6月20日,人民銀行在公開市場開展1000億元逆回購,具體為700億元7天品種和300億元14天品種,補充短期流動性。鑒于今日有600億元逆回購到期,實現(xiàn)凈投放400億元。

進入6月下旬,季末效應逐步顯現(xiàn)。受繳稅、繳款等因素影響,市場流動性較上周有所收緊。具體來看,月內資金仍供需均衡,主要是跨季品種供不應求。昨日,上海銀行間同業(yè)拆放利率(Shibor)漲跌不一,隔夜Shibor下跌0.2個基點,報2.59%,跨季的14天Shibor上漲2.7個基點,報3.69%。

昨日,人民銀行在開展逆回購的基礎上,又開展了2000億元中期借貸便利(MLF)操作?！翱紤]到下個季末周有5000億逆回購到期,也許本周人民銀行就可能在公開市場持續(xù)做出預調動作。而2000億1年期MLF操作可能就是季末預調、微調的開始?！苯煌ㄣy行金融研究中心研究員陳冀認為。

陳冀進一步指出,事實上,當前市場流動性的主要矛盾可能并不是金融機構負債端缺口過大,導致資產(chǎn)端可運用資金不足與實體企業(yè)融資需求之間的矛盾,而是金融機構在表外轉表內后利率定價無法覆蓋企業(yè)信用風險溢價之間的矛盾。數(shù)據(jù)表現(xiàn)出來的則是銀行間市場利率和利率債到期收益率相對穩(wěn)定,而信用債的信用利差近期仍在擴大。人民銀行未來可能繼續(xù)對實體企業(yè)進行定向支持。

臨近年中,人民銀行開展額外的MLF操作維穩(wěn)流動性,是否意味著不再需要降準呢?業(yè)內人士認為,年內降準或仍有空間。申萬宏源固收研究團隊在報告中指出,通過MLF以及逆回購等等方式投放資金,雖然可以實現(xiàn)維穩(wěn)金融市場資金面,但是對實體而言,缺乏長期穩(wěn)定且便宜的資金,考慮到當前再融資壓力加大疊加債務大量到期,企業(yè)違約風險不斷加大,在此背景下,年內仍有降準必要,一方面可釋放信貸額度,另一方面提振市場情緒。