大連商品交易所于7月11日（以下簡稱“大商所”）發(fā)布《關(guān)于修改焦煤合約及相關(guān)規(guī)則的通知》，對焦煤期貨交割標(biāo)準(zhǔn)品以及替代品的相關(guān)指標(biāo)和升貼水進(jìn)行調(diào)整，新規(guī)則自焦煤1907合約起施行。

大商所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，此次焦煤期貨合約質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整經(jīng)過了充分的市場研究和多輪論證，新標(biāo)準(zhǔn)更加貼近現(xiàn)貨使用習(xí)慣，有助于改善期貨價格代表性，提升企業(yè)利用期貨工具的避險效率。

為做好質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整，大商所對國內(nèi)外164個焦煤煤種、總量約1.1億噸的現(xiàn)貨主流焦煤數(shù)據(jù)進(jìn)行了詳細(xì)分析。研究發(fā)現(xiàn)，按下游焦化企業(yè)使用習(xí)慣來劃分，現(xiàn)貨焦煤通常分為兩類：一類是作為煉焦骨架使用的主焦煤，對熱強度要求高，用于提升焦炭強度，多數(shù)企業(yè)直接與煤礦廠簽訂長協(xié)保供。另一類是作為煉焦配合使用的焦煤，對灰硫含量的要求嚴(yán)格，主要用于生產(chǎn)中的降灰降硫、控制成本，其采購方式、渠道更為靈活。

該負(fù)責(zé)人表示，焦化企業(yè)對第一類骨架煤的供貨穩(wěn)定性和質(zhì)量穩(wěn)定性有較高要求?？紤]到期貨交割量有限，期貨焦煤交割標(biāo)準(zhǔn)品應(yīng)定位于強度稍低、用于降灰降硫的配合焦煤。

在明確以配合煉焦的主焦煤作為交割標(biāo)準(zhǔn)品的定位后，大商所通過深入研究和反復(fù)論證，制定了貼近現(xiàn)貨市場的焦煤合約質(zhì)量新標(biāo)準(zhǔn)。新標(biāo)準(zhǔn)分別對交割標(biāo)準(zhǔn)品以及替代品相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)和升貼水進(jìn)行了調(diào)整，包括提升試驗焦?fàn)t生成焦炭反應(yīng)后強度（CSR）、降低灰分、擴(kuò)大硫分范圍、增加鏡質(zhì)體最大反射率指標(biāo)等。同時，通過CSR、灰分、硫分的升貼水設(shè)計，有效反映和貼近現(xiàn)貨市場中不同品質(zhì)產(chǎn)品的價差，進(jìn)而提升期貨價格代表性。

大商所相關(guān)部門負(fù)責(zé)人還指出，此次新標(biāo)準(zhǔn)實施后，交割標(biāo)準(zhǔn)品對應(yīng)天然單一的焦煤品種且現(xiàn)貨貿(mào)易量充足，具備交割經(jīng)濟(jì)性的煤種貿(mào)易量也有顯著提升。雖然新標(biāo)準(zhǔn)在灰分、CSR等指標(biāo)上提高了期貨焦煤的交割門檻，但由于剔除的指標(biāo)區(qū)間本身在現(xiàn)貨對應(yīng)的煤種就較少，對優(yōu)質(zhì)配合焦煤基本無影響。同時，新標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大了替代交割品硫分指標(biāo)的允許范圍，因此未來總可供交割量充足。

據(jù)介紹，新標(biāo)準(zhǔn)定位于低灰、低硫的配合焦煤，自身灰分、硫分較低的進(jìn)口焦煤交割經(jīng)濟(jì)性要更好。為配合國家保護(hù)自有資源的相關(guān)政策，此次新標(biāo)準(zhǔn)擴(kuò)大了替代交割品的硫分指標(biāo)范圍，便于硫分相對較高的國產(chǎn)焦煤參與。同時，通過梯度升貼水的設(shè)計，確保低硫配合焦煤的定位。當(dāng)?shù)突摇⒌土虻倪M(jìn)口煤供應(yīng)偏緊時，國產(chǎn)焦煤可以提供有效補充，從而在提高期貨價格代表性的同時保障交割順暢進(jìn)行。

“焦煤是天然形成的產(chǎn)品，其評價指標(biāo)比較復(fù)雜，這為采取統(tǒng)一指標(biāo)來評定焦煤質(zhì)量提出了難題。”中冶國際埃森資源高級市場經(jīng)理王文靜對記者表示，此次焦煤交割新標(biāo)準(zhǔn)的推出，進(jìn)一步收嚴(yán)了相關(guān)指標(biāo)的準(zhǔn)入范圍，升貼水設(shè)定更為合理、靈活和有針對性。

北京旭陽宏業(yè)化工副總經(jīng)理王柏秋表示，在實際生產(chǎn)中，主焦煤CSR強度需在60%以上。新標(biāo)準(zhǔn)對CSR強度定位在60%-65%，符合焦化企業(yè)用料習(xí)慣。指標(biāo)調(diào)整后的交割標(biāo)準(zhǔn)品更趨向于低硫主焦煤，交割品標(biāo)準(zhǔn)更貼合市場實際，長期來看，新標(biāo)準(zhǔn)會促進(jìn)企業(yè)放心參與期貨市場，交貨和接貨的便利性也大幅提高。