太經(jīng)常會聽信某個“熟人”的話買理財產(chǎn)品，而把幾百萬資產(chǎn)打了水漂。像林老板這樣手握大把資金，擔(dān)憂資產(chǎn)的貶值、家庭財產(chǎn)受損和后代的教育，在中國幾乎是每個企業(yè)家都會擔(dān)心的事情。

家族辦公室開始起步

諾亞財富與清華大學(xué)經(jīng)管學(xué)院中國金融研究中心聯(lián)合發(fā)布《2018中國高凈值財富白皮書》顯示，中國高凈值人群數(shù)量增長迅猛，已成為全球僅次于美國的高凈值家庭數(shù)量第二多的國家和地區(qū)。對于中國的高凈值人群來說，面臨的最大挑戰(zhàn)則是，資產(chǎn)配置如何在實現(xiàn)財富長期、跨代保值增值與應(yīng)對金融市場短期波動之間取得平衡。

尤其是近幾年，隨著內(nèi)地龍頭企業(yè)不斷上市，在阿里巴巴、京東之后，小米也在港交所掛牌，催生了一大批新興行業(yè)的富翁。從投資需求來看，中國的高凈值人群已經(jīng)逐漸從最初的追逐高收益轉(zhuǎn)向控制風(fēng)險，資產(chǎn)的保值增值比單純的快速增長更加重要。同時資產(chǎn)規(guī)模的增加也大大增加了財富管理的復(fù)雜度，更多高凈值人士從自己直接進(jìn)行投資和財富管理，轉(zhuǎn)向?qū)で髮I(yè)的服務(wù)機(jī)構(gòu)，來進(jìn)行系統(tǒng)的、目光長遠(yuǎn)的資產(chǎn)配置。

家族辦公室就是其中一種，近幾年也迅速在中國成長起來。根據(jù)美國家族辦公室協(xié)會(Family Office Association)的定義，家族辦公室是“專為超級富有的家庭提供全方位財富管理和家族服務(wù)，以使其資產(chǎn)的長期發(fā)展，符合家族的預(yù)期和期望，并使其資產(chǎn)能夠順利地進(jìn)行跨代傳承和保值增值的機(jī)構(gòu)”。

在海外，家族辦公室已經(jīng)發(fā)展得相對成熟，而亞太地區(qū)包括中國在內(nèi)的家族辦公室起步最晚，發(fā)展相對滯后，目前仍處于初期階段。盡管財富積累速度遠(yuǎn)超歐美地區(qū)，但富豪家族對于家族辦公室的形態(tài)目前接受程度較低，更傾向于將物質(zhì)化的財富親自托付于大型金融機(jī)構(gòu)或財富管理機(jī)構(gòu)，對于家族企業(yè)、家族精神文化傳承與家族治理等問題的關(guān)注較少。中國本土家族辦公室主要分布在北京、上海、深圳三地。

包括瑞銀、新加坡銀行等外資機(jī)構(gòu)也在大中華區(qū)尤其是內(nèi)地看到了越來越多的對家族辦公室的需求，很早就在這方面做了提前布局，因為業(yè)務(wù)前景非常好，瑞銀也曾對外宣布其在亞太的家族辦公室業(yè)務(wù)各項指標(biāo)的增長率都高于高凈值客戶業(yè)務(wù)。

“我們過去接觸的一些客戶都是經(jīng)營煤礦、貿(mào)易的中國企業(yè)家，現(xiàn)在很多新興行業(yè)也涌現(xiàn)出了越來越多的富裕人群?！痹?jīng)在招商銀行私人銀行工作的新加坡人沈先生3年前自己開始做家族辦公室，目標(biāo)客戶就是中國的企業(yè)家們。

根據(jù)麥肯錫的數(shù)據(jù)，預(yù)計到2021年，中國可投資資產(chǎn)超過1億元人民幣的超高凈值客戶將超過13.4萬人；而上文提及的《2018中國高凈值財富白皮書》顯示，中國的高凈值人群目前主要來自貿(mào)易、制造等傳統(tǒng)行業(yè)，并且年齡越大，傳統(tǒng)行業(yè)占比越大，這些反映了中國過去較長時期的經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)發(fā)展特點。而越年輕的高凈值人群，來自新興行業(yè)的越多。過去幾年，高凈值人群中來自新興行業(yè)的占比持續(xù)上升至接近四成，未來這一趨勢將繼續(xù)。

從投資領(lǐng)域來看，高凈值人群普遍看好新經(jīng)濟(jì)，這體現(xiàn)在90%以上都配置了主要投資新經(jīng)濟(jì)的私募股權(quán)基金，私募股權(quán)正在從“另類”資產(chǎn)變?yōu)椤爸髁鳌辟Y產(chǎn)。未配置私募股權(quán)基金的高凈值人群比以前明顯減少。

而家族母基金作為股權(quán)投資的一種，能夠有效幫助投資人參與到頭部機(jī)構(gòu)的投資中，并通過多個子基金的項目達(dá)到最大的風(fēng)險分散作用，相比于個人投資，家族母基金天然具備廣泛的基金投資渠道、專業(yè)的基金篩選體系、較高的談判地位和專業(yè)且專注的投后管理等四大優(yōu)勢。嘉富誠管理的近100億人民幣基金（包括美元、澳幣、人民幣基金全部折合的規(guī)模），家族母基金占比達(dá)60%，直投的有40%。

