原標題：弱市之下加強深度研究 私募基金多路徑布局“錯殺股”

上證綜指圍繞2800點展開拉鋸戰(zhàn)。在私募基金看來，目前市場整體估值不貴，對于投資者而言，又到了“賣股票短期舒服長期錯誤，買股票短期難受而長期正確”的階段。私募投資經(jīng)理坦言，近期正在加強調(diào)研，同時提升持倉集中度，在市場的下跌過程中逐步布局優(yōu)質(zhì)公司。

滬上一位私募基金經(jīng)理表示，市場恐慌之際，一些優(yōu)質(zhì)個股會出現(xiàn)錯誤定價的機會，這往往是獲得超額收益的重要途徑。他表示，市場面臨不確定時，應(yīng)該更多聚焦于個股，尋找出那些被“錯殺”的個股并重倉布局。據(jù)悉，他持有的個股基本保持在10只到15只。

從過往所經(jīng)歷的熊末牛初階段的歷史數(shù)據(jù)分析看，能夠在這一階段有正收益的公司在所有上市公司中的占比只有 2.7%。換言之，在 3500 家上市公司中，值得在這一階段投資的品種在 100 家左右。

中歐瑞博的投研人士表示，從絕對數(shù)量看，標的數(shù)量不算少，并且這 2.7%的公司往往是細分行業(yè)中增長與估值都有吸引力的品種，對于專業(yè)投資機構(gòu)來說，挖掘出這樣的個股并不十分困難。但是對于沒有足夠研究寬度與深度的個人投資者而言，勝率就非常小了。

豐嶺資本認為，絕大部分優(yōu)質(zhì)股票的估值水平已經(jīng)回到歷史低位，中長期投資價值較為明顯。目前大部分避險類資產(chǎn)，從中長期角度來看，可能已經(jīng)透支了未來幾年潛在的增長空間。而與經(jīng)濟增長相關(guān)的部分優(yōu)質(zhì)公司，可能反而被過度擔(dān)憂了。

豐嶺資本表示，傳統(tǒng)行業(yè)中有部分優(yōu)秀公司已經(jīng)建立了較高的壁壘，要么是成本顯著低于同業(yè)，要么是品牌溢價顯著高于同業(yè)。這樣的公司，無論周期如何變換，只要行業(yè)還存在，從過去多年來的經(jīng)濟周期來看，最終能夠顯著跑贏同業(yè)及市場。在整個市場都比較悲觀的時候，這或許反而是一個獲取超額收益的機會。

名禹資產(chǎn)建議，投資者需要重視短期市場的反彈機會，尤其是以下三類股票：一是業(yè)績確定、估值低、有可能被砸出階段性底部的周期股，如鋼鐵、水泥等；二是受益于流動性邊際改善、前期超跌且不受外部因素影響的軍工板塊；三是業(yè)績確定性強、現(xiàn)金流好、階段性回調(diào)后估值合理的教育等消費服務(wù)類細分行業(yè)。

中長期看，翼虎投資認為，光伏平價上網(wǎng)、汽車電動化的大趨勢非常明朗，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的龍頭公司將長期受益。 TMT方面，后市仍建議謹慎操作，重點關(guān)注長期邏輯清晰、國產(chǎn)替代空間大的公司的左側(cè)布局機會。醫(yī)藥板塊方面，短期關(guān)注半年報業(yè)績高增長相關(guān)行業(yè)與標的，中長期看好連鎖藥店、優(yōu)質(zhì)處方藥、醫(yī)保談判目錄、一致性評價、創(chuàng)新藥及符合產(chǎn)業(yè)趨勢的相關(guān)個股。