Choice數(shù)據(jù)顯示，截至6月26日，今年以來836家掛牌企業(yè)實施了定向增發(fā)，發(fā)行規(guī)模達348.7億元，同比分別下降35.4%和27.2%。金融、地產(chǎn)和制造業(yè)仍是定增吸金大戶。分化趨勢持續(xù)，發(fā)行規(guī)模前十的公司總和占全部發(fā)行規(guī)模的四分之一。來自控股股東等關聯(lián)方的資金占比增多。近800家實施定增的掛牌公司中，超過6成認購方中有“自家人”。

此外，今年以來近100家掛牌公司宣布定增發(fā)行終止，較去年同期有所增長。市場環(huán)境變化、不能達成一致以及相關公司計劃摘牌等，成為定增折戟的重要因素。

分化明顯

整體看，今年前6個月定增市場未出現(xiàn)超級大單，因此拖累了整體表現(xiàn)。2017年，神州優(yōu)車發(fā)行46億元定向增發(fā)，該筆定增占據(jù)當年前6個月發(fā)行規(guī)模的10%。

從行業(yè)情況看，金融業(yè)、地產(chǎn)和制造業(yè)掛牌公司是定增大戶。開源證券目前位居定增發(fā)行規(guī)模之首。公司定增發(fā)行募資17.5億元，主要用于擴大各項業(yè)務運營資金，加快業(yè)務發(fā)展。開源證券本次定增獲得控股股東陜西煤業(yè)化工集團有限責任公司的大力支持。通過本次定增，陜煤集團進一步穩(wěn)固了大股東位置。券商板塊一直是新三板市場定增募資大戶。目前新三板掛牌券商7家，除了東海證券和國都證券未在新三板市場實現(xiàn)定增融資外，其余5家券商均募資超過10億元，共計募資接近200億元。

武侯高新定增規(guī)模位居第二，公司定增發(fā)行規(guī)模達到17.6億元，募集現(xiàn)金1.19億元。公司表示，本次定增為公司補充償還借款所需資金并支付部分應付工程款，降低公司資產(chǎn)負債率，改善公司財務狀況。同時，為做市商提供做市庫存股票，有助于擴大公司市場影響力，提高公司股票流動性。

如皋銀行發(fā)行規(guī)模位居第三。公司本次增發(fā)募集資金14.49億元。本次定增可以提升公司資本充足水平，滿足監(jiān)管部門對資本充足率的要求，增強抵御風險的能力，提升公司的整體盈利能力和核心競爭力。

曾因虛增收入被證監(jiān)會處罰的參仙源定增發(fā)行規(guī)模位列第四。公司發(fā)行股份規(guī)模達9.56億元。本次定向增發(fā)用于收購京朝生發(fā)。公告顯示，京朝生發(fā)主要從事野山參的種植、林業(yè)營造、林蛙養(yǎng)殖業(yè)務。京朝生發(fā)目前擁有12540.312畝林地和種植總面積4802.76畝的野山參，積累了豐富的野山參種植、林蛙養(yǎng)殖經(jīng)驗，野山參和參地資源豐富。京朝生發(fā)與公司結合，可以增加公司的野山參儲備量，擴大公司市場份額。本次交易完成后，公司將進一步擴大林地及野山參資源儲備量，增強公司市場競爭力，擴大市場份額。

此外，一些明星公司如振華新材、墾豐種業(yè)定增發(fā)行規(guī)模居前?？傮w看，新三板企業(yè)融資能力分化明顯，強者越強。少數(shù)優(yōu)質公司脫穎而出，在目前低迷的市場環(huán)境下能夠多次融資。其中，君實生物等明星公司已實施了多輪定增，多家機構認購甚至上市公司也踴躍參與。

“自家人”捧場

二級市場的流動性也影響到了一級市場。在此背景下，不少掛牌公司的定增認購方屬于關聯(lián)方，包括控股股東、非控股股東及高管等。中國證券報記者不完全統(tǒng)計顯示，近800家實施定增的掛牌公司中，超過500家的認購方中存在“自家人”，占比超過6成。“自家人”成為新三板一級市場資金重要來源。

在武侯高新定增發(fā)行中，控股股東成都西部智谷建設開發(fā)有限公司出資16.37億元，占比達到93%，幾乎以一己之力包銷了此次定增。?；べQ(mào)的控股股東和控股股東關聯(lián)方直接包攬了公司2億元的定增發(fā)行。金創(chuàng)股份近2億元的定增發(fā)行中，控股股東1.7億元現(xiàn)金參與認購。一些發(fā)行規(guī)模較小的定增方案甚至直接被關聯(lián)方“包圓”。中能興科向7位關聯(lián)方共募集28萬元，目前定增發(fā)行規(guī)模最小，募集資金用于股權激勵和補充流動資金。同益物流向35位關聯(lián)方募集了63.6萬元，用于補充流動資金。

市場人士指出，大股東大比例參與掛牌公司定增，主要有兩個原因。首先，目前新三板二級市場缺乏流動性，導致一級市場投資退出通道不足，投資者參與掛牌公司定向增發(fā)興趣降低。有些大股東大比例認購一定程度上屬于“不得已而為之”。其次，受流動性低迷影響，掛牌公司二級市場股價嚴重失真，難以反映其實際價值。與其與投資機構爭辯價格高低，對公司基本面最清楚的“自家人”不如低價時抄底。實控人和控股股東自掏腰包參與定增，幫助這些公司度過資本寒冬。

終止案例增多

Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來675家掛牌公司發(fā)布定增預案，擬發(fā)行規(guī)模上限為350.5億元。去年同期這一數(shù)據(jù)分別為1162家和677億元。同比分別大幅下滑42%和48%。

發(fā)行規(guī)模居前的公司集中在新經(jīng)濟、新能源、金融和制藥業(yè)等領域。企業(yè)融資能力繼續(xù)分化。紐米科技擬募集資金不超過12.21億元。公司從事鋰離子電池隔膜生產(chǎn)及銷售。募集資金主要用于公司新建3×5000萬平方米/年高性能鋰離子電池微孔隔膜項目及補充日常經(jīng)營所需的流動資金。此外，長城華冠、華塑股份、劍門旅游、友寶在線等公司擬募資規(guī)模居前，涉及新能源汽車、化工原材料、旅游業(yè)和零售業(yè)等行業(yè)。

同時，今年以來定增終止案例數(shù)量同比有所增加。Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有53家公司終止定增發(fā)行，擬發(fā)行規(guī)模超過17.7億元。其中，股東大會否決、并購終止和摘牌成為終止定增發(fā)行的主要原因。鑄金股份、捷創(chuàng)技術、衛(wèi)東環(huán)保等多家公司由于股東大會否決終止定增，沃土生物、景典傳媒等公司由于并購終止而終止定增，健隆生物、柏美迪康、龍者新材、新空氣、沿鋒汽車等公司在終止定增后宣布擬申請摘牌。