嘉富誠家族辦公室董事長鄭錦橋在接受證券時報記者采訪時指出，中國家族辦公室有獨到的東方文化，在財富管理方面的特點有以下幾個，第一，中國人更信任自己，而西方更信任專業(yè)機(jī)構(gòu)，和成熟度有很大的關(guān)系，我們盡量在管理資產(chǎn)過程中保持透明，讓其知道家族辦公室的運作情況；第二，中國人更注重傳承方面的安排，這方面的需求大，中國有句古話叫“肥水不流外人田”，中國人更重視對子女的培養(yǎng)，特有的對于后代的期望和寄托都大于西方，西方在感情方面沒有那么濃的色彩；第三，中國人的全球資產(chǎn)配置的需求更強(qiáng)烈，幾乎是標(biāo)配，從子女海外留學(xué)即是開始，子女在國外上學(xué)都會在當(dāng)?shù)刭I房順便進(jìn)行投資，西方人相對少；第四，中國家族辦公室和家族企業(yè)是結(jié)合起來的，家族成員參與家族企業(yè)的經(jīng)營，但兩者都存在缺少規(guī)則的現(xiàn)象，處于初級階段，如果以后發(fā)展起來會更好。

“后院”財富管理正興起

在過去的十幾年中，鄭錦橋服務(wù)了很多中國的企業(yè)家們，主要為客戶提供家族資產(chǎn)配置、家族信托、稅收及保險規(guī)劃、家族文化以及慈善安排，針對的客戶人群需要有3000萬可自由支配的金融資產(chǎn)。他告訴記者今年以來隨著人民幣的貶值，很多客戶選擇海外地產(chǎn)、并購基金配置來規(guī)避風(fēng)險。在中國的高凈值人群中還是以男性企業(yè)家為主，在他們奔波忙碌的時候，家里的太太也并沒有閑著。在中國這些企業(yè)家太太手里掌握著大量的財富，為了滿足高凈值人群日益提升的綜合化、個性化的財富管理需求，各種資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)不斷探索推出新的服務(wù)模式，“后院”財富管理就是其中一種。

所謂的“后院”財富管理，其實就是要充分發(fā)揮家中太太、子女以及相關(guān)人員對財富管理的作用。“后院”財富管理不僅涉及到家庭財產(chǎn)的安全，而且涉及到女性理財智慧的發(fā)揮，更涉及到子女財商的培養(yǎng)。古今中外，女性在家庭文化中都扮演和承擔(dān)著非常重要的角色，作為高凈值家庭中的女性，做好“后院”管理對于家族文化建立、家族傳承等方面更是發(fā)揮著至關(guān)重要的作用。

他以河北某鋼鐵廠的老板為例，在鋼鐵行業(yè)發(fā)展效益特別好的時候，這位老板每個月都給太太一定數(shù)額的錢，他的太太精明地都做了投資，其中很成功的就是在早期投資了華誼兄弟6000萬元，上市后回報超過至少20倍。后來整個鋼鐵行業(yè)不景氣，其他廠都面臨倒閉的情況下，他們的日子照樣過得風(fēng)生水起，沒有受到很大的影響。

“其實，對于家庭的管理和管理公司的方法并不一樣，公司有公司章程制度，而對于一個家族，也應(yīng)該有家法家規(guī)家族憲章和家族的養(yǎng)成的方式方法，有一系列的內(nèi)容系統(tǒng)去考慮總結(jié)傳承，家庭文化很重要?！编嶅\橋說，“后院財富管理的理念，并不是局限于簡單的讓老婆管財產(chǎn)，而是涉及到整個家族的財富傳承規(guī)則的建立、家族文化的建立、家族人員的退休計劃和保險計劃的安排以及慈善的安排?！?/p>

針對“后院”財富管理的培訓(xùn)，嘉富誠有系統(tǒng)的培訓(xùn)體系，通過嘉富誠商學(xué)院聚焦股權(quán)投資、全球資產(chǎn)配置、家族辦公室方向的理論學(xué)習(xí)，以案例分析及董事會輔導(dǎo)為主要教學(xué)形式，將理論學(xué)習(xí)應(yīng)用于實踐檢驗，主要針對企業(yè)家的后代子女，而對于全職太太，投資理財功課的提升，離不了上課和學(xué)習(xí)，通過講座等多種形式，幫助她們建立基本的財富配置概念，逐漸提升投資理財水平，不斷進(jìn)步，隨著時代和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，更加具有全球化的視野。

“我們最近的一個客戶是西北某省會城市做房地產(chǎn)開發(fā)和新能源的集團(tuán)老板，他的孩子3年前從美國回來，在參加完培訓(xùn)后就加入了我們家族辦公室，通過半年多的實踐，認(rèn)識到家族辦公室的作用，自己系統(tǒng)去了解，目前在上海管理10億元規(guī)模的資產(chǎn)，主要做家族的FOF基金，成長為典型的家族辦公室?！?/p>

“后院財富管理的內(nèi)容非常豐富，有待開發(fā)和挖掘，把后院財富管理以及家族財富管理做好，有可能對公司主業(yè)起到輔助作用，在公司出現(xiàn)問題時可以作為股東借款，公司有事家里也能幫上忙?！焙芏鄧斜尘暗墓疽部吹搅酥袊易遛k公室的未來發(fā)展前景，山東信托、魯信創(chuàng)投等都和嘉富誠有不同的合作，合資成立資產(chǎn)管理公司，重點做家族財富管理。