目前利率債機會不大，此前多家機構(gòu)紛紛下調(diào)利率預(yù)期，但我們并不認可，因為政策轉(zhuǎn)向和匯率約束導致利率存在底部區(qū)間。近日央行MLF大額操作一定程度上顯示了貨幣政策寬松力度的超預(yù)期部分，而監(jiān)管政策的邊際放松也是為了配合寬貨幣政策以期解決信用緊縮、經(jīng)濟承壓的問題。在資金面持續(xù)寬松的環(huán)境中繼續(xù)開展流動性投放對提振利率債市場效果相對較弱，本輪貨幣寬松更多是為了緩解信用問題而非利率問題，仍預(yù)計10年期國債收益率將在3.4%-3.6%的區(qū)間波動。（王姣 整理）
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