7月16日，兩家信托公司推進(jìn)曲線上市的消息同時(shí)傳出。

證券時(shí)報(bào)記者了解到，7月16日，渤海金控披露了重大資產(chǎn)重組的更多交易細(xì)節(jié)，將通過(guò)發(fā)行股份買斷海航資本持有的渤海信托33.45%股權(quán)再進(jìn)行增資的方式，實(shí)現(xiàn)51%的控股權(quán)。而寶武集團(tuán)則表示，將持有的華寶信托的全部98%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至全資子公司華寶投資有限公司，再將金融控股公司華寶投資推向資本市場(chǎng)。

“渤海信托與華寶信托上市事宜全部是股東方主導(dǎo)，主要目標(biāo)應(yīng)該是增強(qiáng)資本實(shí)力?！庇袠I(yè)內(nèi)人士向證券時(shí)報(bào)記者表示，“目前市場(chǎng)資金太緊張，風(fēng)險(xiǎn)又在去杠桿下集中爆發(fā)，擴(kuò)大資本可以增強(qiáng)公司的抗風(fēng)險(xiǎn)能力?！?/p>

渤海信托上市細(xì)節(jié)曝光

停牌半年后的渤海金控于7月16日披露了本次資產(chǎn)重組的更多交易細(xì)節(jié)，并在7月17日復(fù)牌。

今年1月初，渤海金控啟動(dòng)重大資產(chǎn)重組時(shí)，便有收購(gòu)渤海信托的消息不時(shí)傳出。3月，這一傳聞終被坐實(shí)。昨日，更多交易細(xì)節(jié)悉數(shù)托出。

交易細(xì)節(jié)的重點(diǎn)之一是股權(quán)比例。渤海金控?cái)M通過(guò)發(fā)行股份買斷海航資本持有的渤海信托33.45%股權(quán)。然后，渤海金控?cái)M以現(xiàn)金方式對(duì)渤海信托增資。增資完成后，渤海金控將持有渤海信托51%的控股權(quán)。

值得關(guān)注的是，渤海金控以現(xiàn)金增資方式將股權(quán)比例由33.45%提升至51%，該筆增資款將通過(guò)定向增發(fā)獲取。

“若收購(gòu)順利完成，渤海信托也算是間接實(shí)現(xiàn)了上市?！庇兄槿耸糠Q。

目前，渤海信托的股東結(jié)構(gòu)為海航資本持股60.22%、新華航空持股39.78%。值得一提的是，渤海金控收購(gòu)?fù)瓿珊?，渤海信托?shí)際控制人并未易主，因渤海金控與海航資本的實(shí)際控制人均是海南省慈航公益基金會(huì)。收購(gòu)交易完成后，渤海信托股東人數(shù)將由二變?nèi)澈＝鹂爻止?1%、新華航空持股39.78%、海航資本持股9.22%。

重大資產(chǎn)重組另一關(guān)鍵點(diǎn)是價(jià)格。

2017年，信托行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1190.69億元，同比增長(zhǎng)6.67%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額824.11億元，同比增長(zhǎng)6.78%。據(jù)證券時(shí)報(bào)記者了解，從2017年業(yè)績(jī)來(lái)看，渤海信托與五礦信托最為接近，業(yè)績(jī)略好于渤海信托的還包括中航信托、江蘇信托。從當(dāng)前動(dòng)態(tài)市盈率來(lái)看，五礦資本為12.96倍，中航資本為12.89倍，江蘇國(guó)信為14.92倍。

從披露的2018年未經(jīng)審計(jì)的半年財(cái)報(bào)來(lái)看，渤海信托相較上述三家業(yè)績(jī)較為相近的信托公司，增長(zhǎng)勢(shì)頭較不足。一季度，渤海信托營(yíng)收與凈利分別是4.32億元和2.51億元；二季度，渤海信托營(yíng)收與凈利分別是3.56億元和2.33億元，二季度較一季度增長(zhǎng)有所放緩。截至半年時(shí)點(diǎn)，其營(yíng)收與凈利潤(rùn)均不及去年全年的一半。

記者了解到，若依舊按照去年信托行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊俟浪悖?018年渤海信托凈利潤(rùn)約為13.50億，參考同業(yè)情況，以10倍～13倍市盈率收購(gòu)渤海信托的概率較大，那么，本次渤海金控收購(gòu)渤海信托100%股權(quán)的均價(jià)約為155億元，收購(gòu)51%股權(quán)的價(jià)格或?qū)⒃?9億元左右。

華寶信托二次闖關(guān)

時(shí)隔兩年，市場(chǎng)再次傳出了華寶信托謀求上市的消息。實(shí)際上，早在2016年華寶信托便啟動(dòng)了上市事宜，當(dāng)年寶武集團(tuán)與*ST韶山的重大資產(chǎn)重組最終夭折。

根據(jù)當(dāng)時(shí)*ST韶山公布的信息，終止籌劃重組的原因主要包括兩點(diǎn)：一是注入標(biāo)的涉及多個(gè)金融行業(yè)監(jiān)管政策及相關(guān)證券監(jiān)管政策的要求和限制，資產(chǎn)剝離所涉及的審批和操作程序較為復(fù)雜；二是相關(guān)資產(chǎn)的剝離和重組將涉及較大規(guī)模的稅務(wù)成本。

目前，華寶信托的股東結(jié)構(gòu)為中國(guó)寶武集團(tuán)持股98%、舟山市財(cái)政局持股2%。截至2018年6月30日，華寶信托實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.25億元，其中手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入為5.35億元，投資收益為2.34億元，凈利潤(rùn)達(dá)到5.14億元。

據(jù)悉，寶武集團(tuán)發(fā)布的上市計(jì)劃大致分為兩步。第一步是寶武集團(tuán)將持有的華寶信托的全部股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)至全資子公司華寶投資有限公司。該重組方案已經(jīng)中國(guó)寶武集團(tuán)批準(zhǔn)，正等待銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。第二步是將金融控股公司華寶投資推向資本市場(chǎng)。

寶武集團(tuán)官網(wǎng)顯示：“規(guī)劃期內(nèi)，金融板塊實(shí)施混改，引入戰(zhàn)略投資者優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，借助社會(huì)資本和資源來(lái)提高金融板塊競(jìng)爭(zhēng)力，最終實(shí)現(xiàn)上市的目標(biāo)?！?/p>

華寶投資表示，“未來(lái)中國(guó)寶武集團(tuán)計(jì)劃以華寶投資為主體，將圍繞華寶投資及旗下信托、證券、 基金、租賃等業(yè)務(wù)單元，整體進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，統(tǒng)一實(shí)施管控，發(fā)揮綜合金融的優(yōu)勢(shì)，持續(xù)做大、做強(qiáng)金融業(yè)務(wù)?！?/p>

資料顯示，華寶投資旗下共有16家公司，主要金融機(jī)構(gòu)有華寶證券、華寶股權(quán)投資基金、華寶都鼎融資租賃、上海歐冶金融信息服務(wù)股份有限公司等。