近期上市公司員工持股計劃被套牢的案例頻現(xiàn),然而直接“爆倉”的卻是首次。這一案例發(fā)生在最近麻煩纏身的凱迪生態(tài)(000939)上。

6月14日早間,凱迪生態(tài)披露了一份《關于員工持股計劃一般受益人份額喪失的公告》,核心內(nèi)容是:公司員工持股計劃單位凈值低于預警線,按規(guī)定大股東陽光凱迪需要補倉,但截至公告日,陽光凱迪尚未采取相關措施。在大股東不采取補倉及增信措施的情況下,公司員工持股計劃已依規(guī)自動喪失份額。從目前的情況來看,這恐將成為A股上市公司員工持股計劃爆倉第一例。

數(shù)百員工

花上億買自家股票

2017年1月,為了調(diào)動管理者和員工的積極性和創(chuàng)造性, 吸引和保留優(yōu)秀管理人才和業(yè)務核心人員和完善公司治理結構等,凱迪生態(tài)推出員工持股計劃,持股計劃參與人是上市公司15名高管和1000名以內(nèi)的員工(以下并稱“員工”)。

凱迪生態(tài)后期并未透露具體的員工持股計劃參與人數(shù)。保守來看,應該涉及到百名員工。

該筆持股計劃實施的具體方式也屬常規(guī),由信托方專為該次員工持股計劃設立集合資金信托計劃,并全額認購信托公司設立的集合資金信托計劃中的次級份額。集合資金信托計劃份額上限為4億份,主要投資范圍為購買和持有凱迪生態(tài)股票。

按約定,浦發(fā)銀行寧波分行為優(yōu)先受益人,凱迪生態(tài)員工持股計劃為一般受益人。其中優(yōu)先份額享受不超過7%的年基準收益率。員工持股計劃中優(yōu)先受益人份額與一般受益人份額比例為2:1,亦即凱迪生態(tài)員工實際出資約1.3億元。

此次員工持股計劃還有一個重要條款,即陽光凱迪為集合資金信托計劃中優(yōu)先份額的權益實現(xiàn)提供擔保。

從實際買入情況來看,截至2017年5月23日,信托計劃“云信凱迪1號”完成股票購買,成交金額合計3.92億元,占公司總股本1.82%,鎖定期為12個月。

大股東

“未予回復”不補倉

在凱迪生態(tài)員工持股計劃完成增持后,公司推出了2016年度“每10股轉增10股”的高送轉分配方案,其后公司股價有所上漲,并在2017年9月最高達到6.09元/股(前復權),較員工持股計劃約5.49元/股(前復權)成本有所浮盈。

但去年10月中旬以后,凱迪生態(tài)股價卻一路下行,跌幅超過14%。到11月16日,公司宣布停牌籌劃重大事項,停牌前一個交易日股價僅4.99元/股。此后至今,凱迪生態(tài)又接連發(fā)生了票據(jù)違約、無法按期歸還募集資金等一系列危機事件。

根據(jù)協(xié)議約定,若“云信凱迪1號”單位凈值低于預警線,那么在鎖定期到期之前一個月內(nèi),補倉義務人陽光凱迪須根據(jù)估值履行補倉義務。

2018年4月23日,根據(jù)光大興隴信托估算的結果,“云信凱迪1號”單位凈值為0.8633,小于該信托計劃預警線0.90。對此,相關方要求陽光凱迪在4月26日10:30前追加1500萬元增強信托資金至信托專戶,而陽光凱迪并未按約定時間進行補倉。

4月26日,云南信托向凱迪生態(tài)發(fā)函,表示“補償義務人陽光凱迪未按約定追加增強信托計劃,凱迪生態(tài)(員工持股計劃)作為信托計劃的一般受益人自動喪失其份額,剩余信托利益由優(yōu)先委托人進行全額分配”。

據(jù)披露,在此期間,該信托計劃的優(yōu)先委托人浦發(fā)銀行一直與凱迪生態(tài)保持聯(lián)絡,并表達了“陽光凱迪若補倉,浦發(fā)銀行、云南信托可以將一般受益人份額不予以罰沒”的態(tài)度,因此,上市公司并未刊發(fā)相關公告。

到5月28日,浦發(fā)銀行向凱迪生態(tài)提出了員工持股計劃增信的3種解決方案,其后,上市公司以函件形式向陽光凱迪進行了匯報。然而,到了6月14日公告之時,陽光凱迪尚未對公司上述函件予以回復,且未采取補倉措施及增信措施。

參與員工成犧牲品?

據(jù)凱迪生態(tài)6月14日披露,根據(jù)協(xié)議約定,云南信托已經(jīng)對員工持股計劃的資產(chǎn)采取了措施,凱迪生態(tài)(員工持股計劃)作為信托計劃的一般受益人已經(jīng)自動喪失其份額,剩余信托利益由優(yōu)先委托人進行全額分配。

亦即,上述處理完成后,凱迪生態(tài)員工持股計劃作為一般受益人的權益被罰沒,員工實際出資額近1.3億元將全部“打水漂”。

有不愿具名的知情人士向證券時報·e公司記者透露,陽光凱迪此次拒不補倉可能是其與上市公司管理層“內(nèi)斗”的結果,目前凱迪生態(tài)重組推進緩慢,也與各方意見不一關系較大。

有投融界人士向證券時報·e公司記者分析該案例時認為:從此次補倉金額來看,1500萬元并不算高,但卻關系到數(shù)百名員工投入的本金,正常情況下大股東都會對此負責;而由于凱迪生態(tài)目前面臨的窘境,其復牌后公司股價是否還會繼續(xù)下行尚不能判斷,大股東也是自身難保。

資料顯示,截至6月8日,持股29.08%股份的股東陽光凱迪所持凱迪生態(tài)股票被凍結及輪候凍結11次,涉及金融借款糾紛、融資租賃糾紛、股權質押合同糾紛等等,其中多筆凍結股份比例為28.53%。陽光凱迪目前共持有凱迪生態(tài)29.08%股份。

此外,截至6月12日,陽光凱迪股份質押到期或被要求提前到期的股票總數(shù)達到10.91億股。在6月6日,鵬元資信將陽光凱迪主體長期信用等級下調(diào)至C。

盡管回查持股計劃草案,公司員工是按照“依法合規(guī)、自愿參與、風險自擔”的原則參加該員工持股計劃。但結合凱迪生態(tài)的實際情況看,諸多事情遠非員工可以掌控。