拿到上市公司控股權(quán)不到一周，即質(zhì)押了幾乎全部的股份，*ST云網(wǎng)新主的高杠桿玩法引起監(jiān)管部門的關(guān)注。7月23日，深交所對(duì)*ST云網(wǎng)發(fā)出關(guān)注函，要求公司對(duì)控股股東質(zhì)押公司股份的情況進(jìn)行核查，“是否存在平倉風(fēng)險(xiǎn)”等問題直指上市公司控股權(quán)的穩(wěn)定性。

在折騰了多年之后，*ST云網(wǎng)于日前換了新主人，新任實(shí)際控制人為公司前任副董事長陳繼。據(jù)公告，今年7月13日，經(jīng)司法拍賣和法院裁定，孟凱所持有的18156萬股公司股份過戶至上海臻禧名下，上海臻禧及其實(shí)際控制人陳繼合計(jì)持有1.9億股公司股份，占比23.81%，成為公司的實(shí)際控制人。

陳繼的入主帶有明顯的高杠桿。據(jù)披露，前期司法拍賣的成交價(jià)格為6.79億元，其中3億元為上海臻禧的自有資金，另3.79億元來自中融國際信托有限公司的貸款，貸款資金來源為中融國際信托全資子公司北京中融鼎新投資管理有限公司的自有資金。

在拿到上市公司股權(quán)之后，上海臻禧立即將該筆股份質(zhì)押，為上海臻禧的信托貸款提供質(zhì)押擔(dān)保。7月17日，上海臻禧將此次司法拍賣所得的18156萬股股份全部質(zhì)押，質(zhì)權(quán)人正是中融國際信托。上海臻禧目前合計(jì)持有1.85億股*ST云網(wǎng)的股份，此筆質(zhì)押占了其持股量的98.21%。

先提供貸款再接受質(zhì)押的循環(huán)，讓中融信托的地位凸顯。交易所關(guān)注函提出，根據(jù)前期信息披露文件，本次質(zhì)押對(duì)手方中融國際信托在上海臻禧通過司法拍賣收購上市公司股份時(shí)提供了資金支持，故要求公司逐條核實(shí)并說明上述雙方是否構(gòu)成《上市公司收購管理辦法》第七十四條的一致行動(dòng)關(guān)系；說明上海臻禧、陳繼及其關(guān)聯(lián)方與中融國際信托是否存在與本次收購或公司相關(guān)的其他協(xié)議或安排。

高比例的質(zhì)押則引來對(duì)控股權(quán)穩(wěn)定性的擔(dān)憂。關(guān)注函要求公司核查控股股東質(zhì)押公司股份的主要原因、質(zhì)押融資的主要用途，結(jié)合上海臻禧的資產(chǎn)及負(fù)債情況說明質(zhì)押的股份是否存在平倉風(fēng)險(xiǎn)以及針對(duì)平倉風(fēng)險(xiǎn)擬采取的應(yīng)對(duì)措施；除質(zhì)押股份外，控股股東持有的公司股份是否還存在其他權(quán)利受限的情形。

交易所還注意到了*ST云網(wǎng)的前實(shí)際控制人孟凱。關(guān)注函提出，前期因執(zhí)行法院裁定，孟凱持有公司的權(quán)益已發(fā)生變化。請(qǐng)公司根據(jù)《上市公司收購管理辦法》相關(guān)規(guī)定，督促相關(guān)方及時(shí)提交并披露權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書。據(jù)查詢，7月11日，受讓方上海臻禧已經(jīng)披露了詳式權(quán)益變動(dòng)報(bào)告書，孟凱是否會(huì)配合尚不得而知。今年1月，孟凱曾對(duì)司法拍賣提出異議，一度導(dǎo)致拍賣中止。

接盤方陳繼已介入*ST云網(wǎng)多年。2016年11月，陳繼當(dāng)選為公司董事，是被孟凱邀請(qǐng)來的“公司醫(yī)生”，任職至今年3月*ST云網(wǎng)董事會(huì)換屆結(jié)束。2017年2月，陳繼曾和孟凱簽署《合作及一致行動(dòng)人協(xié)議》，但該協(xié)議只維持了3個(gè)月即被解除。去年年底，陳繼控制的上海臻禧企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）曾聯(lián)合*ST云網(wǎng)董事長、總裁王禹皓向上市公司無償捐贈(zèng)1500萬元。